銀行資本壓力再襲 農行發債500億融資

6月18日，中國農業銀行公告稱，至2015年底，該行擬發行總額不超過500億元人民幣的減記型二級資本工具，用以補充二級資本，提高資本充足率。據其公告，此次發行的減記型二級資本工具期限不少于5年，將參照市場確定工具利率向境內機構投資者發行。至此，四大行第一輪減記型合格資本工具融資方案均已出爐，共計2300億元。

同日，民生銀行也發布公告稱，該行股東大會已通過關于2013～2014年合格二級資本工具發行計劃議案，但尚未公布具體發行規模。

《投資者報》記者注意到，從今年年初開始，“減記型合格資本工具”頻繁出現在各大銀行的公告上，成為補充銀行資本的創新工具。

千億新融資“補血”

《中國銀監會關于商業銀行資本工具創新的指導意見》（下稱“56號文”）出臺以來，各銀行的“減記型合格二級資本工具”議案接踵而至。

今年早些時候，工商銀行、建設銀行和中國銀行發行不超過600億規模的此類融資工具，平安銀行和重慶農商行則分別擬在未來三年發行500億元和50億元減記型二級資本工具。

所謂“二級資本工具”是銀行發行的一種債券，此種債券在距到期日前的最后五年，可計入二級資本（或稱附屬資本、補充資本）的金額，按100%、80%、60%、40%、20%的比例逐年減記。

2013年前，發行長期次級債券曾是銀行補充二級資本最常用的工具。而據2013年1月1日實行的新《商業銀行資本管理辦法（試行）》，從新規實施之日起，銀行發行的非普通股資本工具只有含減記或者轉股條款的資本工具才能被認定為合格，計入監管資本，這也是2013年伊始各商業銀行轉而青睞減記型二級資本工具的原因。

與次級債本金、利息清償順序先于商業銀行股權資本不同的是，當二級資本工具觸發事件發生時（即銀監會認定若不進行減記或者轉股，該商業銀行將無法生存；或者相關部門認定若不提供同等效力的支持，該商業銀行將無法生存），含有減記條款的二級資本工具的本金將立即按合同約定進行全額減記；含有轉股條款的二級資本工具的本金將立即按合同約定轉為普通股。由于增加了投資者損失本金的風險，減記型二級資本工具的發行成本或將明顯增高。這也是去年各商業銀行突擊發行次級債的原因之一。

此外，已公布新型二級資本補充方案的各家銀行全部選擇減記條款。申銀萬國的研報指出，可轉股二級資本工具需要銀行聯合證監會及其他監管機構一起推動，由于跨部門的合作時間較長，市場將很難在一兩年內看到此種權益類資本工具推出。

未來四年資本缺口超萬億

此次擬發行減記型二級資本工具是農行自上市以來公布的第三次債券融資方案。此前，農行在2011年6月和2012年12月以5.3%和4.99%的利率發行了兩次500億規模的次級債。

據農行2013年一季報，截至2013年3月底，農行并表核心一級資本充足率為9.27%，并表資本充足率為12.4%，雖然達到監管標準，但較2012年末分別下降了0.4%和0.63%。

農行行長張云6月18日表示，一季度末資本充足率下降主要是資本新規的實施、新的計量口徑和監管原則調整造成。銀監會公布的行業數據也佐證了這一解釋的合理性。按資本新規計算，2013年一季度商業銀行核心資本充足率為10.63%，資本充足率為9.85%，環比分別下降0.77%和0.97%，這也結束了2011年二季度以來，核心資本充足率以及資本充足率“雙升”的趨勢。

商業銀行對融資補血的需求從去年此起彼伏的次級債發行可見一斑。2012年全年，各商業銀行共發行次級債1755.2億元，其中僅在11月和12月就突擊完成1275.2億元。據今年實行的資本新規，對于2013年商業銀行已發行的、不帶減記或轉股條款的次級債逐年從監管資本的計算中扣除10%，直到2021年全部剔除。

日前中國人民銀行副行長劉士余指出，中國商業銀行資產規模近五年的平均增速為20%，資本消耗年均增長則高達25.8%，商業銀行通過外源性融資方式補充資本約為1.33萬億。而據媒體公開報道，近五年中國銀行業共發行次級債8775億元。結合兩者數據，作為次級債的更新版，二級資本工具在今后的一段時間內或將是銀行補充資本的重要途徑。

人民銀行調查統計司司長盛松成日前也撰文指出，若今年國內新增8.5～9萬億元貸款，按12%的資本充足率簡單估算，僅此一項需增加1萬億元資本金，按2010、2011年上市銀行資本補充的來源推算，2013年銀行業要實現凈利潤1～1.1萬億元才能滿足正常貸款需求，有效抵御可能發生的經營風險。

值得一提的是，2010、2011年，銀行業凈利潤增速大約為36%，而2012年，銀行利潤攔腰斬至19%左右。銀監會數據顯示，2012年，銀行業凈利潤為1.24萬億元，新增貸款7.2萬億元。

劉士余指出，如果保持現有的增長水平和內源融資比例，2014年，僅五家大型銀行將首次出現資本缺口405億元，2017年累計缺口為1.66萬億元；如果利潤在現有水平上下降30%，則資本缺口2014年達3836億元，在2017年累計達2.82萬億元。