跨境合作利好亞洲基金業

全過于新興市場股票，直到7月的最后一周，亞洲地區基金一直遭遇資金外流。不過雖然亞洲本地的資產價格承壓，亞洲基金行業內部仍充滿了各種樂觀消息，顯示資產管理公司的前景依然光明。

7月份，香港基金行業監管當局報告了其與中國內地監管部門合作的首項關于基金互認平臺的聯合研究。這項為期6個月的研究重點考察了香港和中國內地兩種監管框架的兼容性，并得出結論稱，兩者能向投資者提供同等保護。這是建立互認平臺的第一步，該平臺將使中國內地以及香港地區滿足條件的基金得以在兩大監管區域內同時發售，具有里程碑式的意義。

和中國金融自由化改革中常見的情況一樣，與基金互認平臺有關的監管規則和要求都是逐步出臺的，并且到目前為止尚沒有制定出明確的時間表。香港監管當局公布的細節包括，要求在香港注冊基金的法定營業場所同樣位于香港。

基金行業內部對這一要求反應不行業看來實屬利好。一。少數基金公司用實際行動投票，并已開始籌建營業場所設在香港的基金，因其擔心后期可能還會增加有關最短營業期限的監管要求。其他基金公司則抱怨稱，政策透明度不足使其難以規劃資源、將資金和精力用于組建符合監管要求的基金。這項成立基金互認平臺的計劃，可能會使國際資產管理公司有機會規避在中國內地成立在岸經營實體的監管要求，即它們不必通過成立合資公司的方式進入快速成長并且已然頗具規模的中國儲蓄市場。在這一背景下，要求資產管理公司將規模相對較小的一部分資金用于建立營業場所設在香港本地的新基金并不算特別過分。資產管理公司還需要在香港獲得業務許可證并在港運營。

鑒于中國內地實行資本管制、沒有開放資本賬戶，基金在中國內地所能銷售的份額數量將通過頒發配額的方式決定。這一機制實行起來或頗為復雜，可能嚇退某些資產管理公司，所有這些將取決于配額制度的具體規定。

在有關基金互認平臺的進展發布前，香港證券及期貨事務監察委員會組織的每年一次的基金管理活動調查結果也已公布。調查發現，2012年香港的基金管理業務反彈至歷史高點，接受管理以及投資建議的資產規模達到12.58萬億港元，其中包括私人銀行以及房地產投資信托基金（Reit）管理的資產。這表明，2012年香港資產管理業務規模同比增長了近40%，而2011年則萎縮了10.4%。

和之前的十年相比，亞洲各國政府和監管部門在報告基金行業的發展以及計劃舉措時，變得不太愿意使用橫向對比的表述。這或許是因為基金行業內部對于跨市場合作的興趣復蘇。與和中國內地的跨境合作方案類似，香港金融監管部門7月底還宣布，正在與臺灣以及澳大利亞商討合作，計劃恢復并擴大一系列有關互相認可的長效安排。這些安排以雙邊諒解備忘錄為基礎，允許在各自轄區內注冊的基金跨境銷售。過去對于這些安排曾經有過探討，但從未切實執行過。這類安排對于投資者來說有何影響尚待檢驗。目前在亞洲股市不受投資者青睞的背景下，跨境合作的新動向在基金行業看來實屬好消息。