布防國(guó)企出海風(fēng)險(xiǎn)

新一屆國(guó)資委的“三定”方案雖然尚待國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)，但來(lái)自各方面的消息顯示，強(qiáng)化央企出海管理職能，可能成為這次“三定”方案中職能調(diào)整的重點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，央企及地方國(guó)企的海外收購(gòu)潮風(fēng)起云涌，也出現(xiàn)了不少問(wèn)題，有些甚至出現(xiàn)了巨大的虧損。2012年以來(lái)，海外形勢(shì)發(fā)生了很大的變化，如歐債危機(jī)、美國(guó)在貿(mào)易和投資領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)的遏制等。在新形勢(shì)下，如何有效把握海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，成為了國(guó)企必須仔細(xì)思量的新課題。

早在2006年6月，國(guó)資委就印發(fā)了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，要求中央企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況開(kāi)展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，確保將風(fēng)險(xiǎn)控制在與總體目標(biāo)相適應(yīng)并可承受的范圍內(nèi)。

在肯定央企風(fēng)險(xiǎn)管理工作成果的同時(shí)，國(guó)資委副主任邵寧也指出，盡管不少中央企業(yè)已經(jīng)啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，但很多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理仍然流于形式。2012年，自愿報(bào)送年度風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告的企業(yè)為76家，占118家央企總數(shù)的64%。

“國(guó)家越來(lái)越重視這項(xiàng)工作?！钡虑谌A永會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人許堅(jiān)真向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者指出，“動(dòng)起來(lái)總是好的，這個(gè)工作不是一蹴而就的，一定要有一個(gè)過(guò)程。”

風(fēng)控、經(jīng)營(yíng)“兩張皮”

“國(guó)企的風(fēng)險(xiǎn)管理工作流于形式，在行業(yè)里是很多討論的關(guān)注點(diǎn)?！痹S堅(jiān)真指出，“通俗說(shuō)，就是做成了‘兩張皮’，跟日常經(jīng)營(yíng)管理是脫節(jié)的。”

2012年9月，邵寧在中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理提升專(zhuān)題培訓(xùn)班上指出，盡管不少中央企業(yè)已經(jīng)啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，但某種程度上將其作為響應(yīng)國(guó)資委的號(hào)召，重視程度和工作主動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。有的中央企業(yè)雖然建立了組織架構(gòu)和規(guī)章制度，但是沒(méi)有實(shí)質(zhì)性開(kāi)展工作，風(fēng)險(xiǎn)管理制度被束之高閣。

許堅(jiān)真分析，這其中原因很多。

首先，領(lǐng)導(dǎo)層的重視很重要。風(fēng)險(xiǎn)管理在很多企業(yè)一直都是一把手負(fù)責(zé)，但可能沒(méi)有引起領(lǐng)導(dǎo)重視，就是走走形式而已。其次，治理結(jié)構(gòu)也很重要。譬如說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別了，流程也規(guī)范了，但是治理結(jié)構(gòu)不好的話(huà)，往往將已經(jīng)建立好的流程打破。

還有，從方法上來(lái)講，因?yàn)橹袊?guó)通行的是制度規(guī)定辦法，各部門(mén)只發(fā)布與自己相關(guān)的規(guī)范，沒(méi)有用端到端的視野去看問(wèn)題，但是風(fēng)控強(qiáng)調(diào)的是流程管理。

最后，很多企業(yè)制度一大堆，執(zhí)行得好不好不知道，風(fēng)控工作也一樣，考核評(píng)價(jià)工作也很重要。

國(guó)資委研究中心主任李保民對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，國(guó)企風(fēng)控管理有其歷史原因，中國(guó)國(guó)企是在短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)發(fā)展起來(lái)的，在其所在行業(yè)又都處于龍頭地位，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不是很強(qiáng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，中國(guó)進(jìn)入轉(zhuǎn)型時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越深，但有些企業(yè)理解得并不夠。

此外，從制度上來(lái)看，國(guó)企的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)是在國(guó)資委建立起來(lái)后，才逐漸建立起來(lái)的，但風(fēng)險(xiǎn)體系還遠(yuǎn)沒(méi)有到達(dá)專(zhuān)業(yè)上的準(zhǔn)備，沒(méi)有進(jìn)行量化、細(xì)化。

