6月重點(diǎn)上市公司業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)

天齊鋰業(yè)（002466.SZ）：

備考盈利存在超預(yù)期可能一級(jí)標(biāo)題

所屬行業(yè)：新能源行業(yè)

公司6月8日發(fā)布定向增發(fā)方案修訂案，主要修訂內(nèi)容為：細(xì)化了對(duì)泰利森鋰業(yè)65%股權(quán)以及天齊礦業(yè)100%股權(quán)的收購(gòu)價(jià)格，但并未對(duì)增發(fā)價(jià)格、發(fā)行數(shù)量等發(fā)行方案做出變更，僅是對(duì)原方案的補(bǔ)充、細(xì)化。同時(shí)公司給出了經(jīng)審計(jì)的2013年度備考合并盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，包括擬收購(gòu)標(biāo)的泰利森鋰業(yè)、天齊礦業(yè)及公司本部的盈利預(yù)測(cè)。

維持一季報(bào)點(diǎn)評(píng)時(shí)對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，即不考慮增發(fā)和資產(chǎn)注入的情況下，預(yù)計(jì)2013～2015年EPS分別為0.37元、0.60元和0.96元；假設(shè)按增發(fā)底價(jià)24.6元完成1.7億股增發(fā)，則攤薄后EPS分別為0.92元、1.25元和1.67元。建議投資者關(guān)注。

東土科技（300353.SZ）：

軍品研發(fā)繼續(xù)給力

所屬行業(yè)：通信行業(yè)

東土科技是國(guó)內(nèi)工業(yè)交換機(jī)領(lǐng)域的龍頭。致力于工業(yè)級(jí)以太網(wǎng)交換機(jī)的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，在國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域僅次于赫斯曼和摩莎，名列第三。智能電網(wǎng)需求爆發(fā)在即，高鐵軌交復(fù)蘇過(guò)程中進(jìn)口替代是主要驅(qū)動(dòng)力。智能電網(wǎng)中對(duì)工業(yè)交換機(jī)的需求遍及發(fā)電、輸電、變電、配點(diǎn)各個(gè)環(huán)節(jié)。高鐵方面，隨著鐵路機(jī)構(gòu)改革開(kāi)啟未來(lái)復(fù)蘇預(yù)期明確，城市軌交更加在2014年迎來(lái)684公里的新增通車?yán)锍獭o(wú)論是電力行業(yè)還是軌道交通，進(jìn)口替代的趨勢(shì)都非常明確。赫斯曼、羅杰康的性價(jià)比和本土服務(wù)能力都無(wú)法與本土廠商比擬，本土廠商的增速至少比行業(yè)增速高10個(gè)百分點(diǎn)。

預(yù)計(jì)公司2013～2015年?duì)I業(yè)收入分別為2.16億元、2.98億元和4.16億元，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別為5635萬(wàn)元、7721萬(wàn)元和10660萬(wàn)元，凈利潤(rùn)增速分別為25.75%、37.02%、38.06%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.05元、1.44元和1.99元。給予公司35×2013EPS估值，建議投資者關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于國(guó)家電網(wǎng)投資低于預(yù)期，公司在出口、船舶等新領(lǐng)域的拓展低于預(yù)期。

錦江股份（600754.SH）：品牌定位調(diào)整

所屬行業(yè)：旅游行業(yè)

2013年，錦江集團(tuán)對(duì)其體系內(nèi)的酒店品牌發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了重新梳理，錦江股份被明確定位為有限服務(wù)酒店業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)有限服務(wù)商務(wù)酒店和經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)務(wù)。

盡管目前經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷對(duì)經(jīng)濟(jì)型酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)有所拖累，但后續(xù)的下滑幅度可能縮減，考慮到開(kāi)業(yè)客房規(guī)模的擴(kuò)大，中低端經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)務(wù)仍有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。而新品牌的發(fā)展將帶動(dòng)明后年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的提速。預(yù)計(jì)禽流感事件對(duì)肯德基經(jīng)營(yíng)負(fù)面沖擊將減弱，公司的餐飲業(yè)務(wù)整體盈利狀況有望在二季度觸底。

在經(jīng)濟(jì)型酒店穩(wěn)步發(fā)展、新品牌僅考慮27家門店盈利、餐飲板塊盈利狀況2季度觸底，以及謹(jǐn)慎考慮對(duì)現(xiàn)有可供出售金融資產(chǎn)減持的假設(shè)下，預(yù)計(jì)公司2013～2015年EPS分別為0.725元、0.927元和1.201元。

當(dāng)前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)17.7×2013年動(dòng)態(tài)PE，而未來(lái)3年公司業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率在25%以上，估值安全邊際較為充分。據(jù)此，推薦投資者關(guān)注，提示關(guān)注2015年迪斯尼一期開(kāi)業(yè)預(yù)期可能帶來(lái)的股價(jià)催化作用。

風(fēng)險(xiǎn)在于新品牌擴(kuò)張速度、盈利能力可能低于預(yù)期；外延式擴(kuò)張時(shí)點(diǎn)具有不確定性；租金及人工成本不斷上升，利潤(rùn)率有下降風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)害等不可抗力因素可能重創(chuàng)旅游行業(yè)。