胡子鎮老太婆投資俱樂部

〔美〕趙燮雨

大家都會面臨退休后收入大幅度縮水的情況，再加上通貨膨脹，人人都得關心如何進行適當的投資以盡力保持生活水準不至于降低到難以忍受的程度。

通常的做法便是各種各樣的保險年金，委托專業人士來打理。可是，在伊利諾伊州一個極不起眼、不足6000人的小鎮上，有這么一個女性群體依靠自己的能力來進行投資。這就是遠近聞名的胡子鎮老太婆投資俱樂部。

從大芝加哥地區沿著德斯普蘭斯河順流而下，匯入伊利諾河后經過皮奧利亞市行進沒多遠，就能看到位于河流左岸的胡子鎮。也可以從伊利諾伊州首府春田市參觀林肯博物館后出發，轉上125號公路向南，很快便會看到一個顯眼的路標：胡子鎮老太婆的家鄉。

1983年成立的這個投資俱樂部，在最初10年內盡管也一樣經歷了1987年的華爾街股市大崩盤，但她們的年平均回報率依然達到23.5%。這樣的業績超過了華爾街專業投資顧問的總平均數，讓那些基金經理們實在難以置信。其中，她們在1991年的回報率更是高達59%。

這個俱樂部的成員究竟是何等人物呢？她們并非是分析大師、投資專家或者炒股高手，而是居住在這個小鎮上的一群曾名不見經傳的退休女職工。有的曾是銀行職員，有的曾是房地產經紀人，有的甚至就是普通家庭主婦。

胡子鎮老太婆投資俱樂部成立伊始，每個俱樂部成員投資額僅為1000美元，總共集資15000美元作為第一筆投資基金。此后每人每年追加投資300美元，定期投資從不間斷。平攤到每個月雖然只有區區25美元，卻積少成多、聚沙為塔，細水長流、常年不懈。胡子鎮老太婆以微薄的投資邁開了可貴的第一步。

那么，這些上了年紀、平平常常的婦女們究竟是如何成功的呢？胡子鎮老太婆成功的關鍵點有三條：第一條在于她們堅持以平常心看待股市投資，從不奢望快速致富、一夜暴富，只是想為退休后的生活打下一個堅實的財富基礎，也就是由此把握好大方向；第二條是縝密細致的調查研究，做到心中有數；第三條是循規蹈矩，認認真真地按照最簡單的章程守則去進行投資。

胡子鎮老太婆看待股市投資的心態可以用三個E來描述：Education，受教育、汲取知識、積累經驗，在投資中學會投資；Enjoyment，領略、體會股市投資中的樂趣和心得；Enrichment，在投資中獲得資本增值，積累財富。

注意到胡子鎮老太婆把賺錢致富擺在第三位而不是第一位，由此就能對她們以平常心來看待股市投資有更深的理解。正因為如此，她們能從宏觀上緊跟美國經濟的增長步伐，始終把握住主要目標，而不會去斤斤計較股市正常波動引起的得失。

縝密細致的調查研究是胡子鎮老太婆選擇股票的依據。她們相信自己作為普通人的正常思維，并不依賴專家，也絕不人云亦云。《華爾街日報》這份北美發行量最大的報紙和投資行業廣為征訂的《價值線》雜志是她們所使用的兩樣投資工具。她們跟蹤基本面看好的上市公司，認真做家庭作業，做出詳盡周到的分析比較。在公司評估中，她們認為最重要的是出色的管理——即主管領導層面的優良素質與杰出才能。她們從自身的女性特點出發，盡量選擇大家所熟悉的公司，比如波士頓市場連鎖店、好時巧克力、溫迪快餐店和沃爾瑪商場等這些對她們來說看得見業績、摸得著脈搏的對象。當她們實地考察，親眼目睹沃爾瑪停車場和商場內人來車往熙熙攘攘的情景，自然就確認這是一個值得投資的上市公司。

胡子鎮老太婆堅信自己是美國社會的普通一員，和其他美國婦女別無二致。既然連她們都看到了這些公司產品熱銷的欣欣向榮的景象，不言而喻，以常規思維考量，大家都會看到并推崇這些公司的股票。

她們非常值得贊賞的又一條準則是堅守嚴格的俱樂部規章，決不因道聽途說而變更主意，絕不隨心所欲地改換方針。她們平時各有分工，按月在教堂聚會一次。投資俱樂部就像一個團結奮斗的大家庭，在按部就班介紹現有股票行情后，照例會對下一步的投資行動逐一進行投票表決。每個成員都有神圣而又平等的一票，沒有任何人能夠凌駕于他人之上。如果對投資A公司和B公司抉擇的結果是票數一半對一半，那么就對這兩家公司各買入50股。在這里，盈利和風險大家共同承擔，而且是共同承擔責任，根本沒有國人習見的推諉、爭吵甚至于散伙的行徑。投資俱樂部內部的民主正是由于事先立下了可以付諸實踐的規章。

胡子鎮老太婆之所以能始終抱成團不內斗，還在于她們還有一個稱之為“1/5”的原則。也就是說，在選出的每5個股票中，會有1個表現不如預期，有3個表現持平，在預期范圍之內，另有1個表現超出預期。這就是她們能以平常心態和常規思維進行投資的結果。

她們相信女士比男士更有耐心，更能堅持買入股票長期持有以獲得較好的回報。不像好多男士一旦股票增值10%以上就急忙拋出兌現。當然，她們也會犯錯誤，但是絕不相互指責抱怨，而是努力從自身所犯的錯誤中吸取教訓，積累經驗。最典型的一次失誤有點像股神沃倫在20世紀末高科技股瘋漲的時候依然堅守傳統股，錯過了一次大好機會。但是“福兮禍所伏，禍兮福所倚”，高科技股泡沫破裂同樣也就跟老太婆們無涉。

她們成功了！媒體紛至沓來。俱樂部成立的第八個年頭，哥倫比亞電視臺“今日早晨”節目首先邀請俱樂部代表現身說法。接著，著名脫口秀主持人唐納和芭芭拉也相繼邀請她們做專訪。出版商也看到了巨大的商機，鼓勵胡子鎮老太婆寫書。于是，《胡子鎮老太婆淺談投資》一書在1995年問世，這本介紹她們自己投資股票的親身經歷的書當即售出了40萬本，成為當年全美暢銷書之一。再接再厲，不久，她們的第二本書也擺上了書架。這些老太婆不禁感慨——即使在第一本書上市的時候也根本沒想到會那么暢銷。

這一女性群體成名之后，各類演講會邀請函和聘書接踵而至。華爾街有好幾家投行想請她們去創立主持一個共同基金，甚至好萊塢制片商也準備請她們上大銀幕拍攝影片。更有甚者，有的俱樂部單身成員還接連收到男士們的求婚信。可是，胡子鎮老太婆們不為所動。當年74歲的瑪辛說得好——我很樂意有這些信件，但是我對此絲毫沒有興趣。

胡子鎮老太婆們依然按月在教堂的地下室聚會并商討自己感興趣的投資。因為很多人希望能參加她們的例會，俱樂部決定每年向社會開放3次。消息傳開，不僅有本州公民駕車前來，還有外州的仰慕者專程來旁聽，其中甚至有來自1000多英里外的得克薩斯州的股民。

如果你沒有時間和機會去，那么可以讀讀她們的著作并牢記胡子鎮投資俱樂部老太婆們的告誡良言：投資沒有秘訣，定期投資，買入股票長期持有，買你熟悉的公司的股票。

（去日留痕摘自《美文》2013年第11期，馮 煌圖）