金融改革的若干思考

鄒傳偉

金融服務實體經濟

目前，我國金融服務實體經濟的不足體現為：小企業融資難，農村金融仍屬弱勢領域，證券市場融資發展滯后，老百姓的健康和財產風險得不到充分保障。對此，需要在中共十八屆三中全會關于金融改革方針指導下，從政策制定的高度加以解決。

要改善小企業融資難，不必設立專營小企業貸款的政策性銀行，只要堅持商業性原則，通過完善小企業征信體系，引導商業銀行下沉決策重心，采取基層分支機構子公司化或屬地化等辦法來服務小企業，將當地存款大部分用于當地、當地利潤用于當地。同時，響應“允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構”的號召，發展面向小企業的新型金融機構。

要提升農村金融的地位，需給予農村金融業務一定補貼和優惠政策。對全國性銀行要強制約束，按照“保障金融機構農村存款主要用于農業農村”的原則進行。涉農貸款利率放開后，要讓小型金融機構在農村金融的局部市場上形成優勢，以覆蓋成本和風險。建立真正的農戶合作金融機構。給予涉農貸款一定監管容忍度。

為促進證券市場融資發展，落實股票發行注冊制改革，要走香港聯交所模式，取消證監會審批，通過上網、聆訊、路演等方式充分披露公司上市前信息，讓潛在投資者不斷提問和詢價，逐步揭示合理價格。再融資不用審批，上市公司觸發一定條件后自動退市，信息披露按最高標準執行，對內幕交易“零容忍”。

引導保險業更好地服務社會發展和市場需求。壽險方面，要應對老齡化趨勢，發展真正的保障型產品。財險方面，要大力發展房屋險、農業險和責任險等非車險業務。針對“完善保險經濟補償機制，建立巨災保險制度”，可以試點中央和地方分級管理以及籌資方式以“政府為主，市場為輔”的巨災保險體系。

市場配置金融資源的效率

要通過市場供求關系和價格信號來配置金融資源。要賦予企業和居民合法的金融權利，讓最能有效利用資金的企業或個人合法地參與融資活動。金融制度和金融工具的創新，應該讓市場而非政府決定什么樣的機制或工具是最有效的。要明確政府作用的領域和邊界，做到該放的堅決放開、該管的切實管好。針對阻礙市場配置金融資源效率的問題，可采取具體辦法解決。

抑制國有金融機構壟斷，促進競爭。國家控股的商業銀行只保留4家，逐步減少國有股權的比例。明確證券公司國有股退出的政策。國家控股的保險公司也只保留4家。

推進匯率市場化。放開對商業銀行的外匯頭寸管理以及個人持匯換匯限制，做實“藏匯于民”。放開有組織的場外外匯交易市場，對參與者不設立過高的準入門檻，也不對交易價格進行限制。

通過發展替代性負債產品，逐漸將大額存款利率市場化，小額存款利率是否放開意義不大。制定Shibor報價的行為規范，控制報價的內在利益沖突，讓報價有更多實際交易支撐。

防范化解金融風險

對于當前主要的金融風險，可采取辦法逐條破解。

堅持分業經營。不允許國有商業銀行控股證券公司、保險公司、基金公司或金融租賃公司等，已經控股的要逐步退出。證券公司以賺取服務費為主，不能變相“銀行化”以尋求利差收入。保險公司的壽險和財險要分開，要規定主業收入不低于一定比例。

政策性金融機構完全剝離商業性業務，納入中央政府財政預算管理，通過財政約束來抑制資產負債表無序擴張，不能與商業銀行競爭。

民間金融陽光化、規范化，發揮在小企業融資和農村金融方面的積極作用。

落實“建立存款保險制度，完善金融機構市場化退出機制”。相關政府部門應擱置爭議，盡快將隱性存款保險顯性化，同時完善銀行處置的監管、司法和財務安排等配套措施。

金融對外開放

目前，資本項目可兌換的條件已經具備，金融穩定、熱錢流入、反洗錢、逃稅、反腐敗、國有資產流失等方面的風險或者可控，或者不應依賴資本管制。

完善外匯儲備管理機制。全部外匯儲備應留在中央銀行資產負債表內，而不是采取財政部發債購匯注入外匯投資公司的模式。外匯儲備要在政府層面作出長期戰略配置。在合理設計法律地位和業績考核的前提下，人民銀行可以批發外匯儲備給國內有關投資主體，投資方式可以多樣化，并在資金供求和風險承擔上形成分層次的合作關系。要明確區分政策性項目和商業性項目，完善政策性項目的監督約束機制，控制道德風險。

金融監管

監管當局不能因為行業發展目標而與被監管機構“利益捆綁”，應加強金融消費者保護，鼓勵金融消費者直接起訴金融機構和上市公司，法院立案不以監管當局的查處為前置條件。要允許有人從舉報不實信息、違規行為中獲利，通過一定的激勵發揮群眾的作用。

在分業監管的基礎上促進監管協調，國務院已批準金融監管協調部際聯席會議制度。金融監管不應高度集中在中央政府，要將地方政府納入監管體系，發揮其積極性。

加強“大到不能倒”的金融機構監管。對這些金融機構，要使用更高的資本充足率和存款保險費率，適度控制資產規模、業務、非主業子公司等的擴張，要求國有大股東將收到的分紅留部分（30%）作為風險儲備，引入處置機制和清算安排以及應急資本和自救債券等新型資本工具。（作者單位：中國投資有限責任公司）