環保股“概念”變“價值”

2013年乃至以后的幾年，在固廢處理領域、污水處理領域、大氣防治及土壤修復領域都有很好的投資機會。

7月21日，環保部部長周生賢透露，目前國務院正在制定以PM2.5治理為主的《大氣污染防治行動計劃》，并將于7月底或8月初正式公布。

受此消息刺激，7月22日環保概念狂飆突進，板塊漲幅為5.54%，資金凈流入達13.2億元，板塊內個股悉數翻紅，其中7只個股收獲漲停板?？屏汁h保、龍凈環保、興源過濾、中電環保、格林美、雪迪龍、國電清新開盤便放量上漲，尾盤皆牢牢封死漲停。

政策“紅包”落地

環境問題如今已是街談巷議的熱點，也是政策預期最為強烈的領域。

環保概念股無視大盤調整，連續飆漲，成為兩市最搶眼的板塊。龍凈環保、菲達環保、桑德環境、碧水源……幾個月來，多則翻番，少也漲逾60%。

政府對環保事業的強力支持也是投資者炒作環保概念的不二理由。根據《國家環境保護“十二五”規劃》以及管理層的公開聲明，“十二五”期間（2011-2015）中國環保投入將超過5萬億元人民幣，近期將重點解決大氣污染、水污染和農村環保問題。這意味著大量環保項目將被提上日程，而相關上市公司的業績也就有了增長預期。

目前環保概念的三大投資主線是污水處理、大氣污染治理以及固體廢棄物處理，此三者也是環?！笆濉币巹澋闹攸c投資領域。

污水處理：具體業務涉及污水處理整體解決方案、凈化材料研發、污水處理設備制造等多個方面，是政策支持較早，相關上市公司最多的領域。

在這一領域，環保“十二五”規劃指明，到2015年全國將新增城鎮污水管網約16萬公里，新增污水日處理能力4200萬噸，基本實現所有縣和重點建制鎮具備污水處理能力，污水處理設施負荷率提高到80%以上，城市污水處理率達到85%，同時推進污泥無害化處理處置和污水再生利用。

大氣污染治理：受霧霾事件的刺激，大氣污染治理領域的上市公司也一度風頭強勁。這一領域的核心業務是脫硫脫銷，即用化學或物理的方法去除廢氣中的硫化物和硝化物，而這兩者正是灰霾中致癌的主要成分。

根據規劃，全國電力行業單機容量30萬千瓦以上的燃煤機組要全部加裝脫硝設施；鋼鐵行業要實行二氧化硫排放總量控制；石油石化、有色、建材等行業的工業窯爐要進行脫硫改造，新建水泥生產線要安裝效率不低于60%的脫硝設施。

固體廢棄物處理：這一細分行業主要包括城市生活垃圾處理、工業固廢物處理和農村固廢物處理等方面，具體涉及固廢掩埋、生物處理和垃圾焚燒發電等業務。

依照環?！笆濉币巹?，到2015年全國工業固體廢物綜合利用率將達72%，城市生活垃圾無害化處理率達到80%，所有縣具有生活垃圾無害化處理能力，并鼓勵垃圾厭氧制氣、焚燒發電和供熱、填埋氣發電、餐廚廢棄物資源化利用，推進垃圾滲濾液和垃圾焚燒飛灰處置工程建設，開展工業生產過程協同處理生活垃圾和污泥試點。

“十二五”期間，危險廢物利用產業總產值預計超2000億元，焚燒、填埋等集中處置費用預計超過500億元。另具不完全統計，目前排隊IPO的41家環保企業中，有10家從事固廢處理業務，超過了污水處理（7家）和大氣污染治理類公司（6家），足見固廢處理已成為新的投資熱點。

環保龍頭業績搶眼

7月份以來，陸續公布的上半年經濟數據普遍低于預期，對IPO重啟的擔憂始終壓制著投資者風險偏好，不過環保板塊大部分公司上半年業績表現惹眼，在大盤持續走弱的同時，環保股依舊堅挺。

從Wind數據顯示的上市公司中報情況來看，環保公司業績確實比較喜人。44家環保公司中，業績增長的公司數占已發中報公告的76.5%。增幅最大的九龍電力凈利潤同比增長67%左右。

已發布2012年全年業績預告的40多家環保概念股公司中，各細分領域的龍頭公司業績表現更為搶眼。

污水處理領域的碧水源、萬邦達、巴安水務等2012年全年凈利潤增幅最高分別達80%、27%和115%；火電脫硫脫硝領域的永清環保、國電清新、雪迪龍全年凈利增幅達70%、30%和10%。值得一提的是，固廢處理領域的東江環保去年5月剛登陸創業板，2012年公司全年凈利潤就達2.64億-2.94億元，增幅達31%。這突顯環保行業整體發展的健康狀態。

業內分析人士認為，環保板塊去年業績的表現基本符合市場對于這一行業的預期。去年全年，在涉及環保的一系列規劃以及財稅支持等政策措施出臺的帶動下，環保板塊相關公司市場及訂單量“擴容”。環保行業目前也處于公司以技術和資金優勢占領市場的階段，而這些優勢也受到政策支持，因此未來龍頭公司的業績將好于行業整體。

從環保上市公司的公告也能感受到新訂單不斷。例如6月份，維爾利、盛運股份、九龍電力等均發布了項目中標或合同簽訂公告。而九龍電力預告中對上半年業績增加，也表示主要是由于脫硝催化劑銷量大幅增加。另外，國電清新、九龍電力、永清環保今年以來新訂單持續暴漲，在手訂單執行速度也在加快，促使公司業績大幅兌現。菲達環保相關人士甚至表示，公司目前在手訂單量已超過數十億元，這些訂單足可以提供公司未來至少3年的業績支撐。

民生證券認為，政策預期再起，環保板塊超額收益也將再現。該機構表示，國務院常務會議將環保作為拉動經濟、促經濟轉型的手段，未來10年環保都將是政策焦點，持續高增長可期，目前是長線布局最佳時點；中線角度，今年估值切換時點必然早于以往，板塊將有整體行情。

國泰君安環保行業分析師王威也認為，大氣污染治理具有成為貫穿全年的主題性機會的條件，并將對相關公司至少產生2年-3年的影響。此外，本屆政府污染治理的順序已經確定為大氣、水、土壤與重金屬、農村環境。因此，未來水污染治理政策的變化值得關注。