日元貶值“霧霾”不散

從春節過后到現在，在日元持續加速貶值的形勢之下，陳龍寶已經和他們的日本客戶進行了數次洽談和協商。陳龍寶是中日合資上海華日服裝有限公司總經理，這家公司是一家內外銷兼營企業，其80%的訂單來自于日本。

對日貿易企業目前與日本合作方洽談和博弈的焦點是，中國企業希望日方提高價格，以彌補因日元大幅貶值導致的匯率損失，而日方則提出，希望中國的企業降低出口價格，因為他們也承受著很大的市場壓力。雙方出發點截然相反，讓這種談判注定很難達成共識。

兩面夾擊

事情的發展往往就是那么不盡如人意。

5月21日，中國貨幣交易中心授權公布美元對人民幣中間價報6.1911，比昨日下跌87個基點，這標志著人民幣對美元中間價突破5月9日創下的高點6.1925，再創匯改以來新高。

隨著2005年中國匯率新措施發布以后，人民幣升值已經被熱議了無數次。人民幣升值，對出口導向型的紡織服裝業直接的影響就是出口價格的相對提高，這意味著中國產品在國外價格競爭力的下降，而價格優勢正是中國制造的真正生命力。

另外，出口企業還會遭受出口收入轉化成人民幣時的匯兌損失，以及由于出口量減少造成的損失。而且，人民幣升值會導致人工費用等生產成本增長，故對出口貿易依存度大的企業的短期沖擊將難以避免，尤其將嚴重影響那些以低價格取勝、科技含量較低的產品出口。

就在人民幣升值再創匯改新高的第二天，日本政府官員在接受《華爾街日報》采訪的時候透露，雖然多名內閣大臣都承認，日元幣值之前的過度強勢已經很大程度上得到了糾正，日本決策者們還是做好了迎接日元匯率進一步走跌的準備。

自安倍晉三2012年12月26日就任日本首相以來，日元兌美元匯率已經下跌了超過17%：他在當時誓言會逆轉數十年的通貨緊縮局面并打壓日元匯率。如果以安倍晉三2012年11月獲得大選勝利來計算，日元匯率已經下跌了超過22%。

“對服裝紡織品行業，經常會碰到煩心事，目前最讓人糾結和難受的便是此次日元貶值了，什么用工難、用工荒、人力成本上漲等等，這都是困擾出口行業的老問題，人民幣升值就已經讓做出口貿易的企業很頭痛，而現在又殺出了日元貶值，這等于是兩面夾擊。”陳龍寶說。

觀望等待

在日元兌人民幣的貶值幅度超過越南、柬埔寨的情況之下，日元的貶值加劇了中國在日本紡織服裝市場下滑的局面。

根據中國海關提供的第一季度數據顯示，中國紡織服裝對日出口規模出現縮減，2013年1～3月，對日出口紡織品服裝62.66億美元，同比下降4.15%。同時，中國對日出口增速則進入了負增長的區間。

在廣東金泰制衣廠的老板李少華看來，在很長一段時間里，企業出口加工這一塊業務本身就是雞肋，因為利潤非常薄，稍微有個風吹草動則會造成虧損。而現在，這根雞肋已經慢慢變成了負擔。

通常來說，小企業能夠機動靈活，船小好調頭，旺季開工、淡季歇業，這樣一來便能夠節省成本。但是對于一定規模的企業來說，只能在觀望與等待中，背負著所有的成本和挑戰，咬牙堅持，等待市場慢慢轉變，李少華所在的企業便屬于后者。

“最艱難的時候不是2008年，而是現在。”李少華告訴記者，日元貶值對整個對日外貿行業的影響肯定非常大。該公司的業務70%都是日本客戶。通過來樣，日本的公司開始選擇工廠進行加工。通常的情況下，從接到訂單到組織生產、加工以及出口到最后的結匯，周期大概是三個月。但是由于日元匯率快速的貶值，李少華的工廠受到的影響很大。

“做企業，特別是與他國做貿易的公司，現在真的和盯著股票走勢的股民差不多了，精明的日本客戶對匯率的預期比較敏感，在簽單的時候要求鎖定匯率。”他給記者算了一筆賬。客戶將匯率鎖定在100日元兌換8.00元人民幣，那么100萬元人民幣的訂單就需要客戶支付1250.00萬日元，假如日元貶值到目前的100日元兌換5.58元人民幣，100萬元人民幣相當于1792.11萬日元，那么542.11萬日元的差額損失就由中國的企業承擔。而他的公司在今年二月份，就因為這樣的差額而損失了將近20萬元人民幣。

李少華說，他們接到訂單后，會將客戶報價直接拿給工廠看，再參考去年成本以及利潤空間 ，看看工廠能不能接單，如果能接，雙方再一起商量價格問題。“企業的成本收益等對于工廠來說十分透明，工廠也會根據情況讓出一定的利潤空間 ，現在工廠和外貿公司同在一條獨木船上。”

當然，日元貶值，讓日本的客戶擁有了較強的議價能力。從事紡織外貿生意的客戶經理王天林告訴記者，從2011年開始，一些日本客戶就把訂單轉移到了東南亞國家，現在企業的訂單有明顯下降的趨勢。“在日元貶值大背景下，好不容易有了一個訂單，還要考慮一下成本和收益，不接就沒生意做，接了又怕日元貶值。”

