2014國內網絡理財市場半年度分析報告

■錢海利

2014國內網絡理財市場半年度分析報告

■錢海利

背景概述

2013年6月13日阿里巴巴“余額寶”上線，它憑借其高于銀行活期存款數倍收益率以及良好的流動性與取現的便利，吸引了大批用戶，同時也引起諸多電商、互聯網企業跟風入場，如今的理財市場已被各類“寶寶”占據，余額寶不到一年時間便成為國內最大、全球第四大的基金。

進入2014年，可與銀行活期存款媲美的‘T+0’實時贖回功能，在資金規模增大、流動性加強下，墊資壓力劇增，余額寶、理財通等紛紛收緊大額資金贖回機制，這一優勢已不再明顯。

5月11日，余額寶的七日年化收益率回落至4.985%，自去年11月23日以來，七日年化收益率首次跌破5%。。面對市場資金面較為寬松以及銀行間同業拆借利率的下滑，部分產品存款協議到期后新協議利率下降，貨幣基金收益率日漸下滑，電商網絡理財產品均已邁入4時代，盡管如此，用戶的理財熱情也絲毫沒有減退。

相關數據

據中國電子商務研究中心(100EC.CN)監測數據顯示，各電商網絡理財產品7日年化收益率已由一月份6.5%—7.5%的收益區間跌至七月4%—5%的區間范圍，“寶寶”高收益神話正在破滅。

據中國電子商務研究中心(100EC.CN)監測數據顯示，近半年來“余額寶”對接的天弘增利寶貨幣7日年化收益率最高為1月2日的6.763%，最低為7月13日4.169%；

蘇寧“零錢寶”對接的廣發天天紅貨幣最高為1月3日7.366%，最低為7月21日4.251%；

京東“小金庫”對接的嘉實活錢包最高為4月4日6.012%，最低為7月22日4.603%；

百度“百賺”對接的嘉實活期寶貨幣最高為1月1日7.196%，最低為7月22日4.730%；

微信“理財通”對接的華夏財富寶最高為1月26日7.902%，最低為6月25日4.390%；

網易“現金寶”對接的匯添富現金寶為1月4日7.141%，最低為5月26日4.429%。可見眾電商網絡理財7日年化收益率最高值均出現在年初，而近期則不斷刷新最低收益率。

據中國電子商務研究中心(100EC.CN)監測數據顯示，截至2014年6月30日，余額寶規模達5741.60億元，比一季度末再度增加300億元，使得余額寶依然是國內最大、全球第四大貨幣基金，這也使得天弘基金公募資產管理規模達到5861.79億元，位居國內公募基金之首。

2014年第二季度，微信理財通對接的華夏財富寶遭遇199.73億份的凈贖回，截至二季末的總份額為621.93億份；匯添富全額寶、廣發天天紅、易方達易理財截至二季度末的總份額分別為45.12億份、111.18億份、9.43億份。

截至2014年6月30日，微信理財通規模為787.66億份。

2014年前6個月貨幣基金的發行規模達到546.17億份，在今年上半年各類型基金發行規模中排名第一。

截至2014年6月，我國互聯網理財產品用戶規模為6383萬，使用率為10.1%。

理財產品明細

據中國電子商務研究中心(100EC.CN)監測數據顯示，截至2014年7月電商及銀行系網絡理財產品均已超10款，基金系網絡理財產品超30款，券商系網絡理財產品也已超5款。

根據中國電子商務研究中心即將出版的《互聯網金融時代》一書收錄的理財產品如下：

電商系：阿里“余額寶”、京東“小金庫”，蘇寧“零錢寶”，網易“現金寶”，百度“百發”、“百賺”，微信“理財通”，新浪“微財富”，壹錢包“活錢寶”，挖財“挖財寶”等。

銀行系：中國銀行“活期寶”，平安銀行“平安盈”，工商銀行

“薪金寶”，交通銀行“快溢通”，民生銀行“如意寶”，興業銀行“掌柜錢包”、“興業寶”，中信銀行“薪金寶”，廣發銀行“智能金賬戶”，招商銀行“朝朝盈”等。

基金系：廣發基金“錢袋子”，銀河基金“倍利寶”，國富基金“富錢包”，諾安基金“諾安現金寶”，招商基金“招財寶”，國泰基金“超級錢包”，中銀基金“中銀活期寶”，眾祿基金“眾祿現金寶”，易方達基金“壹錢包”，嘉實基金“活期樂”，南方基金“南方現金寶”，長城基金“長城貨幣”，新華基金“壹諾寶”，國投瑞銀“國投瑞銀貨幣”，博時基金“博時現金寶”，華泰柏瑞“華泰柏瑞現金寶”，中加貨幣“天添寶”，華安基金“微錢寶”，長盛基金“添利寶”，建信基金“增值寶”，中?；稹癳通寶”，國富基金“天天理財寶”，交銀施羅德“交銀現金寶”，泰達宏利基金“泰達宏利貨幣”，大成基金“大成錢柜”，萬家基金“萬家現金寶”，寶盈基金“寶盈貨幣”，融通基金“融通現金寶”，申萬菱信“現金袋”等。