“2001年中國(guó)加入WTO之后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，同時(shí)遇到的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越多，在國(guó)資委成立之后，才出臺(tái)了風(fēng)險(xiǎn)管理指引?！?/p>

在一般人看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)管理似乎與企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新是對(duì)立起來(lái)的。據(jù)媒體報(bào)道，曾有一家股份制銀行內(nèi)部員工質(zhì)疑公司的首席風(fēng)險(xiǎn)官過(guò)于審慎，不惜以犧牲發(fā)展速度換取其風(fēng)控成績(jī)，致使該銀行在過(guò)去銀行業(yè)黃金十年中掉隊(duì)。

許堅(jiān)真認(rèn)為，這里面有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)把控度的問(wèn)題?！坝行┢髽I(yè)腦子熱，在創(chuàng)業(yè)的時(shí)候不會(huì)有太多的顧慮，會(huì)一頭扎進(jìn)去，我們的提示，你還是要看看風(fēng)險(xiǎn)是哪些，將風(fēng)險(xiǎn)排序。有些企業(yè)受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)延伸的影響，要做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，我們也要看風(fēng)險(xiǎn)是什么，通過(guò)定性定量的方式來(lái)識(shí)別、排序?！?/p>

“把這些風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施做好，會(huì)順一點(diǎn)。有些企業(yè)，去海外并購(gòu)的時(shí)候，對(duì)當(dāng)?shù)厍闆r不了解，盡職調(diào)查做得不透徹，對(duì)當(dāng)?shù)貏趧?wù)市場(chǎng)不了解，并購(gòu)以后根本一個(gè)人都不能動(dòng)，結(jié)果企業(yè)負(fù)擔(dān)就很重，需要很多年去消化。如果之前對(duì)這些情況有充分估計(jì)的話(huà)，應(yīng)對(duì)的情況會(huì)好很多。”

退出機(jī)制

2008年以來(lái)，海外項(xiàng)目俯拾皆是，似乎黃金遍地，而中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的總投資額也在成倍增長(zhǎng)。多數(shù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)警告，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)已經(jīng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期。

在許堅(jiān)真看來(lái)，往往一個(gè)企業(yè)在投資的時(shí)候腦子是比較熱的，并購(gòu)中最重要的環(huán)節(jié)，是要看項(xiàng)目是不是和自己的戰(zhàn)略目標(biāo)吻合，“并購(gòu)是一個(gè)全生命周期風(fēng)控的過(guò)程，從選項(xiàng)目開(kāi)始，就要從戰(zhàn)略相關(guān)。我選這個(gè)項(xiàng)目，是不是在戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃里？有沒(méi)有偏離？就要從戰(zhàn)略角度去考慮銜接。”

國(guó)藥集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒?！皣?guó)藥集團(tuán)在項(xiàng)目投資方面，始終堅(jiān)持‘四不投’原則，即：不符合戰(zhàn)略方向和主業(yè)要求的項(xiàng)目不投、超出自身能力的項(xiàng)目不投、投資回報(bào)率低的項(xiàng)目不投、沒(méi)有控制權(quán)的項(xiàng)目不投?！眹?guó)藥集團(tuán)副總經(jīng)理卞俊峰對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示。

此外，還要考慮內(nèi)外部因素。海外投資要考慮當(dāng)?shù)氐那闆r，政治、政策方面等等；自身有沒(méi)有管理勝任的能力；還有資金的安排。收購(gòu)?fù)瓿芍螅弦彩且粋€(gè)高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)。

TCL集團(tuán)CFO黃旭斌向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者介紹，“這方面我們有很痛苦的教訓(xùn)，前幾年在收購(gòu)湯姆遜時(shí)，我們付出了很大的代價(jià)。TCL剛?cè)W洲進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，我們不知道歐洲還有潛規(guī)則，和對(duì)方談好了、白紙黑字簽了，以為收購(gòu)就成功了。但實(shí)際上不是這樣，歐洲當(dāng)?shù)毓?huì)有其自己的法規(guī)，行業(yè)也有規(guī)則，當(dāng)然企業(yè)也可以不付給行業(yè)協(xié)會(huì)錢(qián)，但是如果在當(dāng)?shù)匾^續(xù)運(yùn)作，你不付不行?！?/p>

