收益寬幅與擔保

【摘要】近年來，隨著我國經濟的持續快速發展，我國的擔保行業得到了長足有效的發展。尤其是2008年的美國次貸危機之后，為了緩解中小企業的資金緊張和融資難問題，國家加大了推動擔保機構建立的力度。流通領域以及虛擬經濟中投機炒作獲得的高收益與實體經濟低收益形成的巨大收益差，這種收益寬幅誘導和催生著社會資本向虛擬經濟流動。因此，收益寬幅揭示了擔保存在的內在原因。本文從收益寬幅角度分析擔保，來促進擔保行業的健康發展。

【關鍵詞】擔保 收益寬幅 風險

一般來說，在企業的經營過程中，自有資金很難滿足企業長足發展的需要，為了保證企業持續有效的經營，企業會通過財務杠桿的作用來籌集資本，擴大資金占有量，而舉債對于企業來說所帶來的收益遠遠大于舉債的資金成本，因而舉債是企業融資的一種重要方式。因此擔保以及擔保機構存在的重要性也是不言而喻的。

一、擔保是一種分配形式

擔保法中對擔保的定義是，法律為了確保特定的債權人實現債權，以債務人或第三方的信用或特定財產來督促債務人履行債務的制度。從擔保法的內容來看，擔保是一種信譽。我國的經濟增長主要是通過政府投資拉動和寬松的貨幣政策，雖然保證了經濟的增長但是卻使得資產的價格過快升高，導致了貨幣的貶值。銀行儲蓄的低利率收益與房地產投資的高收益之間的巨大收益差，引發實體經濟的低收益和流通領域，虛擬經濟中的投機炒作獲得非正常收益之間的收益寬幅現象。然而由于銀行存款利率較低，存款就意味著損失使得人們的存款意愿也降低了。銀行是依靠存款來發放貸款的，銀行回籠貨幣的能力降低，也就為民間資本的存在提供土壤，擔保機構也就隨之發展。綜上來說，貨幣的供應量寬裕，流動性強，投資人為了利用財務杠桿獲取貨幣收益，使得擔保成為了一種分配的方式，而非信譽。擔保雖然目的是為了利益，但作為金融分配的一種方式，而不是勞動的創造。

二、擔保是一種勝任能力的體現

擔保是對債權的一種保證，一種承諾，也是對擔保人和被擔保人的一種約束。由于擔保制度的存在，債權人才會積極的尋找貸款對象，把擁有的貨幣資金放心地貸出，來獲取貸款利息實現利潤的增值，同時也有利于社會貨幣資金的融通。因此，作為擔保方必須從社會道德角度出發，充分考慮到債權人的利益，不能不負責任的隨意進行擔保，要依據自身的勝任能力水平來做出擔保，否則這將是一種對債權人，對資金融通市場做出的不道德的行為，不利于我國資本借貸市場的安全運轉和市場經濟的有效運行。

三、 擔保是市場給予的一種對未來不確定性的責任

擔保方作為可以信任的第三方在以獲取利益為目的的同時，必須思考如何防范被擔保方違約或者沒有償還能力時給自身帶來的資產損失的風險，更好地履行社會責任。因此，擔保方在做出擔保決策之前要對所擔保的企業做出充分地分析，確定是否值得擔保。我們可以從企業的資產質量和戰略角度著手進行分析。

1.資產質量可以從資產結構和現金含量這兩個角度進行分析。對于資產結構的分析有助于評估所擔保企業的退出壁壘和經營風險。通過對固定資產和無形資產占資產總額的比例高低來確定企業選擇權的自由度的高低。一般來說，固定資產和無形資產占資產總額的比例越高，企業的退出壁壘越高，付出的機會成本越高，企業自由選擇權就越小；而且固定資產和無形資產占資產總額的比例越高，固定成本占成本總額的比例一般也較高，在其他條件不變時，固定成本率越高，企業的經營風險也越大，風險的傳導效應也容易被放大。通過企業現金含量的分析來確定資產質量的好壞，資產的現金含量越高，資產的質量越好，發生潛在損失的風險也越小。還可以利用杜邦分析法，對資產和財務管理水平的指標進行分析匯總，例如，資產負債率，應收賬款周轉速度等指標來分析確定資產質量的好壞。

2.戰略分析可以了解企業的經營環境，辨別企業的盈利狀況和風險情況，從而全面的評估所擔保的企業業績的可持續性并對未來業績和償債能力做出合理的預測。戰略分析主要包括行業分析、競爭戰略分析和公司戰略分析。分析所擔保企業的行業特征、行業的生命周期以及行業的獲利能力，并根據所擔保企業的核心競爭力來確定其發展前景。通過SWOT分法，價值鏈分析法和PEST分析法了解分析被擔保企業所采取的競爭戰略是否合理。總之，擔保方要盡量通過一系列的分析來確定被擔保方的實際投入的價值來做出正確合理的決策，降低發生損失的風險。

總之，在以收益寬幅現象為前提存在的擔保，需要擔保企業提高自身的管理水平、社會責任感、員工素質以及風險控制水平，形成良性的發展機制。

參考文獻

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作者簡介：楊靜，女，河北大學管理學院會計專業學位在讀碩士研究生。

（編輯：陳岑）