券商系：國金證券“傭金寶”、中山證券“惠率通”、長城證券“現金匯”、東方證券“東方匯”、第一創業證券“天天寶”等。

營商系：中國聯通“沃百富”“、話費寶”，中國電信“添益寶”。

分析師觀點

從2013年6月余額寶橫空出世帶動全民理財熱潮，到今年以來，各電商如京東、蘇寧、網易、騰訊、百度、挖財、壹錢包等，銀行如中國銀行、平安銀行、招商銀行、浦發銀行等，基金公司如廣發基金、南方基金、新華基金、中銀基金、銀河基金、易方達基金等紛紛推出類貨幣基金網銷產品，網絡理財市場早已不再是阿里巴巴的一枝獨秀。

電商系更加看中理財產品與自身支付系統、平臺業務等的嫁接，強化用戶粘性；而其他機構則更多的看中PC端與手機端為的巨大流量，盤活平臺上理財產品的銷路。

中國電子商務研究中心互聯網金融部助理分析師錢海利認為，2014年上半年網絡理財市場具有以下幾個特點：

一、電商系“寶寶”入虛火

網絡理財玩家的增多也使得產品同質化嚴重，電商網絡理財產品高收益優勢不再明顯，隨著年后市場資金面寬松、銀行間同業拆借利率降低，電商網絡理財產品有集體跌破4%的趨勢，且網絡理財產品4%左右的收益率將成為下半年理財產品收益常態。

余額寶人均投入資金量為5030元，說明了電商網絡理財產品遵循了其“屌絲”理財特性，大額資金依然是銀行的盛宴。

二、銀行系“寶寶”入佳境

2003年銀行就開始銷售貨幣型基金，但因“生而不養”，被電商搶占先機，面對存款縮水，銀行機構不得不開啟“圈地運動”，攬儲手段變革明顯，多家銀行出臺措施限制資金流出。而對于貨幣基金銀行本就有比電商企業更多的主動權，當銀行在對貨幣基金與其網絡銀行、信用卡還款、轉賬、匯款等業務結合強化支付功能后，提高了用戶體驗，資金搬家的勢頭顯然有所減弱。

三、保險理財高收益漸攬金

大批險企進軍互聯網保險理財，其中最具話題的就是年初阿里的元宵理財產品和近日京東推出的“安贏一號”。保險理財受歡迎很大程度上是因為它在宣傳上弱化了保險屬性，讓人覺得與原先的網絡理財產品相似，而且寶寶軍團已把用戶對收益率的期望值拉高，在寶寶熱度下降后，不少用戶開始關注下一個投資機會。但長期來看，保險公司是否能實現預期收益率的兌付還有待觀察。

同時，錢海利認為，2014下半年網絡理財市場將有以下趨勢：

一、貨幣基金收益將回歸常態

網絡理財去年出現的高收益極大原因是由于年末市場資金偏緊，如今被市場過分夸大的泡沫已去，最初的推高效應也已不再，目前市場上的網絡理財產品已回歸貨幣基金的收益常態，未來不排除在季末或年末時短時收益率會有所上升的可能，但各“寶類”理財產品的7日年化收益率仍將維持在4%—5%的貨幣基金合理水平。

二、網絡理財將開啟2.0時代

網絡理財產品的同質化讓投資者日趨疲軟、陷入停滯，對于資本的逐利性讓一些用戶為了尋求更高收益而離開。理財產品開始進入尋求更高收益的互聯網金融“2.0時代”，已不僅僅是貨幣基金范疇，將更多的對接保險理財、票據理財、P2P、眾籌等領域，互聯網金融開始朝著更加契合用戶需求、個性化、將線下的不可能變為線上的可能定制化理財方向，幫助用戶獲得更高的收益。

大量投資者開始涌入P2P、票據貸等平臺，對此據中國電子商務研究中心即將出版的《互聯網金融時代》一書顯示，目前網絡理財產品已開始從低風險產品向較高風險轉移，投資者們需理性對待，勿盲目看向高收益率，謹防平臺跑路、倒閉或到期后的兌付風險。

三、金融業務將成電商企業標配

從阿里巴巴到京東、百度、騰訊、蘇寧、網易、生意寶等的入局，如今唯品會、58同城、聚美優品等也開始深耕互聯網金融領域，互聯網金融已成電商企業標配。互聯網企業開始基于自身業務體系構建更加強大的閉環系統，都希望能讓自身平臺成為強力磁場，吸引更多的用戶與資源，在互聯網金融領域占據一席之地。

而互聯網正用他高效率、低成本以及傳播性凸顯“長尾效應”改變著人們的生活習慣，使用戶的理財、投資熱情空前高漲，大數據時代必將逼迫傳統金融業如銀行、保險、證券等機構加速轉型，而巨頭們在互聯網金融上的競爭將日趨白熱化。