不過(guò)，許堅(jiān)真認(rèn)為，目前很多企業(yè)最缺乏的，是停止或者退出的機(jī)制?！安荒苷f(shuō)我選好了一定走得下去，到適當(dāng)?shù)臅r(shí)候是不是有退出的機(jī)制呢？”

回顧國(guó)企“走出去”的歷程，因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后、所在國(guó)政策變化以及罷工、環(huán)保等因素，使并購(gòu)項(xiàng)目停滯乃至損失的情況時(shí)有發(fā)生。

“企業(yè)高層心里應(yīng)該有一桿秤，就是我的底線(xiàn)是在哪里？有沒(méi)有超出所能承受的范圍？在日常工作文檔里，都應(yīng)該體現(xiàn)出來(lái)，每個(gè)節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)在哪里，我采取什么樣的措施。同時(shí)要做一個(gè)檢視，到目前為止，情況是怎么樣的。”許堅(jiān)真說(shuō)。

如何監(jiān)管?chē)?guó)企風(fēng)險(xiǎn)管理

由于風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任的不匹配，風(fēng)險(xiǎn)管理一直是國(guó)有企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)。但政府要不要介入進(jìn)來(lái)監(jiān)管，采用何種方式監(jiān)管，也存在不少爭(zhēng)議。

2012年底，國(guó)資委發(fā)布消息稱(chēng)，中央企業(yè)將從2013年起實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，并派駐各中央企業(yè)監(jiān)事會(huì)對(duì)中央企業(yè)管理提升情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。

為此，國(guó)資委印發(fā)了《關(guān)于2013年中央企業(yè)開(kāi)展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》。《通知》指出，對(duì)央企的全面風(fēng)險(xiǎn)管理將把重點(diǎn)放在提升風(fēng)險(xiǎn)研判能力、加強(qiáng)重大風(fēng)險(xiǎn)的全過(guò)程管理、風(fēng)險(xiǎn)管理與日常經(jīng)營(yíng)管理有機(jī)融合以及提升風(fēng)險(xiǎn)管理工作制度化、規(guī)范化水平。

從目前的做法來(lái)看，國(guó)資委僅要求企業(yè)自愿提交風(fēng)險(xiǎn)管理年度報(bào)告，并未做出硬性要求。而目前對(duì)央企的監(jiān)管還停留在定期審計(jì)階段。

也有專(zhuān)家認(rèn)為，由于審計(jì)師因?yàn)閷?zhuān)業(yè)限制，也只能夠看到財(cái)務(wù)方面，或與財(cái)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)于其他更加深層次的風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)師實(shí)際上是難以“識(shí)別”和“評(píng)估”的。

不過(guò)李保民認(rèn)為，國(guó)資委的作用有兩個(gè)：一是提醒作用，表現(xiàn)在對(duì)信息披露的要求，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行警示；二是考核。

許堅(jiān)真對(duì)此也有同感：“風(fēng)險(xiǎn)管理得好不好，最終的是考核機(jī)制。監(jiān)管機(jī)制怎么跟績(jī)效考核關(guān)聯(lián)起來(lái)，這個(gè)是值得探討的?！?/p>

李保民還指出，國(guó)資委現(xiàn)有考核體系也能反映出很多問(wèn)題，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理也進(jìn)行了探索，但風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的相關(guān)考核指標(biāo)尚需要完善，其關(guān)鍵是要考量風(fēng)險(xiǎn)的界定和預(yù)期。

不過(guò)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)管理的意義有限。這本身就是企業(yè)自己的事情，國(guó)資委可向企業(yè)提出建議。國(guó)資委更應(yīng)該把握好出資人定位，將一部分職權(quán)賦予董事會(huì)。

“把握好出資人定位，這點(diǎn)是沒(méi)錯(cuò)的。”李保民表示，對(duì)國(guó)有企業(yè)的管理，關(guān)鍵是依靠董事會(huì)。“但只要是職責(zé)范圍，國(guó)資委都有權(quán)利進(jìn)行監(jiān)管，這就是我們常說(shuō)的不錯(cuò)位、不越位、不缺位?！崩畋Ｃ裾f(shuō)。