由于東南亞國家勞動力成本比國內低，他們的紡織服裝企業的競爭力優勢越來越大。很多日本客戶都已經把大部分訂單轉到孟加拉、越南等國家進行采購。日元貶值，讓他們更加感覺到壓力。“原先還可以跨省尋找加工廠，在河北、江蘇等省份還能找到一些合適的工廠，盡量做到有點利潤，可現在這點利潤也蕩然無存。”李少華說。

美元結算

雖然日元貶值讓一些外貿紡織服裝企業受到了沖擊，但是很多紡織服裝企業也將受益。目前中國紡織企業的紡織機械設備從日本進口總額占到紡機進口總額的30%，日元貶值則有利于降低行業的機械采購成本，如精梳機、縫紉機等等。銀河證券研究員分析師孫建波認為雖然日元貶值會導致日本出口紡織品價格的下跌，但是中國是紡織服裝出口大國，競爭對手主要是越南、柬埔寨等人工成本較低的國家，所以并不會受到沖擊。

當然，對日貿易企業結算上則發生了變化。很多企業對日銷售一直采用的是日元結算，現在日元貶值對企業的銷售有較大影響，他們和客戶溝通，選擇用美元結算的方式來規避匯率波動帶來的損失。

一家紡織公司負責對日出口的客戶經理在接受媒體采訪時表示，她所在的公司主要是向日本出口紡織品，在過程中都是用美元報價、結算的，所以日元貶值并沒有影響到公司對日本出口開單的數量，“紡織品都是日常需要的產品，日本客戶那邊沒有要求，我們就一直都用美元結算，雖然日元對美元貶值了，但是如果日本客戶有承受能力就還會下單的，我這邊開的單子還是正常數量。”

孫建波認為，以美元結算確實能夠規避風險。事實上，一些上市的紡織服裝企業也確實從日元貶值中獲得收益。比如說魯泰紡織2000萬米色織布如果在今年投產的話，從日本購買機器的成本將會降低。大楊創世服裝的加工費收入中對日占比50%左右，采用美元結算，但因為公司的品味較為高端，客戶關系穩定，總體影響則不大。

不過，也有人持有悲觀的情緒。在李少華看來，凡是企業現在能想到的招：不論是要求與日本合作方分擔匯率損失、用美元結算來降低匯率風險，效果都不是很明顯。

陳龍寶說：“人民幣現在對美元是升值的，這對企業的出口是有負面影響的，而由于我們有進口業務，也有收益，總體而言，日元貶值、人民幣升值對我們的業務是有負面影響的，因為我們進口國主要是歐美，亞洲主要是原料加工，而日本是亞洲主要的出口國。”

如何避險

盡管日元貶值的陰霾在加劇，但是有相當一部分企業由于避險意識不足和管理能力不強，在國際市場中處于“裸泳”狀態，在人民幣匯率升值、國際金融危機和歐債金融危機中，這些企業遭受了巨額的匯兌損失也是不爭的事實。

在嚴峻的外貿形勢下，對進出口企業來說，規避匯率風險就顯得更為必要。匯率雙向波動幅度加大，對外貿企業開展業務帶來了更為復雜的影響，尤其是中小微企業，他們在應對外匯風險時，需要掌握一定的經濟學知識，或者通過金融機構了解一些避險的手段很有必要。

業內人士認為，波幅的擴大不僅帶來了市場活躍度的上升，也增加了銀行和代客結售匯及自營操作時的風險，加大企業、個人在進行涉匯業務時對匯率判斷的難度，認準某一方向的模式或許不再行得通。但是匯率波動將刺激企業、個人更多地關注外匯風險、提高風險意識，進而增加對外匯交易，特別是衍生產品的需求。

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企業不妨試試這些避險工具

目前企業可以使用哪些工具來避險和減少損失？專家表示，企業規避匯率風險的方式有很多，比如采取更有利的結算方式和幣種、提高出口報價和壓低采購價格向客戶或供貨商轉嫁匯兌損失風險等等，而將金融工具引入匯率風控體系，是一種相對更為省力、便捷的好方法。

目前銀行提供的主要匯控金融工具有遠期結售匯、貨幣掉期、人民幣NDF、套期保值、期權、結構性存款等。目前比較常用的有以下幾種：

1、遠期結售匯，指企業與銀行協商簽訂遠期結售匯合同，約定將來辦理結匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限，一般交易幣種包括美元、港元、歐元、日元等主要貨幣，交易期限從7天到12個月。

2、掉期交易，指客戶與銀行簽訂貨幣掉期協議，約定在一定期限內將以一種貨幣計價的債務（或資產）轉化為另一種貨幣計價的債務（或資產）。本金在期初和期末以事先約定的匯率交換，避免了外匯波動的不確定性。

3、NDF，即無本金交割遠期外匯交易，指雙方簽訂非交割遠期交易合約，確定遠期匯率，合約到期時只需根據交易總額交割清算預定匯率與實際匯率的差額，結算的貨幣是自由兌換貨幣（一般為美元），無需對NDF的本金進行交割。此方法可以有效鎖定匯率，控制風險，但準入條件較高。

4、貿易融資，也可以達到鎖定成本，規避匯率波動的效果，即出口企業在將貨物裝運并向銀行交單后獲得出單日到實際收匯日期間的融資，并且在融資當日結匯，從而有效規避融資期間的匯率變化風險。