七成業(yè)務(wù)靠大股東 華映科技

“華映科技近70%的業(yè)務(wù)還是幫大股東加工，但公司準(zhǔn)備努力把這一比例降下去，觸摸屏玻璃基板業(yè)務(wù)就是為公司的新發(fā)展服務(wù)的。”2月22日，華映科技董秘陳偉在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示

2013年初，《投資者報(bào)》研究院推出了“上市公司黃連獎(jiǎng)”，華映科技就是其中之一。本報(bào)研究員認(rèn)為，急劇惡化的現(xiàn)金流預(yù)示著公司業(yè)績表現(xiàn)已是強(qiáng)弩之末。現(xiàn)金流嚴(yán)重不匹配、應(yīng)收款回收期過長等各種跡象顯示，公司的業(yè)績存在粉飾嫌疑，而動(dòng)機(jī)可能正是已經(jīng)拉開序幕的資產(chǎn)重組。

公司董秘陳偉對此解釋稱，現(xiàn)金流不匹配以及應(yīng)收賬款回收期過長，是因?yàn)榇蟛糠謽I(yè)務(wù)是代大股東加工，當(dāng)然這也給上市公司帶來了更多的利潤。其同時(shí)表示，公司期望發(fā)展新的業(yè)務(wù)，不過短期內(nèi)幫大股東代工的格局難以發(fā)生大的改變。

七成業(yè)務(wù)為大股東代工

華映科技是LCM（液晶顯示模組）量產(chǎn)技術(shù)的先趨，其技術(shù)在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。公司已成為全球重要的核心平板顯示零部件專業(yè)制造商之一。但難以想象的是，其七成業(yè)務(wù)均是在為大股東做代工。

公司2011年年報(bào)顯示，華映科技的代工收入為14.92億元，占營業(yè)收入的七成左右。分產(chǎn)品來看，液晶模組加工費(fèi)為14.94億元，同樣占營業(yè)收入的七成左右。其上述業(yè)務(wù)主要是為大股東服務(wù)的。

其2012年中報(bào)也顯示，去年上半年，華映科技為關(guān)聯(lián)方中華映管（華映科技控股股東）提供勞務(wù)（代工）發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易為5.13億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的75%。截至去年上半年，上市公司對關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款余額為6.33億元，占上半年發(fā)生的代工勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易的123.39%，占營業(yè)收入的92.95%。

市場擔(dān)心，由于華映科技能實(shí)現(xiàn)較好的盈利主要是有關(guān)聯(lián)交易做支撐，但關(guān)聯(lián)方對上市公司的欠款卻高達(dá)數(shù)億元，這從側(cè)面說明上市公司業(yè)績增長的基礎(chǔ)不牢。2009年1月中華映管在入主華映科技時(shí)曾有業(yè)績承諾，一旦承諾期過后，華映科技的業(yè)績可能難以保證。

不過華映科技董秘陳偉表示，“給大股東加工的項(xiàng)目，價(jià)格一直都比外面高一些，同時(shí)，賬期也稍微長一些。大股東的承諾期過后，對華映科技的支持不會(huì)變。”

增加進(jìn)料減少代工

“以前給大股東加工的比例高達(dá)80%～90%，現(xiàn)在已經(jīng)下降到了70%左右。”陳偉稱，公司正在逐漸增加進(jìn)料加工，以降低來料加工做代工的比例。

數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，公司應(yīng)收賬款較年初大幅增加52.85%。華映科技解釋稱，主要原因是子公司華映視訊（吳江）有限公司在報(bào)告期內(nèi)由來料加工轉(zhuǎn)為進(jìn)料加工，因銷售貨物產(chǎn)生的應(yīng)收賬款增加且貨款未到收款期所致。

去年以來公司的應(yīng)收賬款增加迅速，“其主要原因是進(jìn)料加工比例上升所致。”陳偉解釋稱，“來料變進(jìn)料，在統(tǒng)計(jì)上顯示的是營業(yè)額的迅速增加，來料加工的營業(yè)額僅僅是加工的費(fèi)用，而進(jìn)料加工產(chǎn)品的銷售額就是營業(yè)收入。同時(shí)進(jìn)料加工收賬期比較長，所以應(yīng)收賬款增加比較快。”陳偉說。

“不過要迅速降低為大股東代工的比例，還有一些難度。”陳偉坦言，希望公司新的項(xiàng)目能夠快速發(fā)展起來。

期待新項(xiàng)目上臺

華映科技2010年重組ST閩閩東時(shí)主要業(yè)務(wù)為大尺寸液晶顯示模組（LCM）貼合加工。隨著LCM業(yè)務(wù)景氣度的下滑和觸控產(chǎn)業(yè)的迅速崛起，公司開始尋求向觸控業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展。收購華映光電僅是華映科技向觸控領(lǐng)域拓展的第一步。

1月11日，華映科技公告稱，公司擬繼續(xù)受讓華映光電35%的股權(quán)。本次收購?fù)瓿珊螅緦⒊钟腥A映光電75%的股權(quán)，華映光電將成為公司控股子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。

資料顯示，華映光電成立于1994年1月，主要從事平板顯示產(chǎn)品及相關(guān)零部件的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售。去年前三季度，華映光電凈利潤為4631.54萬元，總資產(chǎn)評估值為20.4億元。

2010年華映光電徹底清理了傳統(tǒng)陰極顯像管（CRT）資產(chǎn)后完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，形成以中小液晶模組生產(chǎn)為主，兼具蓋板玻璃加工、蓋板玻璃與觸控屏面板貼合、觸控模組與液晶面板貼合等業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)正是華映科技正在建設(shè)的觸控組件材料的下游產(chǎn)業(yè)。

華映科技表示，本次交易將使公司在業(yè)務(wù)方面形成以液晶模組為基礎(chǔ)，兼有觸控組件及觸控一條龍產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局。

此外，公司新成立了子公司科立視材料科技有限公司（下稱“科立視公司”），重點(diǎn)發(fā)展觸控組件材料項(xiàng)目。陳偉表示，該子公司今年上半年就可以進(jìn)行試投產(chǎn)。

平安證券分析師盧山在研究報(bào)告中表示，科立視公司主要產(chǎn)品為觸摸屏用玻璃基板。玻璃基板是生產(chǎn)觸摸屏Coverlens的最重要原材料，目前主要被康寧、旭硝子、板硝子等國際巨頭壟斷。盧山表示，科立視產(chǎn)品技術(shù)壁壘高，如未來能成功量產(chǎn)出貨，將有望打破國外對這一領(lǐng)域的壟斷。