創投之道

編者按：創業是當前很多中國年輕人熱衷的事情，但由于中國創業環境還不夠成熟，創業者們也少有運營經驗，投資方和創業方都有很多做法需要完善。本期我們邀請到兩位天使投資人，請他們從自身經驗出發，給創投雙方以中肯的建議，希望能給投資人和創業者帶來啟發和幫助。

王嘯：天使的責任

投資人需要給創業者提供多種幫助，但不能因為出了錢就越俎代庖。

張櫻贏 整理

隨著中國創業企業不斷增加，天使投資的形態也越來越多樣化。有的天使機構以咖啡館這種場地形式呈現，方便投資人和創業者進行交流；有的類似孵化器，免費提供辦公場所，給創業者經濟意義上的幫助；還有的像俱樂部，通過匯聚各種各樣的人脈，包括投資者、法律人士等，給創業者提供咨詢服務的平臺。對創業者而言，這些服務和幫助都非常珍貴，可以說，在天使出現的年代，做一名創業者還是很幸福的。

但是，目前中國的創業環境還比較初級，而天使投資的規范性也相對較差。創業企業在引入資金后，常常會引發各種各樣的問題，而這將對公司的發展起到很大影響。

投資人只有輔助作用

對早期創業者而言，最需要的服務是得到天使的指點，了解自己的創業切入點是不是符合市場趨勢，項目是否具有市場前景。創業是一個“以小搏大”的過程，創業者希望通過付出勞動和資本收獲較大的成果，因

此選擇創業方向非常重要。天使投資人或者機構，由于看到的創業項目比較多，對市場情況的了解更全面和深入，因此可以給創業者帶來更多啟發。天使有義務幫助創業者找到最適合自己的那條路，而不能僅僅考慮自己的股權收益。比如，我在做天使投資的過程中，就遇到過那種本身業務形態還不錯的創業公司，但是其股權結構很差，甚至大股東根本就不在公司干任何事，投資人拿了80%的股權，經理人再拿20%，這樣的創業公司怎能保證凝聚力和干勁？它的發展一定會非常困難。

此外，天使也不要過多干涉創業公司的運營。對創業公司來說，如何在創業過程中引入合適的人才，構建足夠強大的團隊和核心力量，是非常關鍵的問題。事實上，組建團隊的工作是有一些規律的，按這些規律做事也許不能保證創業一定成功，但違反這些規律，失敗的概率更高。由于許多創業者都比較年輕，企業管理和人才管理經驗不足，所以在這些方面天使投資人可以伸出援手，給創業者提供有用的建議。天使們未必了解創業公司的具體事務，但是因為他們本身多為成功的商業人士，對大局的把握更到位，經驗也豐富，給創業者管理上的幫助有時非常有用。當然，投資方的幫助存在一個“度”的問題，對創業者而言，并非投資人說什么就一定要怎么做，因為做實際業務時所面臨的情況是非常復雜的，只有創業者自己最了解情況。投資人也要明白，你的思路只有輔助性、支撐性的作用，而一定不是決定性的。決定一個創業項目是否成功，只取決于創業團隊自身的能力和對業務的判斷，投資人不能因為出了錢就越俎代庖。

職業經理人咨詢價值大

目前，我每天都差不多要看100個項目，雖然最終投的項目只有幾個，但通過和創業者聊天，也可以給他們做免費咨詢?，F在經常有創業者跑來對我說：我現在不是很想融資，就是想聽一聽你是怎么看的。通常我都會跟他們聊上一個小時，我覺得這非常有意義。因為我認為所有愿意參與到早期創業中的人，都懷揣著一顆夢想的心。創業是很艱苦的事，想成功非常艱難，走上創業之路的人一定有追求價值實現的強烈渴望，我愿意自己的經驗能給這樣的創業團隊帶來幫助，我希望看到更多的創業公司發展壯大。

其實，在美國的創業領域就有很多所謂的“顧問”角色，一些職業經理人就是在以咨詢方式來幫助早期創業者，這種做法非常值得中國的天使們借鑒。我發現，中國的創業領域里，雖然有的創業者很有想法，但是他非常年輕，掌控企業的能力不足，在公司發展到一定階段以后，他的管理能力和心態成熟度就跟不上了。這也導致我們這些做天使投資的人比較累，因為我們不得不幫助創業者去管理團隊，甚至做心理輔導，讓他們擺正心態。因為有些創業人情緒起伏較大，公司發展得不錯會興奮地跳起來，一旦遇到困境又會整個人跌入谷底。所以投資人還常常要去安慰這些年輕的創業者。如果我們引入美國的職業經理人咨詢服務，就能在公司管理方面給創業者提供更切實有效的助力，而天使們也可以輕松一些。

