重慶市微企融資需求差異性的實證研究

吳 昊， 于 丹， 邵滕偉

做好微企融資服務工作， 促進微企健康發展， 事關我市經濟社會發展全局。近些年來，我市累計出臺了50多個促進微企①發展的文件，為微企發展提供了良好的政策環境。目前我市開辦微企創業扶持貸款的銀行范圍擴大到全市所有銀行（含村鎮銀行），銀行業小微專營支行達64家，截止2013年底，全市銀行金融機構向微企累計發放貸款5.35 萬筆、101.79 億元。但是，受一系列主客觀條件的制約，金融供給與微企融資需求之間還存在不匹配問題，突出表現在金融政策（產品）“一刀切”，忽視微企行業差異性及融資需求的行業差異性，導致部分高技術含量微企融資需求得不到滿足，制約著其發展壯大。本文以重慶市1 039 家微企為例，對微企融資需求行業差異性進行實證分析，并據此提出政策建議。

一、背景分析

小企業融資研究廣泛而深入。但是，現有微企融資問題研究多隱含在小企業研究范疇，代表性的文獻可見田曉霞[1]、林毅夫[2]的論述。由于缺乏對企業性質的真實把握，忽視了對微企的研究[3]。張杰[4]認為，微企融資難不僅與其需求偏好的特殊性有關， 而且也與在嚴重信息不對稱情形下傳統金融機構的融資供給行為選擇有關。蔡翔[5]等研究了國外促進微企發展的措施。綜觀現有文獻，微企融資行業差異性文獻極為少見，現有微企融資文獻的一個隱性假設前提是微企是同質的，忽視了微企行業、技術差異性（異質性）導致的融資需求差異，直接后果是資本、技術密集型微企融資困難。

二、實證分析

（一）數據來源

本文數據是“重慶市微企融資需求調研組”運用分層抽樣方法，委托市微企辦隨機向1 200 家微企發放調查問卷， 微企行業涉及農林牧漁業、軟件和信息技術服務業、制造業、建筑業、批發和零售、住宿和餐飲業、倉儲業、物業管理等， 回收得到1 039 份有效問卷進行整理而得。

（二）微企融資需求行業差異性的實證分析

如表1所示，2012年融資需求額度為10 萬元的374 家微企中，批發零售業占42%，農林牧漁業占26%;融資需求額度為10～30 萬元的406 家企業中，批發零售業占41%，農林牧漁業占25%，住宿和餐飲業占10%；融資需求額度為30～50 萬元的158 家企業中，批發零售業占44%，制造業占19%，軟件和信息技術服務業占9%；融資需求額度在40 萬元以上的101 家企業中， 批發零售業占27%，制造業占26%，農林牧漁業占23%。這顯示技術、資本密集型企業融資需求高于勞動密集型微企。微企融資需求由其生產函數 （勞動，資本，技術）決定，即要素投入決定其融資需求，資本、技術密集型微企生產函數中存在資本替代勞動的因素， 其對資金的依賴性大于勞動密集型微企。

表1 2012重慶市微企所屬行業與融資需求額度交叉表

如表2所示， 向銀行申請貸款的804 家微企中：貸款100%獲批的有139 家， 占樣本總量的25%，其中農林牧漁業占22%，批發和零售占35%，制造業占15%，住宿和餐飲業占12%；貸款80%獲批的有65家，占樣本總量的8%，其中批發和零售業占51%，農林牧漁業占28%；貸款50%獲批的有183 家，占樣本總量的23%，其中批發和零售業占42%，農林牧漁業占31%，制造業占12%；貸款獲批比重不足50%的有416 家， 占樣本總量的52%，其中批發和零售業占40%，農林牧漁業占23%，制造業占14%。這顯示勞動、資本密集型企業比技術密集型企業更容易獲得銀行貸款。銀行對待微企存在行業差異性， 可能的解釋是銀行為規避技術密集型企業發展風險，不愿貸款給技術密集型微企。

表2 2012重慶市微企所屬行業與獲批貸款占比交叉表

下面重點分析微企所屬行業與銀行貸款之間的關系。如表3所示， 銀行貸款占資金來源80%的54家微企中，批發與零售業占45%，農林牧漁業占28%，制造業占17%；銀行貸款占資金來源60～80%的45 家微企中，批發與零售業占49%，農林牧漁業占23%，住宿和餐飲業占9%，制造業占7%。這表明勞動密集型企業比資本、技術密集型企業更依賴于銀行貸款融資，這符合我市微企融資實際情況。

表3 2012重慶市微企所屬行業與銀行貸款交叉表

三、政策建議

針對微企“短、頻、小、急”的融資需求特點，政府金融主管部門應牢固樹立以微企融資需求為核心的政策制定理念， 金融機構應針對不同技術特征的微企特點，不斷開發特色產品，為微企提供量身定做的金融產品和服務。

（1）根據微企行業特征，政府及金融機構設計行業差異化的金融產品。一是鼓勵政府控股的擔保公司為資本、技術密集型企業提供擔保，增加微企貸款可得性，引導金融機構根據微企技術特征，增加對資金、技術密集型企業授信額度。二是篩選技術高、發展前景好的微企，支持和引導其通過區域發展貸款保證保險和信用保險業務， 提高微企融資增信能力。

（2）鼓勵技術評級中介機構發展，推動技術密集型微企利用無形資產（技術、專利）抵押融資。當前，技術融資最大的“瓶頸”是技術估價及價值風險變動，扶持成立技術評級中介提供專業服務，鼓勵保險公司開發針對高技術微企技術價格變動的保險產品，促進銀企之間融資合作。

注釋：

① 2011年7月4日，工業化和信息化部、國家統計局、國家發改委、財政部等四部門聯合發布《中小企業劃型標準規定》， 首次在市場主體中新增了微型企業，規定微型企業標準是: 工業企業，從業人員20 人以下或年營業收入300 萬元以下， 其他行業大多是10 人以下為微型企業。

[1] 田曉霞.小企業融資理論及實證研究綜述[J].經濟研究，2004（5）：107-116.

[2] 林毅夫，李永軍.中小金融機構發展與中小企業融資[J].經濟研究，2001（1）：10-18.

[3] 陳劍林， 李朝暉.我國中小企業研究理論中存在的偏差——兼論將微型企業從小企業中獨立出來的意義[J].南昌大學學報：人文社會科學版, 2007（1）：100-104.

[4] 張杰，劉東.微型企業融資困境與金融機構行為選擇問題研究[J].生產力研究，2007：32-34.

[5] 蔡翔，趙君.國外促進微型企業發展的措施及啟示[J].經濟縱橫，2007（5）：74-75.