10位最離譜分析師：煤炭、商業頻“中槍”

研究領域：商貿零售

商貿零售行業2012年需求下滑，成本上升，毛利率增速持續回落趨勢。不過50家重點商貿零售行業全年平均收入與凈利增速雖然較2011年有明顯下滑，但是也同比增長了10%。

2012年Wind資訊共收錄田慧藍的26份研報，其中“強烈推薦”的有12份，“推薦”的有12份，“中性”兩份。由于其推薦的股票跑輸同期上證指數漲幅，導致總得分為負，位列倒數第一。

例如2012年10月評為推薦級別的北京城鄉，半年內最高漲幅雖然達到8.27%，但是同期上證指數漲幅達到17.42%；同樣10月推薦級別的西安民生，漲幅為5.31%，同期上證指數漲幅為16.24%。

《投資者報》記者多次撥打田慧藍的電話，均無人接聽，其助手分析師王羽告訴記者，她最近忙于路演沒有時間接受采訪。

田慧藍曾在演講中表示在薦股時偏好成長性優的個股多于估值便宜的，愿意給成長性好的股票高于行業平均的估值；其次是選擇成長性有限但價格極其便宜的個股。

【簡歷】民生證券商貿零售業分析師，暨南大學經濟學碩士研究生，三年證券行業工作經驗，曾先后供職于第一創業證券研究所和國信證券研究所。

研究領域：煤炭行業

被戲稱為“煤婆”的楊立宏已經有近十年的從業經驗，由于2012年煤炭行業股票持續下滑，又沒有及時給出賣出評級，總成績排在倒數第二位。

2012年煤價持續回落，導致煤炭企業收入普遍下滑。由于經濟增長比較乏力，尤其是重工業增長變緩，用電需求回落，導致煤炭需求量減少。

楊立宏共發布16家公司報告，在2012年7月份和8月份集中發布了13只煤炭個股的研報，認為煤炭行業正處在調整期，也意識到了煤炭行業的風險.

其中8份研報給出“中性”評級，包括西山煤電、兗州煤業、昊華能源、開灤股份、平莊能源、平煤股份、恒源煤電、陽泉煤業。

其研報對“中性”評級的定義是“未來 6 個月的投資收益率與滬深 300 指數的變動幅度相差-5%至5%”，但未料到這些股票之后持續大幅下滑，12月的反彈力度也不強。恒源煤電，推薦后半年內最多僅上漲0.2%，而同期大盤上漲11.9%，落后大盤11.7%.

同樣昊華能源最多僅上漲0.65%，同期大盤則上漲8.5%，跑輸大盤7.8%；平煤股份上漲，落后大盤10.3%。

不過好在基于“增持”評級的潞安環能、冀中能源在回升期中表現強勢，自推薦后最高漲幅分別為39.55%、27.31%，遠超大盤，為其貢獻了一些分數。

【簡歷】安信證券煤炭行業首席分析師。東北財經大學經濟學碩士，從事證券業十年。2003年～2004年就職于天相投資顧問公司；2004～2008年就職于國信證券；2008年10月加盟國泰君安證券銷售交易總部；2012年3月入駐安信證券。

研究領域：紡織服裝

張斌共發布19家公司報告，均為“增持”評級，8月份集中發布了14家公司的研報。雖然他在研報中指出國內消費增速在下滑對紡織服裝行業沖擊比較明顯，消費市場也復蘇緩慢，但是仍對多家企業盈利能力有較大信心。

不過，在8月到12月期間，上證指數下跌7%左右，張斌推薦的14只股票都出現較大跌幅。探路者、希努爾、朗姿股份、富安娜、百隆東方、卡奴迪路、七匹狼、羅萊家紡8只個股，最高漲幅居然為負值，也就是說在推薦后，股價就一直處在推薦日價格之下，沒有賺錢撤離的機會，只能等待解套。其中七匹狼、朗姿股份、羅萊家紡、九牧王最大跌幅均超過40%。

百圓褲業成為唯一貢獻分數的力量。該股從去年12月就開始了不斷反彈創新高的旅程，行情至今沒有結束。在推薦后半年內的最后一天，該股還在創新高，最高漲幅達到79.7%。10月份推薦該股時點較好，但張斌的評級偏保守，僅給了“增持”。

【簡歷】國金證券紡織服裝行業首席分析師。從2006年開始推薦紡織服裝企業股票。2002年4月～2003年4月就職于天同證券；2003年4月～2005年6月加盟金信證券研究所；2005年6月至今就職于國金證券。

研究領域：煤炭、電力

林紅壘共計13篇研報，集中在2012年10月份發布，該月其發布了7家公司的研報。

其中蘭花科創、盤江股份給出的評級是“強烈推薦”，其余5家為“推薦”評級。蘭花科創僅跑贏大盤3%，盤江股份最多僅上漲了2.2%，跑輸大盤近13%，是總成績的最大拖累者。

其余5家“謹慎推薦”公司包括西山煤電、平莊能源、平煤股份、神火股份、昊華能源，全部跑輸上證指數，評分均為負分。區間最大跌幅超過20%的有盤江股份、神火股份、平莊能源、昊華能源。

林紅壘比安信證券楊立宏晚兩個月發布相關個股研報，之后煤炭股又進入下降通道，由于其給出的評級較高，12月展開反彈遠沒有達到預期，拖累了成績，導致位列倒數第四。

【簡歷】民生證券煤炭行業分析師。采礦學學士、西南石油大學經濟學碩士，2008年6月～2011年3月就職于廣發證券發展研究中心，2011年4月加盟民生證券研究所。

研究領域：非汽車交通運輸、鋼鐵、有色金屬等

李曉璐的研報橫跨多個行業，在2012年有20份研報納入統計，其中非汽車交通運輸行業8份、鋼鐵行業5份、有色金屬行業5份。去年這些行業都沒有亮眼表現，李曉璐給出的評級多數都是“中性”，但一些個股的表現依舊低于預期。