當然，創業者們必須明白，做關鍵決策的還是你本人。也許天使投資人提醒你的問題，之前你自己都沒有想過，而現在你有了新的思考方式，收益很大。然而對創業項目的前景真正起作用的，還在于創業者的學習能力和應用資源的能力。中國的創業企業還需要得到更良好的生態環境的支持，天使投資人有義務打造更良好的創業環境，引導創業者走上良性發展

之路。

王嘯：

王嘯畢業于北京郵電大學，曾是“百度七劍客”創始團隊成員。2010年正式從百度離職，現專注于移動互聯網領域的天使投資，為九合創投創始人，主要投資項目：億思創世、哇塞網、一聽音樂網、36氪、美餐網等。

投資邏輯：

看好的投資領域和興趣點是與生活相關的服務應用和基于安卓平臺的價值挖掘；對于初創型公司不看數據，而是信任創業者；適當參與被投公司的運營與管理，在大的方向上一起溝通，但絕對不干涉，起到些支撐性的作用；單筆投資極限一般不會超過300萬；占股比例通常在15%左右，最好不超過25%。

商克偉：創業功課必答題

從打造項目到引入融資，創業過程中有幾個關鍵步驟必須走好。

口述整理 張櫻贏

從怎樣開始一個項目到怎樣準備融資工作，很多創業者還不是非常明白，其實用幾點總結就可以做清晰的概括。

首先，創業者要解決產品規劃問題。具體的規劃十分重要，規劃內容應包括產品線的策略、定價、目標受眾等。要想好在每一個不同的營銷階段，應該做什么工作，要思考目標受眾的特征以及思維方式，最好要掌握具體的數據資料，根據數據仔細分析得出結論。如果這些工作你不擅長，可以去咨詢專家。

第二是團隊建設問題。怎樣建立一個團隊，怎樣在不同的發展階段整合團隊，都很有講究。這方面我曾得到過教訓。之前所投的一個項目，因為團隊在某個階段引入了并不需要的幾個人，支付的工資不低，還為了這些人租辦公場地，一年一共花了50萬，卻一點價值也沒有產生。所以，在什么時間節點、用什么方法安排人才，都需要規劃清楚，不能盲目引進。

同時，團隊文化也很重要，不同的創業項目，團隊文化應該是不一樣的。比如有的項目應重在鼓勵創新，有的則需要鼓勵做事細致——比如服務業，創新并不特別重要，細致、周到和熱情才最重要。但如果你做的是移動互聯網項目，那么這個團隊就需要創新的力量，經常集思廣益，讓大家每天都腦力激蕩，產生新的火花。

第三，法務規劃也需引起注意。首先，創業者要對項目進行初期分析，判斷自己的項目是否有知識產權方面的風險。同時，早期合作協議的起草和審閱、員工的合同簽訂等，也有必要讓專業人員來操作，以保證公司運營流程的合理性和正規性。

最后，在融資環節，創業者們要知道，應該憑借自身項目的特色去挑選投資人，而并不是所有投資人都適合你。首先你應該了解投資人在業內的口碑，其次是其個人偏好、行事風格、投資風格和投資后的管控方式等，這樣你才能判斷這位投資人是否對你的創業項目有幫助、是否能對公司成長有支持。有的投資人，投完錢后可能就完全不管你了，而你又希望找一個參與管理的投資人，所以不了解信息，你就會選錯合作者。也有一些投資人很樂于做管理，比如可能會在團隊里擔當董事長、執行董事，也歡迎創業者向他們問問題。但如果你的團隊很完整，團隊領導很強勢、有主見，你對行業的發展也有很深刻的見解和研究，你肯定就不能找一個外行的投資人，進入團隊后對你指手畫腳。如果在不了解情況的條件下誤引入這類投資人，就可能會對創業團隊的穩定性造成沖擊，影響項目的走勢和發展。

我們已經看到有很多創業團隊都因為投資人和創業團隊之間發生矛盾而導致項目停滯或倒退，甚至有因此而解散的，這就說明創投雙方的匹配有多么重要。所以沒有什么所謂的頂尖投資人，適合你的就是最好的。而當你遇到了合適的投資人以后，投資協議應該怎么簽、融資金額多少、期權和估值多少、下一輪的投資機構怎么找等，也都要和投資人談清楚。W