排查“大同業(yè)”

中國銀監(jiān)會(huì)將對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管的猜測(cè)牽動(dòng)近期市場敏感的神經(jīng)，對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部一位人士對(duì)本刊記者表示，“只是查具體的規(guī)模，沒有說要查具體的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”

此前，銀監(jiān)會(huì)要求各家銀行自查同業(yè)業(yè)務(wù)大額風(fēng)險(xiǎn)敞口，梳理出最大的五家同業(yè)敞口數(shù)據(jù)，并預(yù)估采用“最大單家同業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)敞口不超過核心資本凈額的25%”的巴塞爾標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)有何影響。

“針對(duì)‘大同業(yè)’的系統(tǒng)排查早已開啟。”一位國有大行金融市場部人士告訴記者，監(jiān)管層雖未出臺(tái)專門針對(duì)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管條文，但伴隨金融全口徑監(jiān)管的提速，自去年開始推出的一系列監(jiān)管細(xì)則均對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)有所涉及。

比如日前銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于排查農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)違規(guī)票據(jù)業(yè)務(wù)的通知》（下稱135號(hào)文），要求重點(diǎn)排查票據(jù)回購業(yè)務(wù)中的四類違規(guī)操作，包括貼現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債、大額買入返售和賣出回購等與商業(yè)銀行大量交易的票據(jù)業(yè)務(wù)，于6月10日前報(bào)送排查整改匯總報(bào)告。

以同業(yè)存放、拆出資金、買入返售等構(gòu)成的同業(yè)資產(chǎn)已經(jīng)成為銀行資產(chǎn)池的重要組成部分，很多“創(chuàng)新業(yè)務(wù)”乃迫于信貸規(guī)模和存貸比的監(jiān)管壓力而生。政策與對(duì)策之間的博弈遠(yuǎn)未完結(jié)。

票據(jù)潛行

“銀監(jiān)會(huì)135號(hào)文意在整頓農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)報(bào)表的不規(guī)范之處。”一位股份制銀行金融同業(yè)部人士告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者，農(nóng)信社、農(nóng)商行、城商行已經(jīng)成為銀行票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和回購的主要交易方。

例如，一家進(jìn)口企業(yè)開出銀行承兌匯票，付給出口企業(yè)換取產(chǎn)品，出口企業(yè)拿到這個(gè)票據(jù)直接貼現(xiàn)給銀行換取資金。A銀行有很多票據(jù)，占了大量信貸規(guī)模，于是要將這些票據(jù)從表內(nèi)清除，遂找同業(yè)做交易，即票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。A銀行做賣出回購，農(nóng)信社做相反的操作，即買入返售。如果雙方簽訂一個(gè)遠(yuǎn)期合同，銀行就不用再回購這筆票據(jù)。

按照新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，購買返售票據(jù)置于“買入返售資產(chǎn)”科目核算，也不計(jì)入各項(xiàng)貸款，于是，大量的票據(jù)貼現(xiàn)無論是在銀行賬面還是農(nóng)信社賬面都無影無蹤了。

據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，今年第一季度未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加6704億元，同比多增4381億元。4月，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票又增加2209億元，同比多增1930億元。

“很多農(nóng)信社都是城商行開的，就是為了專門做票據(jù)業(yè)務(wù)，靠規(guī)模賺錢。”上述人士說，“我聽說有的農(nóng)信社只有50多萬注冊(cè)資本金，只為做這種業(yè)務(wù)。”

平安證券研告認(rèn)為，未貼現(xiàn)票據(jù)增長與銀行同業(yè)增長高度相關(guān)。

根據(jù)央行公布的銀行間債權(quán)及負(fù)債的規(guī)模計(jì)算，截至今年第一季度，銀行間市場債權(quán)、負(fù)債間的差額已達(dá)4.5萬億元；商業(yè)匯票在扣除貼現(xiàn)及正常持有至到期部分的余額差額也已超過4.2萬億元，兩者趨勢(shì)高度相同。

平安證券認(rèn)為，票據(jù)已成為銀行在傳統(tǒng)貸款與同業(yè)（同業(yè)拆借或買入返售等）、理財(cái)?shù)缺硗馊谫Y渠道之間進(jìn)行騰挪的重要媒介。截至2012年底，上市銀行買入返售資產(chǎn)中票據(jù)資產(chǎn)規(guī)模為2.5萬億元，占上市銀行總體買入返售資產(chǎn)的52%，占生息資產(chǎn)比重為3%。

“大同業(yè)”膨脹

“不管是票據(jù)、理財(cái)、還是同業(yè)業(yè)務(wù)，說白了，都是影子銀行，最后的融資都是通過表外出去的。”前述國有大行人士指出，“轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，資金最后肯定是有一個(gè)出口，大家為什么都愿意做同業(yè)業(yè)務(wù)，同業(yè)業(yè)務(wù)為什么可以產(chǎn)生這么高的收益，就是通過正常渠道貸不到款的企業(yè)，比如房地產(chǎn)商，可以通過這些同業(yè)業(yè)務(wù)高息拿到資金。”

早在去年上半年，工農(nóng)中建四大行的同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模就已突破萬億元。股份制銀行的同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重普遍高于20%，興業(yè)銀行尤其高達(dá)39.62%，超過貸款資產(chǎn)，同業(yè)業(yè)務(wù)利潤高達(dá)60億元。到去年底，興業(yè)銀行成為第一家同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突破1萬億元的股份制銀行。招行、平安銀行等也紛紛將同業(yè)作為未來重點(diǎn)努力方向之一。

