組合拳操作奶牛股

說起股市投資的盈利模式，多數(shù)股民的第一反應(yīng)是大盤和個股的大幅上漲。然而，在低迷市里，單純地期望大盤和個股的大幅上漲并不現(xiàn)實。

實際上，無論在大盤和個股持續(xù)震蕩甚至陰跌不止的低迷市，還是在行情持續(xù)火爆的大牛市，除了低買高賣獲利外，依然有不少確定性較大的盈利模式，在奶牛股里淘金便是其中既簡單又穩(wěn)健的獲利方式之一。

奶牛股盈利模式

奶牛股是指具有持續(xù)現(xiàn)金分紅能力的上市公司的股票。近年來，隨著證券監(jiān)管力度的不斷加大，以及上市公司自身盈利能力的不斷增強，滬深股市的奶牛股數(shù)量呈不斷增多趨勢。

除了與普通股票一樣具有做多盈利模式外，奶牛股還有與眾不同的個性化盈利模式，這就是通過持續(xù)較強的現(xiàn)金分紅能力給股民帶來穩(wěn)定可靠的投資收益。奶牛股的具體盈利模式主要體現(xiàn)在2個方面。

總值增加型

在綜合考慮股價漲跌和現(xiàn)金分紅兩大因素基礎(chǔ)上，所獲得的超過大盤和其他個股平均漲幅收益的獲利方式。

如在某一財務(wù)年度，大盤漲幅和個股平均漲幅均為0%。在此期間，某一奶牛股（暫不考慮除權(quán)因素，下同）股價從10元跌至9元，跌幅10%，該股當(dāng)年現(xiàn)金分紅比例為每10股派20元，即每股派2元，對應(yīng)股價漲幅為20%。在扣除股價下跌10%因素后，總值依然漲10%，跑贏指數(shù)和個股平均漲幅10個百分點，這10個百分點的收益就是總值增加型收益。

單純分紅型

不考慮個股本身漲跌，單純通過現(xiàn)金分紅獲得的超過大盤和其他個股平均漲幅收益的獲利方式。如在某一財務(wù)年度，大盤和個股平均分別下跌10%。在此期間，某一奶牛股股價也從10元跌至9元，跌幅也為10%，該股當(dāng)年現(xiàn)金分紅比例同樣為每10股派20元，即每股派2元，對應(yīng)股價漲幅為20%。這20個百分點的收益就是單純分紅型收益。

單純分紅型收益不考慮股價漲跌因素，只考慮現(xiàn)金分紅比例，只要能跑贏大盤和個股平均漲幅即可。不難看出，奶牛股的這兩種盈利模式均屬個性化盈利模式。

奶牛股操作技巧

變奶牛股的潛在機會為實際盈利，關(guān)鍵在于打好組合拳。在操作層面，可從4個方面入手去把握奶牛股的投資機會。

捕捉機會

這里的機會指的是大的時間周期。一般而言，在單邊大牛市，個股紅火、板塊輪漲情況下，總的投資策略應(yīng)采取重手做多，可忽略現(xiàn)金分紅因素；在單邊下跌市，個股持續(xù)陰跌、板塊輪番跳水情況下，總體而言應(yīng)控制倉位，回避風(fēng)險，同樣沒有必要過于在意奶牛股的投資機會。只有在持續(xù)震蕩、箱體運行的特殊市況下，在踏準(zhǔn)進(jìn)出節(jié)奏、確保高拋低吸的同時，才有必要抓住奶牛股的機會，參與奶牛股的操作。

精選品種

在全部上市公司中，仍有接近4成的公司未能進(jìn)行現(xiàn)金分紅。而且，在進(jìn)行現(xiàn)金分紅的奶牛股中，分紅比例有高有低、參差不齊，精選品種十分關(guān)鍵。不少奶牛股業(yè)績穩(wěn)定、持續(xù)盈利，且每年分紅有一定的規(guī)律性。對于此類奶牛股，可通過查看以往分紅預(yù)案和實際分紅記錄，推算出在接下來的時間里有無可能進(jìn)行現(xiàn)金分紅，以及現(xiàn)金分紅的大概比例。

對于一些隨意性較大，沒有規(guī)律可循的公司，可根據(jù)已經(jīng)作出的現(xiàn)金分紅公告，在公告發(fā)布之后、正式實施之前擇機買入、等待分紅。需注意的是，業(yè)績好壞與分紅多少往往沒有必然的聯(lián)系。一些業(yè)績好、收益高的公司，多數(shù)股民認(rèn)為應(yīng)該有良好的現(xiàn)金分紅，實際上非常摳門。相反，一些業(yè)績一般、收益不高的公司，多數(shù)股民認(rèn)為不會有良好的現(xiàn)金分紅，實際上卻非常大方。分析研判一家公司有無高分紅，不僅要看業(yè)績，更要看公告。只有這樣，操作奶牛股的確定性才大。

