價格反映一切

本周市場最關(guān)注的新聞當(dāng)然是吸引全球投資者目光的美聯(lián)儲6月利率決議結(jié)果，外界廣泛預(yù)計(jì)美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將繼續(xù)實(shí)施每月購買 850億美元美國國債和房屋抵押貸款支持債券的計(jì)劃，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。而事實(shí)上結(jié)果并不令人欣喜，伯南克表示，聯(lián)儲決定實(shí)施每月購買400億美元抵押支持債券和450億美元長期美國公債的計(jì)劃，以此作為壓低利率并促進(jìn)就業(yè)的舉措之一，但這已大大低于此前市場的預(yù)期。他表示如果隨后的數(shù)據(jù)仍然與此前的經(jīng)濟(jì)預(yù)測大致相符，明年上半年美聯(lián)儲將繼續(xù)審慎地削減購債規(guī)模，在明年中期前后結(jié)束購債，他補(bǔ)充稱，最終升息亦將逐步進(jìn)行。顯然以上信息對商品尤其是工業(yè)品極其不利，農(nóng)產(chǎn)品上升的步伐也開始受挫，出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整。

相比之前下跌的貴金屬，銅價的下行顯得極其緩慢，但近期開始越來越明朗起來，盡管基本面的利空因素毫無新意，但仍然不妨礙其下跌的步伐，投資者到現(xiàn)在終于明白此前價格的來龍去脈，就如事后聰明看來十分清晰明了的事情，事前卻沒有那么清晰可辨，因?yàn)槭袌龀涑庵鞣N噪音，在點(diǎn)滴有用信息的周圍是堆積如山的無用信息。

所以指導(dǎo)我們操作的其實(shí)是價格本身，而不是這些千頭萬緒的信息，我們不能簡單的因?yàn)橐粍t消息參與交易，因?yàn)槟悴恢肋@個信息是否真的和價格有關(guān)。銅價的下跌不僅僅是其基本面過剩導(dǎo)致的，更多原因集中在宏觀層面，但在聯(lián)儲沒公布信息前，我們無法準(zhǔn)確判斷宏觀的基調(diào)，可價格卻很清晰的提前反映了，本周國內(nèi)銅盡管一直很抗跌，但倫敦夜盤均以下跌收盤，雖幅度不大，卻表明價格在該位置很難有大作為。

另外，中國貨幣市場最近一直受到嚴(yán)重資金需求的沖擊，季度末和年中將至，銀行需要資金滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查，并在季報中增加存款總量來向股東報好。企業(yè)通常是在6月底償還貸款，這進(jìn)一步提升了現(xiàn)金需求，最近融資銅的情形又在加劇，一旦價格繼續(xù)下滑，這方面的問題也極其嚴(yán)重。國內(nèi)企業(yè)通過授信銀行開立遠(yuǎn)期信用證給境外貿(mào)易商，到單T/R得到貨權(quán)單證，轉(zhuǎn)賣其他貿(mào)易商或通關(guān)后國內(nèi)市場銷售，即期獲到相應(yīng)貨款，信用證到期后再償還銀行資金，如果銅價格上漲，這樣的生意并無風(fēng)險，但一旦下跌，系統(tǒng)性風(fēng)險就會呈現(xiàn)。

農(nóng)產(chǎn)品雖然短暫受到影響，但上行趨勢還未破壞，目前市場上陳新豆的套利開始高開低走，這不是好現(xiàn)象，需引起注意，這可能與近期陳豆出口持續(xù)疲軟有關(guān)從而引發(fā)價格的階段性調(diào)整。國內(nèi)豆類目前區(qū)間震蕩整理，豆油短線反彈延續(xù)，豆粕近月繼續(xù)溫和減倉，遠(yuǎn)月仍受制于短期均線。市場仍缺乏明顯方向指引。

總體來看，做個事后諸葛總是易事，但這樣的諸葛亦很難分享到市場的超額利潤，價格最終反映所有信息，追隨價格的走勢，順勢而為，可能是相對簡單而且有效的方法。筆者一直在想，成功的交易者一定有什么奇特的方法，十年過去，才發(fā)現(xiàn)方法千差萬別，有些極其簡單，看起來并不神秘，但為什么成功的人鳳毛麟角？因?yàn)樽詈竽軋?jiān)持下來的人極少，不是方法的問題，是意志的問題。