中小企業融資策略淺析

【摘要】由于中小企業自身所具有的高成長和高經營風險的特性，缺少資金成為其發展面臨的一個關鍵問題，中小企業的經營困難尤其是融資困難已引起整個社會的廣泛關注。融資方式有多重選擇，但綜合考核融資成本后，選擇最優化的融資方式已成為中小企業融資最為重要的一個環節。本文以融資環境為背景，選取典型的融資方式進行研究分析，最后對融資方式提出建議。

【關鍵詞】中小企業 融資方式 風險投資新三板

目前，我國中小企業在國民經濟中占有重要的地位，中小企業以其經營靈活、成本低廉等優勢更能適應當今瞬息萬變的市場，并且在促進國家經濟建設、優化產業結構以及增加就業等方面也有著至關重要的作用。但是，又由于國家長期以來出于宏觀經濟掌控的角度，比較重視大型國企央企的發展，所以我國中小企業發展遇到了一些問題和阻滯，如：資金短缺，管理不完善，整體水平有待于進一步提升。而這些問題中，最為明顯的就是資金供應的問題。

一.中小企業現有資金來源渠道分析

在我國目前中小企業主要的融資渠道主要有以下兩種：債務融資和權益融資。

債務融資的形式包括銀行貸款、發行債券以及融資租賃。權益性融資主要指股權交易融資。

（一）債務性融資

1.在我國銀行貸款對于中小企業來說一直是傳統的，主流的貸款方式。銀行貸款的具體分類有很多，但比較常用的是按資金性質，可分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。流動資金貸款：是專門用于企業流動周轉資金缺口的貸款，一般時間為一年期。固定資產貸款也叫項目融資：是用于企業購買或建設大型資產所產生的資金缺口的貸款方式，特點是貸款金額大，還款時間久。專項貸款一般是用于經國家相關部門批準的特殊項目的專用款項，該類貸款在時間和利率方面都會有一些優惠條件。無論哪種貸款銀行出于風險控制的目的都會要求企業提供有形資產作為抵押物，例如土地、地上建筑不動產、生產經營設備等固定資產或者擔保。

2.融資租賃是一種近年新興的融資運作模式，是一種將資產通過租售方式的轉換來進行融資的方式。

3.發行債券是指企業通過證券公司或者信托公司等機構發行債券的融資方式。

債務性融資的特點是：企業得到資產的同時形成了債務，要支出本金和利息進行償付。

（二）權益融資

權益融資是用所有者所擁有的企業的股權進行買賣，交易，或者置換來滿足資金需求的一種融資方式。權益融資可以讓企業不必償還，而是投資者以紅利形式分得企業利潤。它的主要來源如下：

1.發行股票：指以發行股票的形式公開向社會籌集資金的融資渠道。這種籌資方式一般公司制中小企業的股票只能以柜臺交易方式發行。只有少數符合嚴格條件的公司制中小企業才能在主板市場獲得公開上市的機會，或進入二板市場進行融資。該類方式存在審批程序復雜，等待時期久，融資成本高等困難。

2.風險投資。當一個發展期的中小企業產生大量的資本需求來使得企業的經營計劃順利完善或發展，卻苦于缺乏足夠的抵押物品及擔保，或各項風險控制指標無法達到標準而被銀行拒之門外時，或者暫時無法承受較高的融資利息壓力時，可認真考慮風險投資本為公司融資的來源之一。但是，風險基金的要求也非?？量?，他們總是更感興趣那些手握先進技術，具有高端管理團隊的未來具備無限發展潛力優秀的中小型企業。作為投資回報，他們會要求持有企業一定的股權，成為企業股東，參加董事會并一定程度地參與企業管理。在投入資本之前，風投們會要求企業提供詳盡的數據及資料以備其進行盡職調查。盡職調查詳細到企業的各項基本財務指標、日常財務收支、未來若干年度的經營計劃、股東、管理人及員工團隊的構成等非常詳細細致的數據及信息，以便風投來進行投資收益回報及其風險的預測和決策。同時，他們還會要求企業高級管理層必須投入一定比例的資金，以約束管理層對企業的承諾。

