你是哪類股票投資者？

馬來西亞股票交易所負(fù)責(zé)為股票投資者保管股票的機(jī)構(gòu)，叫中央存票處（CDS），從中央存票處的戶頭數(shù)目，就可以窺見大馬股票投資者的人數(shù)。

根據(jù)馬來西亞股票交易所有限公司2011年年報(bào)，在2011年底時(shí)，中央存票處共有420萬個(gè)戶頭。

但是，其中可能有重復(fù)（一個(gè)人擁有超過一個(gè)戶頭），所以，真正在股市中直接買賣股票者（不包括通過購買單位信托間接參與股票投資的人），相信少過420萬人。

我們不知道重復(fù)戶頭的數(shù)目，假設(shè)有四分之三的投資者只擁有一個(gè)戶頭，那么，直接參與股市的就有300萬人。

假如你將這300萬人加以分類的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)大概可以分為三類。

第一類：游擊型 打了就走不理盈虧

“游擊型”投資者一聽到消息就沖進(jìn)去購買，賺了一點(diǎn)或是虧了一點(diǎn)，都馬上脫售，絕不戀戰(zhàn)。通常我們稱這類“打了就走”的人為投機(jī)者，英文叫Day Traders，就是指此類當(dāng)天搞定的股票投資者。

此類投資者的特征是：

⑴視股票為貨物，通過不斷買進(jìn)賣出賺錢。

⑵既然是貨物，則“貨如輪轉(zhuǎn)利路通”，所采取的是薄利多銷的策略，每次所賺不多，但勝在交易頻繁，累積起來，利潤亦極可觀。

⑶既然是貨物，則重要的是有利可圖，貨物的質(zhì)量反而不那么重要了。所以，這類型投資者對(duì)股票的基本面，是否有價(jià)值，也不屑一顧。也不想知道所持的是好股還是壞股，對(duì)他們來說，會(huì)起的就是好股；不會(huì)起的就是壞股。好壞并不重要，重要的是會(huì)不會(huì)起。

沒有人知道在300萬股市大軍中，“游擊隊(duì)員”占多少，但可以肯定的是占絕大多數(shù)，也許高達(dá)百分之八九十！

第二類：尷尬型 隨波逐流不虧不盈

他們不是投機(jī)者，因?yàn)樗麄円仓匾暬久妫约翰蛔龉φn，只靠從“耳語”中所得到的資料作出投資決定。也沒有主見，只以別人的意見為依歸，他們是典型的“追隨者”（followers），隨波逐流，跟在群眾后面走。

莊子中有一個(gè)這樣的故事，東海有一種鳥，叫“意怠”，在飛行時(shí)，總是跟在別的鳥的后面，休息時(shí)總是挨著別的鳥，不敢獨(dú)處。吃東西時(shí)，總是吃別的鳥留下的殘食，不敢跟別的鳥搶食。靠著“進(jìn)不敢為前，退不敢為后，食不敢先嘗，必取其緒”（“緒”就是剩余的東西），所以才能做到“是故其行列不斥，而外人卒不得害，是以免于患”（莊子“山木篇”）。

這類投資者在別人買了以后才敢買，別人賣了以后才甘愿賣。在時(shí)間上，他們往往是中、長期投資者，他們有一種錯(cuò)誤的想法，以為只要有錢，長期持有，買股票一定能賺錢，他們忘記了，如果所持有的是垃圾股的話，持有得越久，虧得反而越多，如果公司破產(chǎn)，他們的股票可能一文不值。這類投資者的投資成績很尷尬。

在股市中投資十年八年，結(jié)算一下，可能只得個(gè)不盈不虧。但跟十賭九輸?shù)牡谝活愅顿Y者相比，“尷尬型”投資者已屬贏家。

第三類：嚴(yán)肅型 做足功課長線投資

嚴(yán)肅的價(jià)值投資者，是基本面的忠實(shí)信徒。他們的特征是：

⑴做很多功課，深入研究企業(yè)的基本面，定力非凡，絕不買沒有基本面支撐的爛股，他們的哲學(xué)是不打沒有把握的仗，投機(jī)者賺到錢，他為他們高興，絕不妒嫉，因?yàn)樗肋@種錢不是他賺的；他知道自己沒有賺這種錢的本領(lǐng)，所以，當(dāng)別人投機(jī)“仙股”賺個(gè)盤滿缽滿時(shí)，他完全不動(dòng)心。

買股票如合股做生意

⑵他們念念不忘他買的是公司的股份，買股份就是跟別人合股做生意，他的投資成敗，決定于公司的成敗，不是決定于股價(jià)。如果他所投資的公司，盈利年年增加，他的股份價(jià)值會(huì)與日俱增，他最終一定賺錢；如果他所投資的公司，年年虧損的話，他的股份的價(jià)值必然每況愈下，最后可能化為烏有。所以，他很關(guān)心公司的業(yè)績，不大理會(huì)股價(jià)的起落。

⑶這類投資者多數(shù)是反向思維者，在熊市中買進(jìn)；在牛市中脫售。別人極端恐懼時(shí)，就好像2009年初次貸金融海嘯時(shí)那樣，他大量買進(jìn)。他敢于買進(jìn)，是因?yàn)樗且浴皟r(jià)值”為準(zhǔn)繩，不是以股價(jià)為準(zhǔn)繩。

