從財務視角分析出版企業可持續增長能力

[摘要]隨著出版社轉型成為企業后，出版社的財務管理成為其成功經營的重要工作內容，出版企業的財務管理主要包括企業全面的預算管理、單位產品的利潤核算、電子商務會計三個方面。只有實現出版企業財務的全面預算、控制和管理，才能發揮出版企業內外部資源優勢，實現出版企業資源優化配置和風險控制，達到企業可持續發展的目標。

[關鍵詞]出版企業；財務視角；可持續增長；財務管理

[作者簡介]張白鴿，河南職業技術學院。

為了適應經濟發展的需求，提高出版企業可持續能力，加強出版企業的財務管理成為企業經營的重要工作內容。通過加強出版企業的財務管理，做好全面的財務預算、決策和控制工作，不斷調整企業的財務管理制度，提升企業在整個行業的核心競爭力，成為出版企業的重要發展趨勢和方向。本文將從財務視角的角度分析影響出版行業可持續增長能力的財務指標，探究不斷提升出版企業財務管理成效的方法，增強企業的可持續增長能力。

一、影響出版企業可持續增長能力的財務指標

影響出版企業可持續增長能力的因素是多方面的。從財務角度分析，出版企業可持續增長能力的影響因素包括企業的營運能力、盈利能力以及償債能力等。從出版企業財務狀況和經營成果的角度，對影響企業可持續增長能力的因素進行細化，可以得到以下具體的財務指標：凈資產收益率、主營業務利潤率、銷售毛利率、銷售凈利率、應收賬款周轉率、資產負債率、總資產周轉率、流動比率、速動比率、全部資產現金回收比率、銷售現金比率、總資產增長率等。其中適度指標主要有流動比率和速動比率，其他指標為正向的指標體系。

為了對出版企業可持續增長能力的具體影響指標和影響效果進行分析，我們采用主成分分析法和回歸分析法對某出版傳媒集團相應的財務數據資料進行分析。在分析過程中為了方便各項工作的順利開展，以資本積累率、銷售增長率、總資產增長率等指標來衡量出版企業的成長能力；以應收賬款周轉率、總資產周轉率等指標衡量出版企業的營運能力。通過對這兩組指標進行實證分析得到這些指標與出版企業可持續增長能力之間的相關系數是0.8，即這些指標對于出版企業可持續增長能力的影響是正向的。以企業的流動比率、速動比率和資產負債率等指標來衡量上市公司的償債能力，實證分析得到這些指標與出版企業可持續增長能力之間的相關系數為0.78，也就是說出版企業的可持續增長能力與出版企業的償債能力正相關。以企業的銷售凈利率、總資產凈利率、凈資產凈利率以及利潤增長率等指標來衡量公司的盈利能力，實證分析得到出版企業的可持續正常能力和公司的盈利能力之間存在正相關關系。綜上所述，我們可以了解到，影響出版企業可持續增長的主要財務因素包括公司的營運能力、償債能力、成長能力和盈利能力等。

因此，為了能夠充分發揮財務管理在出版企業可持續增長方面的作用，出版企業管理層就應針對影響可持續增長能力的因素以及各因素下的指標對出版企業展開全面的財務預算、決策、控制和管理。

二、提升出版企業可持續增長能力的財務策略

1. 提升財務能力的綜合財務策略分析

在提升財務能力的綜合財務策略分析中，我們需要采用多元線性判定模型。多元線性判定模型由美國紐約大學的教授愛德華·阿爾曼在20世紀60年代中期提出，是一個經驗模型，根據大量破產企業的財務報表，用統計方法建立。它對5個財務比率分別給出一定的權數，計算其加權平均值，這個值稱為Z值。

Z=0.012x1+0.014x2+0.033x3+0.006x4+0.999x5

其中， x1=營運資金÷資產總額×100； x2=留存收益÷資產總額×100； x3=息稅前利潤÷資產總額×100；x4=股份市值×負債賬面價值總額×100 ；x5=產銷售收入×資產總額。

