莫斯科今年冬天有點兒冷

莫斯科今年冬天有點兒冷

俄羅斯政府或許不愿意承認，但一場痛苦、劇烈、影響深遠的能源危機如同一團烏云，聚集在克里姆林宮的上空。

對于普京來說，“石油之手”在國際油價的暴跌下漸漸虛弱，揮舞起來也有些力不從心。

俄財政高度依賴能源出口，2013年石油和天然氣占俄財政收入的48%和占國內生產總值的8.9%。根據俄聯邦儲蓄銀行的計算，原油價格需要維持在104美元/桶，俄羅斯才能維持收支平衡；若降至90美元/桶，2015年俄財政收入就將減少1.2%。

最近半年，受油價下跌等因素影響，俄羅斯盧布貶值近30%。這一局面逼迫俄央行隨即實施大規模外匯干預，這使得俄央行外匯儲備大幅縮水。

盡管俄央行斥巨資力挺盧布，但仍不能阻止投資者的逃離。

據悉，2014年上半年俄資本外流達746億美元，俄經濟部已將今年的預期外流金額從900億美元，上調至1000億美元。目前，俄央行正考慮采取臨時性的資本控制措施。

俄羅斯國家財政收入對油氣出口的依賴程度究竟有多高，可以從俄國家預算中尋找答案。

俄羅斯聯邦審計院近日發布的《2014年聯邦預算和2015、2016年預算計劃結論》報告，預測2014年俄羅斯聯邦財政收入約為13.57萬億盧布（約合人民幣2.04萬億元），占GDP的18.5%。從收入構成來看，其中石油和天然氣相關收入為6.5萬億盧布，占財政收入的48%，接近50%。而余下的非石油和天然氣收入為7萬億盧布，占GDP比例為9.6%。具體而言，油氣相關聯邦財政收入構成為礦產開采稅（約2.7萬億盧布）和關稅（約3.9萬億盧布）。

對于財政收入50%依賴于油氣出口的俄羅斯來說，新一輪國際油價的暴跌對其飽受西方制裁之苦的經濟無疑是雪上加霜。可從需求走勢來看，國際油價還將繼續下行。

事實上，市場走勢越來越清晰地顯示，過去幾年的大宗商品超級周期已經結束。世界銀行日前發布報告稱，大多數大宗商品，特別是石油價格下行可能持續到2015年甚至更晚一些時期。對歐元區和新興經濟體減速的日益擔憂、強勁美元和石油供給充足，已導致今年夏天以來多數大宗商品價格下跌。報告稱，國際石油價格低迷可能延續至2015年的大部分時間，其中也會有反彈，但世界能源市場價格變革恐怕已成大勢所趨。

寒冬將至，只是這一次，莫斯科的冬天會來得更早一些。

對于財政收 入 50% 依賴于油氣出口的俄羅斯來說，新一輪國際油價的暴跌對其飽受西方制裁之苦的經濟無疑是雪上加霜。可從需求走勢來看，國際油價還將繼續下行。