商業(yè)銀行債券從業(yè)人員道德風(fēng)險(xiǎn)防控問題研究

【摘要】債券從業(yè)人員道德風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性較強(qiáng)，涉案金額大，涉及市場(chǎng)機(jī)構(gòu)廣，往往以窩案（利益群體）的形式出現(xiàn)，對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)和利益影響巨大，是商業(yè)銀行案件防控的重點(diǎn)。本文深入分析了債券從業(yè)人員道德風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式，并提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 債券 道德風(fēng)險(xiǎn) 防控

近期，監(jiān)管層在對(duì)金融機(jī)構(gòu)的例行審計(jì)檢查中發(fā)現(xiàn)個(gè)別債券從業(yè)人員在代持類業(yè)務(wù)和丙類戶操作上存在職務(wù)侵占和利益輸送的疑點(diǎn)，進(jìn)而進(jìn)行調(diào)查，參與調(diào)查的部委包括審計(jì)署、公安部、央行、證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)，調(diào)查范圍涉及基金、證券、信托、銀行等機(jī)構(gòu)，相關(guān)涉案人員被公安部門帶走調(diào)查。此次債市監(jiān)管風(fēng)暴表明，銀行間債券市場(chǎng)從業(yè)人員道德風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)到了非常嚴(yán)重的地步。

一、債券從業(yè)人員道德風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式

從常理來看，銀行間債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)均是“公對(duì)公” 交易，所有資金往來均通過公司賬戶劃轉(zhuǎn)，不可能產(chǎn)生個(gè)人私利。但丙類戶、債券代持、不同激勵(lì)機(jī)制的存在，將這種不可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。在巨額金錢的誘惑下，一些債券市場(chǎng)資深從業(yè)人員開始“做起發(fā)財(cái)夢(mèng)”，運(yùn)用所在公司的地位、自身的人脈關(guān)系和市場(chǎng)分析優(yōu)勢(shì)進(jìn)行投機(jī)鉆營(yíng)，突破政策法規(guī)的界限，通過利益輸送的方式為自身謀取不正當(dāng)利益。而一些銀行機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，在金錢的誘惑下，為其充當(dāng)幫兇，以損害銀行利益的行為來?yè)Q取“個(gè)人回報(bào)”，最終走上一條不歸路，道德風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。從近年來債券行業(yè)暴露的案件情況來看，利益輸送操作手法主要有以下兩大類：

（一）通過丙類戶空手套白狼，賺取無風(fēng)險(xiǎn)收益

在人民銀行批準(zhǔn)的銀行間債券市場(chǎng)成員中，甲類戶一般是商業(yè)銀行，乙類戶主要是中小型商業(yè)銀行、信用社、券商、信托、基金以及保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，相比之下，丙類戶多為非金融企業(yè)性質(zhì)的投資公司，注冊(cè)金額小，只能委托甲類戶入市交易和債券結(jié)算。目前，銀行間債券市場(chǎng)非金融機(jī)構(gòu)投資者共有6447個(gè)，占銀行間債券市場(chǎng)全部投資者的50.5%。

債券代持業(yè)務(wù)，是指投資機(jī)構(gòu)賣出債券后，跟交易對(duì)手私下簽訂協(xié)議，在將來某一時(shí)點(diǎn)以約定的持有期收益率計(jì)算的價(jià)格重新買回該債券。其中，代為從一級(jí)市場(chǎng)買入并短期持有的稱為代申購(gòu)，代為短期持有債券的稱為代持，而不斷滾動(dòng)操作、期限長(zhǎng)達(dá)數(shù)月甚至數(shù)年的稱為養(yǎng)券。開展代持類交易的動(dòng)機(jī)是多方面的，有流動(dòng)性管理的需要，有放大杠桿追求利益最大化的需要，有減少資本占用的需要，有增加中間業(yè)務(wù)收入的需要，有增加交易量的需要，有轉(zhuǎn)移稅負(fù)的需要，也有調(diào)整利潤(rùn)、利益輸送的需要等等。在沒有監(jiān)管法規(guī)涉及的這片灰色地帶中，不同的市場(chǎng)成員，帶著不同的交易目的，參與到這類市場(chǎng)交易中來，在市場(chǎng)成交量中占有較大比重。

正是基于以上條件，作案人員注冊(cè)非金融企業(yè)性質(zhì)的投資公司，取得銀行間債券市場(chǎng)丙類戶資格構(gòu)建“老鼠倉(cāng)”，尋找銀行資金來完成各項(xiàng)套利交易。

第一種方式，在一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)之間（也就是行業(yè)內(nèi)所稱的“一級(jí)半市場(chǎng)”）存在差價(jià)的市場(chǎng)條件下，借助其所供職機(jī)構(gòu)的談判地位，從發(fā)行人手中拿到一定額度的債券，由于丙類戶沒有自有資金，無法直接買入債券，便與一家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)私下簽訂協(xié)議，指定其代申購(gòu)并持有債券，在債券上市交易后的指定日期以成本價(jià)出售給丙類戶，丙類戶在當(dāng)日將債券按市場(chǎng)價(jià)格出售變現(xiàn)，資金經(jīng)轉(zhuǎn)賬回流至代申購(gòu)機(jī)構(gòu)，價(jià)差利潤(rùn)則留在丙類戶，雖然價(jià)差只有10-50個(gè)基點(diǎn)左右，但每次動(dòng)輒數(shù)億元的交易量，累積起來依然是個(gè)可觀的數(shù)目。

