基民將有更大話語權

趙明月

2014基金業展望

■ 基金業進入移動互聯網金融時代

■ 年金等長期資金入市規模將增加

■ 首家上市基金公司或誕生

對于困頓在寒冬已久的基金業來說，暖春的日子似乎已經在路上了。

2008年金融危機以來，基金業發展相對停滯：資本市場萎靡不振、長期資金供給不足、業務創新進展緩慢、服務渠道過分單一。“2014年，基金業或能夠通過自我進化，在很多領域迎來突圍發展的良機。”一路財富基金研究員魏晨告訴《中國經濟周刊》。

移動互聯網金融時代來臨

1月22日，由騰訊控股旗下的財付通和華夏基金聯合開發的理財通在微信理財平臺正式上線。理財通可以通過微信支付來購買理財產品，但與余額寶不同的是，它不能直接用于支付。

理財通上面的理財項目最近7日的年化收益率為7.3380%，而同期余額寶的7日年化收益率為6.46%。

2013年6月天弘基金聯合支付寶開通的余額寶掀起了基金公司進軍互聯網金融業的大潮。2013年8月，華夏基金宣布與微信合作。進入2014年，基金公司和互聯網公司合力推動理財服務從傳統渠道向移動互聯網金融轉移的趨勢將更加明顯。

移動支付作為互聯網領域和金融領域的革命性創新，在促進電子商務及零售市場的發展、滿足消費者多樣化支付需求方面正發揮著越來越重要的作用。

從這個角度來看，互聯網金融的下一個爆發點會在移動領域，2014年的移動互聯網金融勢必會呈現爆發性增長。

“2014年將會是移動互聯網金融元年。之前那些沒能趕上最早互聯網金融浪潮的公司們，有望在移動互聯網金融突圍趕超。”專注互聯網金融的萬惠投融CEO陳寶國告訴《中國經濟周刊》。

年金等長線資金入市規模將增加

2013年人力資源和社會保障部等三部委出臺企業年金和職業年金個人所得稅遞延納稅政策（年金投資所得稅將在退休后支取年金時再繳納），被稱為“中國版401K計劃”，市場憧憬將會有大批年金入市，能夠為A股帶來源源不斷活水。

所謂的401K計劃，始于20世紀80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費建立起來的完全基金式的養老保險制度，是指美國1978年《國內稅收法》新增的第401條k項條款的規定，1979年得到法律認可，1981年又追加了實施規則，20世紀90年代迅速發展，逐漸取代了傳統的社會保障體系，成為美國諸多雇主首選的社會保障計劃。

此次出臺的企業年金個人所得稅遞延優惠政策借鑒了西方國家的部分制度，類似于美國401K計劃。

“我們猜想，在2014年，中國版401K有望取得進一步突破，加速企業年金規模的擴張，而且具有年金管理資格的金融機構也會逐步增多，權益類的投資比重有望逐年加大。伴隨著證券市場逐漸走出低谷，養老金等長線資金入市規模有望進一步增加，也將成為支撐基金市場健康、平穩運行的重要力量。”魏晨告訴《中國經濟周刊》。

但這并不意味著所有的基金公司都會受益。業內人士指出，按照過往經驗，養老基金會更多傾向低風險基金品種，比如貨幣基金、債券基金、保本基金，機會和受益也傾向于那些擁有企業年金管理資格的基金公司，比如華夏、南方、易方達、嘉實等基金公司。

公募基金產品：

由“基金獨舞”到“機構群舞”

自去年6月1日新基金法開始實施后，私募、券商、保險資金、創投等多路新軍正式殺入公募基金領域。面對日益誘人的國內財富管理領域，多家機構爭搶資管市場的新時代已然來臨。

目前已獲得公募基金管理資格的券商只有東方證券資產管理有限公司和華融證券股份有限公司，前者已經發行公募基金。2014年預計將會有更多非公募基金金融機構獲準發行公募基金。

國泰君安、浙商證券、廣發證券子公司廣發證券資產管理（廣東）有限公司等也都在積極籌備申報公募基金資格。

以賺取絕對收益為目標的券商資管和私募基金進入公募后，仍將對行業格局形成一定沖擊，比如，券商可能采用浮動管理費的方式來發行產品，這些對投資者的優惠可能將撬動基金行業“萬年不變”的固定管理費。

多方機構參與可形成良好的市場機制，這將打破過去基金公司獨家壟斷資管業務的格局，會對傳統基金公司的業務壟斷形成沖擊。

基金公司即使賠錢也能賺管理費的時代將一去不復返。基金排名將不再重要，重要的是要實實在在給投資者理財賺錢。行業格局上將由“基金獨舞”衍變為“機構群舞”。毫無疑問，2014年投資者將擁有更多的選擇、更大的話語權。

基金公司或能上市

2013年11月，匯添富基金發布公告，宣布正式更名為“匯添富基金管理股份有限公司”。去年8月8日， “匯添富基金管理股份有限公司”名稱剛出現在國家工商總局公布的企業名稱預核準公告中。

“股份”二字的出現，也意味著自2013年2月份證監會公開支持基金管理公司發行上市以來，基金公司股份制改革又邁出了標志性的一步。匯添富基金公司擬改制、更名，進行股份制改造，并為日后上市鋪路的消息，引發市場關注。

長期以來，基金公司的治理結構飽受詬病，最大的癥結，就是基金公司的管理層受制于董事會和大股東，管理層必須為大股東的利益服務，最大限度地追求管理資產規模，撈取最多的管理費收入。同時，由于缺乏應有的股權激勵，基金公司的管理層和專業人員頻頻出走，行業優秀人才流失嚴重。

從現有的基金公司制度建設來看，管理層的利益如果沒有和持有人綁在一起，而是和股東的利益綁在一起，基金公司就沒有真正為持有人帶來持續穩定回報的動力。

在1月3日舉行的例行新聞發布會上，中國證監會新聞發言人張曉軍表示：“經過多年的持續規范發展，基金管理公司的整體實力得到明顯提高，基本具備了上市的條件和基礎。基金管理公司發行上市，有助于基金管理公司增強資本實力、健全治理結構、提高服務能力，也有助于提升基金行業的影響力，擴大證券市場行業覆蓋面。”

基金持有人2014年最大的期待就是基金公司上市，借此可以改善基金公司的治理結構，將喊破嗓子的股權激勵付諸實施，最終能夠讓基金公司留住優秀人才，做好投資業績，設計出更多適合投資者的產品。