民企帶動海外并購多元化

10月15日，安永中國海外投資業務部發布了2013年上半年中國海外投資回顧與展望的報告。報告顯示，從行業來看，能源與金屬行業的比重最大，從2005年到2013年上半年對外投資額達3011億美元，占同期對外投資總額的70%。農業與技術產業的對外直接投資額漲幅巨大，占2013年上半年對外直接投資總額的15%，而這一比例在2009年為4%。

10月18日，民營企業復星國際在香港交易所網站公告，將斥資7.25億美元從摩根大通買下高達60層、洛克菲勒家族兩棟地標性建筑之一的第一大通曼哈頓廣場大樓，購入價相當于人民幣每平方米21712元。

據悉，這也是中國開發商10月于紐約進行的第二大房產收購交易。就在此前一周，綠地集團宣布以50億美元投資紐約布魯克林的大西洋廣場地產項目，這成為了紐約20年來最大規模房地產單體項目，同時也是中國房企迄今為止在美最大投資。此外，包括SOHO中國首席執行官張欣家族在內的一個財團也在今年年初收購了曼哈頓通用汽車大樓40%的股權。

民營企業對外投資的增長無疑帶來投資行業的多元化。安永中國海外業務部主管合伙人周昭媚表示，“中國私營企業正加快對外投資；私營企業正放眼海外，期待獲取銷售渠道與品牌投資以及擴張核心業務的更多機遇。未來幾年，中國對于農業、技術與消費品行業的投資將在全球范圍內出現史無前例的增長。”

非能源行業的多樣化跡象

“2013年消費品、農業和食品行業出現較大增幅，主要由5月份雙匯約70億美元收購全球最大豬肉加工企業美國史密斯菲爾德公司所帶動。” 周昭媚表示，盡管全球經濟復蘇乏力，尋求海外并購的中國投資者仍然充滿信心。中國買家正對金融服務、高科技業、工業及化工產品、消費品、休閑產業顯示出日益增強的興趣。據了解，金融服務、高科技業、工業及化工及消費品為中國投資企業產業度第二高的領域，各占總值的5%。“中國企業海外并購在消費品業、休閑業、高科技業、房地產業等領域交易總量呈現出增長趨勢，表明中國對外并購交易正變得更加多元化。” 周昭媚表示。

據了解，2009年，能源和金屬共占對外直接投資總量的78%，這一百分百至2013年上半年跌至64%。安永交易咨詢中國企業海外并購主管合伙人吳正希說，“不管是在交易數量還是交易總額上，資源（能源與采礦）行業仍然占據首位。在可預見的未來，這一趨勢有望延續。”

中國對外投資大部分源自一些國有企業，主要集中在貧窮國家的能源、礦產和土地等領域。近日，全球最大深水油田之一的巴西Libra油田招標落錘，由巴西國有石油公司Petrobras作為牽頭包括殼牌、道達爾及中國海洋石油和中國石油天然氣集團組成的外財團，一起開發。不過，對資源的需求，已經不再是中國企業對外投資的驅動。

民企帶動交易多元化

10月22日，中國最大電商阿里巴巴宣布將在美國開設新部門。與此同時，聯想集團則在著手準備競購加拿大的黑莓。此前，中國汽車制造商吉利收購瑞典的沃爾沃，如今，東風汽車公司正在考慮收購法國標致-雪鐵龍的股份。在對外投資大軍中，尋求品牌和技術的民營企業也扮演了重要的角色。

“我們看到過去幾年里面，國企是投資主要力量。但近期來看，很多民營企業也非常活躍。在澳大利亞，涉及到礦業領域、農業領域，甚至像房地產領域，投資都非常活躍。”安永大洋洲區中國業務負責人李強表示。安永交易咨詢服務合伙人吳正希稱，2013年最大的一起消費品或者農業食品方面并購是已經公布的雙匯對Smithfield 的并購，導致交易額在2013年從8月份來說相當高。2013年前8個月公布的最大的媒體或者說文化產業的交易是萬達對于AMC的并購。礦業公用事業的交易到2013年前8個月為止，已經有超過1億美元以上的交易，大概有9宗。

民營企業海外并購的原因盡管各有不同，但無外乎尋求品牌、技術、市場等方面的拓展，以提升自身實力。對此，吳正希稱：“民企海外并購的原因，一般是購買海外的品牌或者技術，獲得知名度的技術；第二是市場的拓展，也就是說中國市場的延伸；第三是對一些上游的資料，或者上游資源的獲取。民營企業從事海外并購很多都是落在這三個方面當中的某一個，或者某幾個。”

“當前我國正處于民營企業境外投資加快發展的重要階段。由于國內市場增長放緩，一些民企開始放眼海外尋找適當的投資機會。例如復星國際入股Folli Follie旨在通過被投資方的強大品牌效應開發中國市場。” 周昭媚表示，民營企業也通過滲透海外市場以謀求企業發展的數量越來越多，特別是尋求其核心業務在海外擴張的機會，例如美的集團在南美洲的并購。“與國企類似，很多民企海外并購的目的在于通過購買技術和上游資料來提高其國內市場的競爭力，例如雙匯收購史密斯菲爾德公司。”

不過吳正希也提醒，民企在并購上也面臨諸多風險和挑戰，如市場研判能力的不足，缺乏專業機構支持等。她說，最大的挑戰在于融資渠道狹窄。目前民營企業的融資渠道主要有三種，并不足以支持民企海外并購的資金需求。

談到民企融資的來源，她說，一是自有資金，有些民企背后的自有資金，是當地政府的支撐。“二是最常見的內保外貸，就是中國的銀行在海外擴展，當地機構來承銷，整個承保是中國本地銀行在總部來完成。第二條是最主導的一條線。第三條線，現在可能越來越多，尤其在未來，可能會越來越多，就是接觸一些私募基金。私募基金除了融資方面需求以外，還有借助私募基金在并購前、并購后的一些經驗。”

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2013年前8個月各行業境外并購活動亮點

1、加拿大2013年消費品、農業和食品行業出現較大增幅，主要是由5月份雙匯約70億美元收購全球最大豬肉加工企業美國史密斯菲爾德所帶動。

2、2013年前8個月媒體和休閑業的交易額相比上一年度呈現大幅下降，主要是由于2012年5月份大連萬達耗資26億美元對全球第二大院線集團AMC娛樂控股公司進行的并購。這在當時是中國民營企業在美國最大的企業并購，也是中國文化產業最大的海外并購。

3、2013年前8個月礦業及公用事業相比上一年度呈現顯著上升，主要是由于礦業2013年至今已有九宗超億美元的重大交易，包括：7月份中國洛陽鉬業8.2億美元收購力拓澳洲Northparkes銅礦八成股權、3月份四川天齊鋰業5.8億美元收購澳大利亞泰利森鋰業有限公司65%權益和2月份貴州國創能源控股（集團）約5.5億美元收購美國田納西州Triple H煤礦等。