第二種方式，尋找市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，對(duì)操作的高收益?zhèn)M(jìn)行代持養(yǎng)券，獲取息差收益，這種操作方式獲取的利潤(rùn)是巨大的，若按10個(gè)億的操作規(guī)模及3%的利差進(jìn)行估算，年凈利潤(rùn)將達(dá)2000萬元以上。

第三種方式，通過市場(chǎng)機(jī)構(gòu)代持養(yǎng)券，待債券市場(chǎng)價(jià)格抬升后接回債券，在二級(jí)市場(chǎng)以現(xiàn)價(jià)拋售，實(shí)現(xiàn)獲利。由于目前中國(guó)宏觀調(diào)控周期大為縮短，債券市值升值5%-10%的概率很高，依此計(jì)算，丙類戶獲利頗為豐厚。

（二）以酬金的形式套現(xiàn)不當(dāng)?shù)美?/p>

商業(yè)銀行占據(jù)債券市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，單一銀行年交易量很容易做到數(shù)萬億元，銀行交易員對(duì)資金及債券交易量并不敏感，除數(shù)量有限的績(jī)效考核外，按照正常操作程序無法從債券交易中謀取私利。而券商卻有著較高的激勵(lì)機(jī)制，對(duì)每單交易都有相當(dāng)明確的提成機(jī)制。于是，在完全不同的激勵(lì)機(jī)制下，雙方個(gè)人利益“套利”的沖動(dòng)由此產(chǎn)生。如券商人員與某銀行交易員談定，以低于市場(chǎng)價(jià)格1%-2%的價(jià)格從該銀行買入某只債券，同時(shí)，以高于市場(chǎng)價(jià)格1%-2%的價(jià)格賣給下家，以非常隱蔽的手段（在2%的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)很難被發(fā)現(xiàn)，表面上看不出利益輸送）賺取了3%-4%的無風(fēng)險(xiǎn)收益，券商人員以部門和個(gè)人獎(jiǎng)金的方式實(shí)現(xiàn)個(gè)人收益后，給予銀行交易員一定的好處費(fèi)。

二、風(fēng)險(xiǎn)控制措施

（一）全面開展市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查工作

各商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)應(yīng)協(xié)調(diào)審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理部等部門，對(duì)本機(jī)構(gòu)近年來開展的債券、回購(gòu)、存放同業(yè)等交易進(jìn)行逐條排查，重點(diǎn)查看是否存在以明顯高于市場(chǎng)價(jià)格買入債券、以明顯低于市場(chǎng)價(jià)格賣出債券、資金交易價(jià)格低于市場(chǎng)水平等問題，對(duì)市值偏離度超過0.3%的交易，應(yīng)逐條落實(shí)原因，對(duì)市值偏離度超過2%的交易應(yīng)列為重大事項(xiàng)，進(jìn)行重點(diǎn)查辦。

（二）加強(qiáng)市場(chǎng)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制機(jī)制建設(shè)

深入梳理債券業(yè)務(wù)內(nèi)控制度和業(yè)務(wù)流程，全面查找風(fēng)險(xiǎn)漏洞和薄弱環(huán)節(jié)。加強(qiáng)檢查監(jiān)督常態(tài)化機(jī)制建設(shè)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部審計(jì)和合規(guī)部門對(duì)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的獨(dú)立履職能力，確保各項(xiàng)規(guī)章制度執(zhí)行到位。完善前、中、后臺(tái)崗位分離與制約機(jī)制，細(xì)化崗位分工，明確崗位職責(zé)與工作流程，切實(shí)發(fā)揮好崗位間的監(jiān)督制約作用。落實(shí)干部輪崗和重要崗位輪換制度，做到流水不腐、戶樞不蠹。同時(shí)，在日常工作中，應(yīng)加強(qiáng)限額管理和交易對(duì)手管理，將交易價(jià)格和交易對(duì)手作為風(fēng)險(xiǎn)審查審計(jì)的重點(diǎn)，堵塞從業(yè)人員利益輸送通道。

（三）加強(qiáng)債券從業(yè)人員管理

當(dāng)前，年輕化的債券從業(yè)人員存在業(yè)務(wù)知識(shí)不足，操作經(jīng)驗(yàn)欠缺，沒有經(jīng)受過市場(chǎng)考驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)薄弱等問題，易受某些機(jī)構(gòu)人員的引誘而迷失方向。應(yīng)加強(qiáng)債券從業(yè)人員職業(yè)素養(yǎng)和行為操守教育，引導(dǎo)樹立正確的世界觀、人生觀和價(jià)值觀，繃緊道德風(fēng)險(xiǎn)這根弦，牢記“法網(wǎng)恢恢，疏而不漏”、“莫伸手，伸手必被抓”。應(yīng)建立常態(tài)化的從業(yè)人員行為排查機(jī)制，通過多種方式及時(shí)掌握從業(yè)人員的思想狀況及工作狀態(tài)。同時(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制建設(shè)，引導(dǎo)從業(yè)人員通過工作業(yè)績(jī)?nèi)〉谜?dāng)回報(bào)，切勿用自己美好的人生去換取“不該拿”的金錢。

（編輯：唐榮波）