失分最多的4只個股為中國南車、新疆眾和、八一鋼鐵、東方航空，最大跌幅分別為19.11%、19.38%、15.78%、12.61。這4只股票的漲幅均輸給上證指數近10%。

而給予“買入”評級的紫金礦業，最大漲幅僅為3%，大盤則上漲4.7%，成績遠低于預期水平。不過同樣給出“買入”評級的中國鐵建最多上漲23%，遠超大盤，算是彌補了一些分數。

研究領域：商貿零售

耿邦昊2012年7月才進入平安證券，有17份報告納入統計，報告集中在2012年10月～12月。

給出“強烈推薦”評級的有4家公司，包括南京中商、文峰股份、大商股份和步步高，但這些股票的表現差別較大，南京中商今年走出波瀾壯闊的行情，推薦后最高漲幅達80%。相比之下，大商股份最高漲幅僅有3.6%，而同期大盤漲幅達17.7%。

在研報中，耿邦昊認為從經營角度講，在行業不景氣的情況下，大商股份賬面62億現金意義重大，是該公司拉大與競爭對手差距的好時機，但事與愿違，其股價卻并不給力。

大商股份、徐家匯、成商集團在10月到12月持續下跌，最大跌幅分別為25.36%、17.67%、20.12%。

【簡歷】平安證券商貿零售行業分析師。同濟大學海洋地質與地球物理系學士，復旦大學世界經濟系碩士。2008年7月加入中信證券研究部，2009年6月加入聯合證券研究部，2012年7月加盟平安證券研究部。

研究領域：食品飲料

由于“三公限酒”政策的影響日益顯著的情況下，白酒類企業利潤下滑嚴重，但非酒類行業的業績則增長穩定。雖然行業整體比較樂觀，但是陳鋼還是不幸的踩中了幾只跌勢較強的股票。

陳鋼18份報告，均是“買入”或“增持”評級，其中克明面業、青島啤酒、承德露露得分最低。

在研報中，陳鋼分別給與上述三家股票漲幅7%、16%、13%的目標價位，但自研報發出之日開始三只股票就在震蕩中下行，沒有表現出升勢，克明面業和承德露露的最大跌幅均在25%左右，青島啤酒的跌幅也有15%。

【簡歷】國金證券食品飲料行業分析師。工商管理碩士，具備8年特大型國企管理及7年證券行業研究從業經驗。

研究領域：商貿零售

劉冰2012年共發布35份研報，在后十名分析師中報告數量最多。其中評分為負的報告達20份，占到總數的57%。其中，“強烈推薦”的有13份，“推薦”的有7份。

但是，偏于激進的評級風格和商貿零售業需求下滑、增速放緩的現狀相悖。直接的表現就是，推薦的股票基本都跑輸大盤。

評級為“推薦”的有潮宏基、新華都、大東方3只股票，這三只股票半年內的最大漲幅為負值，如推薦后買入將久久沒有撤離機會。這3只股票最大跌幅分別為29.43%、31.64%、26.88%。

而評分最低的還不是上述3只股票，而是友誼股份、友阿股份和新世界，在漲幅落后上證指數漲幅12%到14%，半年內最大跌幅為20.13%、28.06%和13.13%。

【簡歷】國泰君安證券銷售交易總部商貿零售行業研究員。畢業于西安交通大學，產業經濟學碩士，證券從業時間八年，2005年7月加入國泰君安證券研究所。

研究領域：社會服務（重點研究旅游業）

2012年旅游經濟保持平穩較快增長，全年旅游業總收入為2.59萬億元，同比增長15%。

林周勇重點研究旅游業，“越跌越買”似乎是他的風格。在他發布的研報中，推薦的股票多處在下跌趨勢。

比如他給予“買入”評級的麗江旅游、中國國旅、中青旅，都是在股票已經有一個較大跌幅的時候發研報推薦，認為調整已到位，估值風險已大幅釋放。但是實際上這三只股票在推薦后仍然不止跌勢，推薦后最大跌幅分別達到17.75%、20.37%、13.09%。

不過也偶有成功抄底的例子，2012年12月給予“買入”評級的的張家界，林周勇認為股價此時已經過深度調整，迎來買入良機。推薦后股價一路上揚，最高漲幅為28.33%。

2012全年周勇的研報有12份，負分研報占6份。這種大開大合的抄底風格，讓其頻頻踩到雷區。

研究領域：銀行業

16家上市銀行2012年歸屬于母公司凈利潤的平均增速為17.36%，規模增長、息差回升、中間業務收入增長和成本收入比下降成為銀行業績增長的最主要動力。

2012年末各銀行股價均有較大漲幅，但是沐華發布研報的時間多集中在3月和4月，不僅沒有趕上銀行股上漲盛宴，還恰處在銀行股震蕩下行的初期。踏錯了節奏，得分自然不高。

沐華對12只銀行股全部給予“買入”評級，但在推薦后半年內銀行股依舊維持著疲弱的走勢。

得分最低的是工商銀行，最高漲幅3.2%，低于同期上證指數5.5%；得分最高的寧波銀行，最高漲幅也只比同期上證指數高出4.7%。區間內跌幅最大的是平安銀行，高達23.43%，它也是唯一跌幅超過20%的銀行。

【簡歷】廣發證券銀行業分析師。廈門大學金融學專業碩士研究生，2008年7月至今在廣發證券發展研究中心工作。