該模型通過5個變量將反映企業償債能力的指標（x1，x4）、獲利能力指標（x2，x3）以及營運能力指標（x5）有機聯系起來，進行綜合分析之后預測企業風險，較之單變量預警模型更為科學。一般來說，Z值越低，企業越有可能發生破產。若 Z≥2.675，則表明企業的財務狀況良好，發生破產的可能性較小；若Z≤1.81，則企業存在很大的破產危險；若1.81

通過對某出版傳媒集團的可持續增長能力的Z值分析可以得到，出版企業的可持續增長能力受到出版企業營運能力影響的程度為35.78%，受到盈利能力影響的程度為32.23%，受到成長能力影響的程度為22.64%，受到償債能力影響的程度最小為9.35%。因此可以得到出版企業的營運能力、盈利能力、成長能力和償債能力是影響出版企業的主要影響因素，其中營運能力反映了出版企業綜合調度各項資源，進行資源優化配置和管理的效果。盈利能力反映了出版企業在投入與產出之間的關系，是出版企業生存和不斷發展的基礎。成長能力反映了出版企業的發展性和成長性，是影響出版企業可持續增長能力相對比較重要的一個因素。償債能力反映了出版企業現金支付和債務償還的能力，是出版企業財務狀況和經營能力的直接體現，在出版企業的生存和發展中發揮著極其重要的作用。出版企業的可持續增長能力和上面的各項指標之間均存在正相關關系，因此，提高出版企業可持續增長能力的主要財務策略應是采取適當的措施對上述因素進行提升，實現上述因素綜合效率的最大化。

2. 出版企業可持續增長能力的財務策略分析

通過上面的分析和研究我們得知，出版企業應從營運能力、盈利能力、成長能力和償債能力等角度不斷提升出版企業的可持續增長能力。

（1）提升營運能力。出版企業可持續增長能力和出版企業營運能力之間存在正相關關系，即出版企業的總資產周轉率、應收賬款周轉率和出版企業可持續增長能力之間存在正相關關系。因此，出版企業應進一步做好總資產和應收賬款的管理，并對出版企業應收賬款的管理方法和策略進行合理調整，確保出版企業能夠及時回收應收賬款，合理確定收款費用和收益之間的平衡關系，做好壞賬的計提和管理，從而提升出版企業的營運能力。

（2）提升盈利能力。出版企業的可持續增長能力和出版企業的凈資產收益率、主營業務利潤率、銷售凈利率、全部資產現金回收率、銷售現金比率等指標成正相關關系，因此，為了提升出版企業的盈利能力，出版企業也應做好銷售成本和費用的合理預算，確保公司能夠保持市場份額。或者在開拓新市場的情況下，不斷降低銷售的成本費用，提升銷售凈利率。總之，市場營銷和銷售成本預算、控制對于提升出版企業的盈利能力有著重要的作用，出版企業應做好市場開拓和成本預算、控制工作。

（3）提升出版企業成長能力。由于出版企業的可持續增長能力和出版企業成長能力（主要體現在出版企業的總資產增長率、資本保值增值率和利潤增長率等）存在正相關關系，因此，充分利用出版企業內外部資源促進企業不斷發展壯大，合理的控制出版企業的成本費用提升利潤增長率，對于提升出版企業的可持續增長能力發揮著重要的作用。

（4）提升償債能力。出版企業的資產負債率、流動比率、速動比率等各項指標和出版企業的可持續增長能力之間存在正相關關系，因此，出版企業為了能夠有效的保證其償債能力，應該在保持現有能力的基礎上，對出版企業資本結構進行合理調整，確保出版企業保持適當的資產負債率。同時加強出版企業的流動資產以及速動資產的管理，確保出版企業有足夠的資金用于償還到期的債務。

總之，對出版企業加強財務管理，能夠對出版企業的運營能力、盈利能力、成長能力和償債能力進行有效改善，從總體上強化出版企業的可持續增長能力，提升出版企業的成長力。

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