踏準(zhǔn)節(jié)奏

雖然從多數(shù)股民的操作動機看，買入奶牛股的目的主要是參與現(xiàn)金分紅，實際上股價漲跌對于市值波動乃至參與現(xiàn)金分紅的信心影響較大。在參與奶牛股操作中，除了關(guān)注分紅方案外，還需踏準(zhǔn)操作節(jié)奏，盡可能在股價超跌、調(diào)整到位、開始起漲時逢低買入，不要在股價已經(jīng)大漲、即將見頂時追入。確保在股價上漲的同時，參與奶牛股的現(xiàn)金分紅。只有這樣，才能增加兩頭盈利的概率，防止出現(xiàn)增加了現(xiàn)金紅利，但虧掉了股票市值這樣的窘境。

靈活取舍

參與奶牛股操作，特別是在買入奶牛股之后，一般有兩種目的：一是利用奶牛股的題材效應(yīng)賺取差價，并不實際參與現(xiàn)金分紅，主要通過分紅前、題材尚未兌現(xiàn)之時股價大漲機會進(jìn)行低買高賣，賺取差價獲利；二是利用奶牛股的現(xiàn)金分紅獲得回報。實際操作中，無論是賺取差價，還是獲得紅利，都需從各自實際出發(fā)，進(jìn)行靈活取舍，不宜千篇一律。此外，還可視情進(jìn)行還原交易，相對之前的交易進(jìn)行的反向、還原操作。但還原交易有個前提，只有當(dāng)之前賣出的股票出現(xiàn)了一定程度的下跌，時價又比當(dāng)時賣出價低，出現(xiàn)了正差接回機會時，才可進(jìn)行，擇機買入原賣出的股票。

奶牛股獲利秘籍

操作奶牛股時，還有一些容易忽略的問題須引起充分注意。

結(jié)合技術(shù)走勢

重點是要防止買入股價漲幅巨大、主力獲利豐厚、存在大跌風(fēng)險的奶牛股。以滬深股市著名的“奶牛王”貴州茅臺為例，盡管該股每年都推出優(yōu)厚的現(xiàn)金紅包——僅2012年就擬向股東奉上“10派64.19元”這一堪稱歷史之最的紅包，但股民要是在前期高位追漲買入（自前期高點至5月3日收盤跌幅已超過35%），依然笑不出來。在買入奶牛股時，不僅要看奶水足不足，而且要看牛價高不高。只有當(dāng)擬買的股票牛價不高、奶水又足時才可買入，否則，還是應(yīng)該放棄為好。

選擇長線投資

在操作周期長短上，鑒于少交稅、多獲利考慮，原則上要以長線投資為主，這是操作奶牛股時有別于其他股票的一大特點。在長線投資的基礎(chǔ)上，對于有短線操作能力的股民來說，可適當(dāng)穿插短線操作，但需注意短線參與現(xiàn)金分紅對最終結(jié)果的影響。

不久前出臺的股息紅利稅差別化征收新政，將原來的不論持股時間長短統(tǒng)一進(jìn)行固定式征稅改為按照持股時間長短進(jìn)行差別化征稅（持股超過1年稅負(fù)為5%，1個月～1年稅負(fù)為10%，1個月以內(nèi)稅負(fù)為20%），這一規(guī)定顯然對持股時間長的股民較為有利。

考慮除權(quán)因素

即使已充分考慮到股息紅利稅差別化征收對短線操作帶來的影響，也還要考慮除權(quán)因素，否則就有可能入不敷出、導(dǎo)致得不償失。由于現(xiàn)行的除權(quán)制度設(shè)計是按稅前紅利除權(quán)，不僅到手的紅利要進(jìn)行除權(quán)處理，而且交納的稅收同樣要進(jìn)行除權(quán)處理。在參與奶牛股操作前，需充分考慮股價的除權(quán)因素，必要時可放棄參與現(xiàn)金分紅。即使對于一些寄希望于股價上漲、填權(quán)獲利的股民來說，同樣沒有必要參與奶牛股的現(xiàn)象分紅，完全可以選擇在除權(quán)前先賣出，除權(quán)后再買入。在綜合考慮現(xiàn)金分紅和股價除權(quán)因素基礎(chǔ)上，不參與奶牛股現(xiàn)金分紅的收益反而會超過參與分紅的收益。