瑞銀證券估算，去年A股上市股份制銀行和城商行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長分別達(dá)到47%、44%，遠(yuǎn)超貸款增速。

申銀萬國分析師倪軍也在研報(bào)中提到，去年同業(yè)資產(chǎn)大擴(kuò)張維持規(guī)模高速增長，貢獻(xiàn)凈利潤增長約19%，預(yù)計(jì)層出不窮的金融創(chuàng)新將使同業(yè)業(yè)務(wù)繼續(xù)快速擴(kuò)張。

巴塞爾委員會(huì)已建議將同業(yè)大額敞口風(fēng)險(xiǎn)納入監(jiān)管范疇，3月26日出臺(tái)的《衡量和控制大額風(fēng)險(xiǎn)敞口的監(jiān)管框架》（征求意見稿），要求單一最大交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)敞口不超過一級(jí)資本（核心一級(jí)資本）的25%，從2019年初開始執(zhí)行。

而國內(nèi)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)一直缺乏集中度管理規(guī)定。“專門針對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的大額敞口上報(bào)，是第一次聽說。”一位股份制銀行金融同業(yè)部人士表示。

因無經(jīng)驗(yàn)可循，前述國有大行人士提出疑問：同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口怎么報(bào)？除傳統(tǒng)的同業(yè)存放與拆借外，現(xiàn)在的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)算不算？

興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理鄭新林曾提到，在興業(yè)內(nèi)部，對(duì)于同業(yè)業(yè)務(wù)包含的內(nèi)容，有著兩個(gè)不同口徑，一個(gè)是指單純的金融機(jī)構(gòu)客戶關(guān)系管理；另一個(gè)則是包括同業(yè)、金融市場和資產(chǎn)管理三大部分的“大同業(yè)板塊”，后者才是主要利潤來源。

中金公司研究報(bào)告則指出，此次要求銀行上報(bào)同業(yè)敞口和市場普遍理解的同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管并不相干，并非針對(duì)同業(yè)資產(chǎn)投向（如非標(biāo)債權(quán)占比），而僅是交易對(duì)手集中度，直接動(dòng)機(jī)是向巴塞爾委員會(huì)交差。

然而，業(yè)界的很多分析認(rèn)為，近年來，伴隨監(jiān)管趨緊的步伐，銀行業(yè)正在通過理財(cái)產(chǎn)品、同業(yè)業(yè)務(wù)等手段轉(zhuǎn)移高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并不排除后續(xù)有相關(guān)的監(jiān)管措施出臺(tái)。

創(chuàng)新與監(jiān)管博弈

同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的領(lǐng)跑者非興業(yè)銀行莫屬，不僅領(lǐng)跑其他銀行，還往往跑在監(jiān)管視野的前方。

2007年開始，興業(yè)打破了傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務(wù)的局限，開始發(fā)展銀銀平臺(tái)，以及銀信合作，主要將銀行理財(cái)產(chǎn)品與信托計(jì)劃對(duì)接。

2010年8月，銀監(jiān)會(huì)72號(hào)文要求銀信合作轉(zhuǎn)表須于2011年底完成。興業(yè)遂開始操作一種新的同業(yè)模式，即買入返售信托收益權(quán)。同時(shí)，又找到了新通道，通過券商定向資產(chǎn)管理取代信托通道。

2011年6月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，叫停農(nóng)信社為商業(yè)銀行“消規(guī)模”的業(yè)務(wù)。受此影響，買入返售票據(jù)與信貸資產(chǎn)在興業(yè)同業(yè)資產(chǎn)的占比快速下降，但買入返售信托受益權(quán)的占比則大幅上升。

2012年四季度，銀監(jiān)會(huì)要求銀行將同業(yè)業(yè)務(wù)中的同業(yè)代付轉(zhuǎn)入表內(nèi)，興業(yè)又重構(gòu)代付銀行之間委托代理關(guān)系，創(chuàng)設(shè)了一年期以內(nèi)的同業(yè)償付等新產(chǎn)品。

前述股份制銀行金融同業(yè)部人士介紹，做同業(yè)業(yè)務(wù)最熱的就是理財(cái)資金。銀行要規(guī)避信貸規(guī)模，會(huì)通過券商、信托通道，比如信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、券商定向資管、券商集合資管等，最終的融資人是一些企業(yè)，主要是房地產(chǎn)和融資平臺(tái)，收益非常高，銀行理財(cái)資金又可以源源不斷地續(xù)上，又不占信貸規(guī)模，所以商業(yè)銀行可以不斷地給此類企業(yè)融資。

今年3月25日銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（下稱8號(hào)文）之后，信托受益權(quán)業(yè)務(wù)增速放緩。申銀萬國銀行業(yè)分析師倪軍早前表示，8號(hào)文第八條規(guī)定，“商業(yè)銀行不得為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔(dān)保或回購承諾”，這是“表外舞劍（理財(cái)），意在表內(nèi)（買入返售）”。

他認(rèn)為，監(jiān)管層下一步動(dòng)作有可能是對(duì)買入返售的基礎(chǔ)資產(chǎn)類別做出限制，控制銀行在同業(yè)項(xiàng)下買入非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)模，或者通過占比來約束同業(yè)資產(chǎn)的快速擴(kuò)張。

一位分析師認(rèn)為，興業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)雖屬“創(chuàng)新”范疇，但存在鉆政策空子或監(jiān)管套利問題，可持續(xù)性受未來同業(yè)業(yè)務(wù)是否出臺(tái)監(jiān)管新規(guī)的影響。