二、中小型企業融資難原因解析

中小型企業的經營具有風險性，因中小型企業的營業收入會受到上下游企業較大影響，而中小企業的管理水平的差距，財務數據的真實性，有效性的缺陷都導致了其在銀行貸前審核時出現信用評級低，資信相對較差，使得金融機構認為增加其融資風險控制的難度，因而會盡量避開這類企業。

三、解決我國中小企業融資問題的有效措施

我們應該從金融機構和中小企業兩方面的共同努力來尋求解決中小企業融資難的這個問題的完美方法。

（一）中小型企業要提升企業本身的硬實力

對于中小企業本身來說，應建立明晰的股權結構，完善企業各項管理制度，提升企業管理水平和技術水平。

將企業由勞動密集型轉化為技術密集型，加大產品研發力度，進行技術創新，提高技術含量，盡早使其產品擁有較為高端的技術水平，以提高產品競爭力。同時做好市場拓展，使企業能具備一個長期的盈利潛力，為企業的開源打好堅實的基礎。在此基礎上，通過對企業人、財、物的管控，各項制度的完善，做好企業節流工作，嚴格控制各項支出，保證資金的安全合法的用途。使企業將有限的資金發揮出最大效益。充分利用財務預算和財務分析的技術方法進行合理的資金配置，保證現金流的充裕。這樣才能使得企業的盈利狀況和現金流更能符合金融機構貸款風險控制的要求，才能吸引銀行的放貸意愿。

（二）建立多元化的金融融資體系

應建立相關貸款扶持政策，鼓勵各類金融機構向中小型企業，尤其是高新技術型的中小企業發放各種方式的貸款。

（三） 建立中小企業信用擔保體系

（四）對中小企業開放資本市場的大門

加快資本市場的建設、積極建立多元化的資本市場，以應對各類企業的資金需求。

1.積極扶持私募性質的各類投資企業：私募股權風險投資由于他本身的企業盈利性和發展壯大的目標使得他們的資本投放更有效率及效益性。由于吸收了國外風投的經驗，也使得他們對于風險的評價及分擔模式更適合于中小型企業。使得中小企業可以用股權，發展潛力及良好的資質獲得發展所需的資金，而又不必負擔過多的利息壓力。在得到資本支持的同時，好的風投還可以為你提升管理水平，為企業提供發展所需的管理經驗。所以應當從金融稅收等各方面的政策上對其進行扶持，并完善法律機制，對其進行約束監督。使風投擯棄投機性，發揮專業性，更好地為有良好發展潛力的中小型高新技術企業進行資本化，專業化的服務。

2.努力拓展證券交易市場：目前我國資本市場層次單一，很多的中小型企業目前暫時無法達到如此高標準的A股主板上市要求，從而走不通股權融資這條“金光大道”，而債券市場及信托基金融資規模也有限。這種狀況阻滯了中小企業發展的需要， 應建立針對中小企業和創業性企業的資本市場，為中小企業和創業性企業提供融資渠道和股票的流通。例如國家現在正在大力發展的新三板市場。由于中小企業本身發展初期局限性，如存在資本規模小，盈利能力不穩定等因素，因此，不能符合在主板上市的條件。故此我們應當早日完善一個分層次的證券市場結構以便更貼近于中小企業的融資需求。

四、結論

通過本文的研究分析，我們可以得出以下結論：我國中小企業發展中面臨著融資難問題。如果這一問題得不到完善解決，不利于實現中國經濟社會的全面、協調和可持續發展。而該現象產生的原因既有企業自身的原因，也有銀行體制和社會環境等各方因素的影響。所以，解決中小企業融資難問題不僅需要企業建立完善企業制度，提升管理水平，還要從進一步促進金融市場方面著手，建設多層次的資本市場以滿足廣大中小企業多樣化的融資需求。需要企業和金融體系雙方面共同的努力才能從根本上解決中小企業的發展和融資難的問題。為我國中小企業的發展建立良好的資金基礎。

參考文獻

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作者簡介：張麗娜（1971-），女，漢族，河北人，本科，中級會計師，研究方向：財務管理。

（編輯：陳岑）