勇敢趁低買進(jìn)回報(bào)豐

他了解股票的價(jià)值，他知道要?jiǎng)?chuàng)辦一家成功的企業(yè)，并非易事。

假如要?jiǎng)?chuàng)辦一家這么成功的公司需要投資30億令吉（馬來西亞貨幣單位），還要花上20年的時(shí)間才能做到，現(xiàn)在由于金融海嘯引發(fā)的恐懼，人們不計(jì)成本，胡亂拋售其股票，使整家公司的市值（股價(jià)×股數(shù)=市值），跌到10億令吉以下，他在股市買進(jìn)有關(guān)公司的股票，等于以三分之一的價(jià)格買進(jìn)有關(guān)公司的股份，同時(shí)可以節(jié)省20年的時(shí)間，為什么他不要買？為什么不敢買？他于是獨(dú)排眾議，在股市中購買有關(guān)公司的股票，長期持有，取得豐厚的回報(bào)。

不要忘記，他的豐厚回報(bào)是在什么也沒有做的情況下取得的。

⑷這類投資者多數(shù)是長期投資者，他知道做生意賺錢，需要時(shí)間，沒有捷徑可抄，也不可能一蹴即成。生意是要腳踏實(shí)地，按部就班，循序漸進(jìn)地經(jīng)營，才有可能賺到錢。一項(xiàng)建屋計(jì)劃，由買地到新屋保證期結(jié)束，需要5年；種油棕要3年才開始結(jié)果，即使開一間藥劑店，也要守上三兩年，顧客群建立起來了，才有錢賺。今天投資，明天就賺錢，不是沒有，只是少之又少。即使有，也不長久。他選擇長期投資，其實(shí)就是給時(shí)間，讓企業(yè)按部就班地經(jīng)營，為他賺取利潤。

須貼身跟蹤企業(yè)進(jìn)展

⑸他貼身跟蹤企業(yè)進(jìn)展，他知道，商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，商戰(zhàn)激烈，經(jīng)營過程中面對(duì)許多的挑戰(zhàn)，如果掌舵人無法應(yīng)對(duì)環(huán)境的考驗(yàn)，企業(yè)也可能失敗。

作為股東，他必須關(guān)注企業(yè)的一舉一動(dòng)，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)走向失敗，即使虧損，他也退股（把股票賣掉），絕不戀戰(zhàn)。如果他繼續(xù)投資下去，他會(huì)虧得更多。但是，如果企業(yè)盈利年年上升，又派發(fā)可觀的股息（高過定期存款利息），他也可能永遠(yuǎn)不賣，除非是股價(jià)被高估得離譜，不值得投資下去。

只有第三類型投資賺錢

至于以上三類投資者，哪一類投資方式較好，是爭論性的課題。我們與其去作無謂的爭論，倒不如多花點(diǎn)時(shí)間去思考，哪一種方式較有把握賺錢，更加實(shí)際。

并沒有確實(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，證明哪一種方式有更高的把握賺錢，但我向股票經(jīng)紀(jì)所作的抽樣調(diào)查，以及現(xiàn)實(shí)的例子，顯示第一類投資者的方式，長期操作，能賺錢的少之又少，也許不到三分之一。

第二類“尷尬型”投資者的投資成績，參差不一。但很少有超越大勢(shì)的表現(xiàn)。

真正在股市賺錢，而且可以賺到很多錢的，絕對(duì)是第三類投資者。

其實(shí)這一類投資者，與其說他們是“投資者”，倒不如說他們是生意人，他們其實(shí)是在做生意，只是把生意交給專業(yè)人士去經(jīng)營，他們并不參與管理而已。

他們的投資，成功或失敗，決定于他擁有股份的公司的成敗，并不是決定于股市或股價(jià)的起落。

許多打工仔投訴沒有做生意的機(jī)會(huì)，這是很大的錯(cuò)誤。在大馬股票交易所上市的公司多達(dá)940家，所經(jīng)營的生意，行行都有，你每天都有機(jī)會(huì)買進(jìn)他們的股份，參股做生意的機(jī)會(huì)每天都存在，怎能說“沒有機(jī)會(huì)”？

盡管940家公司良莠不齊，但不可能篩選不出十家八家值得你投資，而股價(jià)又合理的公司，讓你參股。

如果你找不到，是因?yàn)槟愀静豢匣〞r(shí)間去做功課而已。

股市沒有免費(fèi)的午餐，機(jī)會(huì)只會(huì)找上肯用功研究的人。

如果你進(jìn)入股市，胸?zé)o大志，只想賺一點(diǎn)快錢的話，用哪一種方式都無所謂。

如果你想通過股票投資，累積財(cái)富，使你有能力送兒女進(jìn)入最好的大學(xué)，退休后財(cái)務(wù)自主，過有尊嚴(yán)的晚年，那么，除了第三種方式之外，別無他途。

我在股市投資40年，以上是我的經(jīng)驗(yàn)談，也是肺腑之言。

（作者系馬來西亞股神，原任馬來西亞南洋商報(bào)總編）