從高風險低收益看尿素低迷走勢

□楊盧義

掐指一算，距2014年春節僅有半個月時間，國內漸漸有了喜迎新年的氣氛。而此時的尿素行情卻那么的不值一提，下游對尿素淡儲依舊“看多動少”，經銷商也時刻將風險掛于嘴邊。事實也是如此，尿素作為價格最為透明的主流氮肥，在連續幾年產能過剩的背景下，其高投入、高風險、低收益的本質特點已經讓不少農資人嘗到了“苦果”。歸根結底，從目前低迷走勢來看，今春尿素兇多吉少。

去年四季度以來，國內煤炭價格雖有一定程度的上漲，但市場存在炒作嫌疑，而隨著年底下游電廠庫存逐步得以補充，冬儲行情也基本結束，以至于年初的用煤需求大減，這或許迫使此前虛高的煤價開始新一輪跌勢。據行業了解，國內動力煤市場價格下滑讓本就在談判博弈中處于劣勢的煤炭企業難以應對。市場認為，煤企此時不得不降價妥協，短期國內煤價很可能盤整走低。

近年來，氮肥生產企業本著優化技術、降低成本的原則，陸續在西北地區依托煤炭資源優勢集中建廠。僅去年一年，新疆、內蒙、陜西等地的新增尿素廠產能總和估算已超過800萬噸，這確實給今年冬淡儲在供求方面增加了些許不確定性。而且據筆者了解，在2014年，仍然會有不少尿素新裝置投產，粗略估算尿素產能將增加500萬噸以上。簡而言之，春耕以后甚至在春耕期間，國內尿素市場很可能將呈現供求過剩的局面。此時，淡儲商對于庫存不足的問題并不擔憂，大公司更是盡量回避著因尿素入庫給自身帶來的附加成本。所以在本月的經銷商操作中我們看到的大多是快速易手或是付款不提貨的情況。從中足見商家的謹慎態度。

2014年尿素關稅下調得以讓尿素有望在一季度實現出口，而且國際尿素價格在經歷過去年底的下滑之后，本月中旬已經顯露漲勢，這顯然與近日市場傳聞印度可能在1月底舉行大宗尿素采購招標有著直接關系。業內人士推測印度有意以此試探市場動向，但無論是怎樣的動機，上周國際尿素價格確實受益并全面走高，我國尿素離岸價維持在330-335美元/噸，尤日內的尿素離岸價也反彈至340美元/噸的水平。照此發展，中國離岸價很可能反彈至350美元以上，其所對應的國內出廠價大概在1600-1650元/噸。于是，便有人預測春節前國內價格底線為1600-1650元/噸。不過，這或許只是建立在港口貿易商重新從國內廠家采購的理想狀態下。據筆者了解，當前煙臺港保稅區尿素存量30萬噸左右，未保稅的尿素港存以及港口周邊庫存量尚不明朗。因此，一季度尿素出口量很可能是對前期港存的消化，而很難直接對國內市場形成支撐。

綜上所述，國內農業春耕期間影響尿素的價格因素較多，由于煤炭走勢不佳，業內人士預測1月尿素價格開始松動；2月或將下滑30-40元/噸；3月很可能再降30-50元/噸。同時尿素供求過剩的問題也會加劇經銷商對于后期操作的風險判斷。隨著節前尿素操作周期的縮短，市場或重歸觀望，短期國內尿素價格窄幅波動走勢。

本版編輯:張高科

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