人民幣“漲聲一片” 幾家歡樂幾家愁

趙月

對于近期出國留學、旅游、購物的人們來說，可享受到人民幣升值的利好。相反，對于出口外向型企業(yè)，人民幣的持續(xù)升值卻讓他們苦不堪言

中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2013年人民幣全年升值幅度達3%，為2012年升值幅度的3倍。1月13日，人民幣對美元匯率中間價報6.0950，再次創(chuàng)出2005年匯改以來新高。而人民幣單邊升值，帶來了幾家歡樂幾家愁。

多方支持看多人民幣

2013年以來，人民幣兌美元中間價持續(xù)上升并屢創(chuàng)新高，2013年人民幣匯率中間價已經(jīng)累計41次創(chuàng)新高，而根據(jù)BIS（國際清算銀行）最新數(shù)據(jù)，人民幣實際有效匯率和名義有效匯率分別升值7.9%和7.2%，升值幅度較2012年的2.2%和1.7%有明顯上升。花旗銀行發(fā)布的研究報告認為，今年人民幣將呈現(xiàn)穩(wěn)步緩升，預計升幅2%-3%，人民幣對美元將進入5時代。

有媒體分析，多方因素支持2014年看多人民幣。截至2013年11月底，人民幣已通過跨境貿(mào)易結算走進220個國家和地區(qū)，跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務累計發(fā)生4.07萬億元，已超過2012年全年規(guī)模。同時，中國人民銀行已與境外23個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當局簽署雙邊本幣互換協(xié)議。人民幣在全球范圍顯然已經(jīng)成為貿(mào)易融資首選貨幣之一， 人民幣國際化進程加速推進產(chǎn)生貨幣升值預期。

而2014年是人民幣國際化加快推進的重要年份，離岸人民幣流動性將繼續(xù)擴張，離岸人民幣回流在岸市場的規(guī)模可能也會增大。開拓新增或放寬現(xiàn)有人民幣跨境資金流渠道的舉措使得RQFII（人民幣合格境外投資者）額度進一步提高、FDI（跨境人民幣外商直接投資）渠道的拓寬、境外借款增加、點心債券發(fā)行加快等都會增加離岸人民幣流動性，并進一步推動人民幣升值。

外貿(mào)企業(yè)叫苦不迭

對于消費者來說，人民幣的升值讓他們?nèi)W美留學、旅游、購物，算下來都比以前劃算。但對國內(nèi)出口企業(yè)來說，人民幣一路升值卻讓他們叫苦不迭。薪資上漲及其他成本攀升是中國出口企業(yè)不得不面對的煩惱，而人民幣升值是另一個令人頭疼的問題。由于人民幣對美元持續(xù)升值，中國出口商品在全球市場價格上升，而企業(yè)以本幣計算的利潤減少。

多位出口商表示，2013年全年，很多外貿(mào)企業(yè)都有著“有單不敢接”的經(jīng)歷，特別是長單，幾乎都在他們這里吃了“閉門羹”。

《中小微外貿(mào)企業(yè)生存狀況調(diào)查報告》顯示，由于人民幣的連續(xù)升值，在受調(diào)查的1302個中小微外貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)中，有兩成企業(yè)不得不因匯率波動推掉部分訂單，2013年以來平均推掉的訂單額達到57.08萬美元。

盡管各大外貿(mào)企業(yè)對于人民幣對美元匯率一路高歌猛進感到憂慮不已，但中國在全球貿(mào)易中仍占10%以上的份額，在去年更是以貿(mào)易總額超過4萬億美元的成績?nèi)〈绹蔀槿蜃畲筚Q(mào)易國。

雖然中國頂著“全球最大貿(mào)易國”的光環(huán)，但中國出口業(yè)未來的潛在問題也日益凸顯，中國制造內(nèi)在競爭力正在急劇削弱。據(jù)最新可用的數(shù)據(jù)顯示，去年前11個月中國制造業(yè)吸引的海外投資較上年同期下滑5.7%，至647億美元，2012年下滑了7.1%。

為應對成本增加的問題，很多制造商都把位于中國南方沿海城市的工廠遷往成本較低的內(nèi)陸地區(qū)或者諸如柬埔寨、孟加拉國和越南等成本較低的國家。亞洲鞋業(yè)協(xié)會秘書長李鵬在接受媒體采訪時表示，自2008年金融危機爆發(fā)以來，廣東省的制鞋企業(yè)已經(jīng)將三分之一的生產(chǎn)遷至中國內(nèi)陸城市，還有三分之一遷至東南亞國家。他表示，很多在沿海地區(qū)的制鞋企業(yè)幾乎無法盈利，它們一直在艱難求生，大量的資本轉(zhuǎn)移至越南等新型市場。

穩(wěn)中有升是主旋律

人民幣匯率走勢事關廣大企業(yè)和投資者切身利益，今年人民幣匯率走勢將會如何？交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，中美之間貿(mào)易不平衡的存在，使人民幣對美元仍有持續(xù)升值的壓力。2014年人民幣對美元可能繼續(xù)保持小幅升值態(tài)勢，“匯率破6”是大概率事件。不過，考慮到央行將擴大人民幣匯率雙邊波動幅度，且人民幣匯率已接近均衡，在美聯(lián)儲著手退出量化寬松政策、新興國家面臨資本外流沖擊的影響下，人民幣升值壓力將有所緩解，指望近期人民幣快速升值也不太現(xiàn)實。

復旦大學金融研究院常務副院長陳學彬表示，人民幣一年升值3%是不可持續(xù)的。隨著美國經(jīng)濟復蘇，美國退出量化寬松，美元重歸強勢，人民幣若對美元繼續(xù)升值，將讓中國經(jīng)濟難以承受。改變策略是人民幣匯率形成機制必須改變，必須與美元脫鉤，并與一籃子貨幣相對應。

不過，專家認為2014年人民幣仍將繼續(xù)升值。交行金融研究中心高級研究員鄂永健分析，中長期看，在美聯(lián)儲逐步退出量化寬松政策的大背景下，全球資本流向?qū)l(fā)生改變。特別是美聯(lián)儲退出量化寬松貨幣政策如果超預期提前或力度加大，就會導致匯率波動，某些時段人民幣可能貶值。但在中國經(jīng)濟總體保持平穩(wěn)增長的情況下，中國仍是對國際資本有較大吸引力的經(jīng)濟體。

因此，未來人民幣對美元匯率將繼續(xù)小幅升值，且波動有所加大。預計2014年內(nèi)人民幣兌美元“匯率破6”將是大概率事件；但年底匯率可能在1美元兌6.0元人民幣附近。endprint