公司評級：江海股份、新都化工、萬邦達

江海股份：均線多頭排列

江海股份（002484）進軍新材料領域。公司入股VOLTA材料有限公司，VOLTA公司所擁有的專利新材料在理論上和實驗室試驗中能全面提升超級電容器性能， 大幅降低其成本，并能從根本上改善鉛酸蓄電池的性能和壽命。

薄膜電容2014成長起點。公司薄膜電容通過60家以上下游客戶認證， 預計很快將實現盈虧平衡，公司專注于高壓大容量薄膜電容器， 主要應用于高壓變頻、電源、新能源等領域，市場需求旺盛，隨著下游客戶拓展，2015年將成為公司成長新的引擎。公司技術底蘊雄厚， 6個月的時間超級電容產品品質有望穩定，2015年將實現產業化，長期看，在新能源領域擁有巨大的市場空間。

傳統鋁電解電容器下游需求旺盛。公司目前處于滿產狀態，下游需求旺盛。受益于變頻空調需求，公司消費類電容器并未受電視出貨波動的影響， 而工業類電容器部分，歐洲經濟復蘇對工業類電容需求明顯好轉，國內通訊電源，電梯，新能源等產業同樣需求旺盛。

操作策略：二級市場上，該股自2012年底以來漲勢良好。公司參股VOLTA后，在超級電容器及能量儲存領域的技術實力和行業影響力將得到進一步提升，增強了公司在國內領先地位的確定性。當前，二級市場走勢呈均線多頭排列，上漲動能充沛。

新都化工：看好未來高增長

新都化工（002539）凈利略有下滑。公司發布2013年業績快報，2013年度實現營業收入38.49億元，同比增長12.38%；凈利潤1.06億元，同比下降12.72%。雖然凈利潤同比下降，但銷售費用增加將有助于公司的品牌和渠道建設。

高端硝基復合肥占比提升將拉動綜合毛利率上升。公司在硝基復合肥方面的競爭優勢明顯，擁有多項專利技術，硝基復合肥盈利能力高于普通復合肥，募投和北方基地的投產將提升公司硝基復合肥的收入占比，產品結構的改變將有利于綜合毛利率的提升。

品種鹽業務將可能有爆發式增長。子公司益鹽堂2010年設立，針對市場需求開發出具有競爭優勢的品種鹽，2011-2013年的凈利潤年均增速達到72%。鹽業務占公司利潤的比例從2010年的14%提升至2013年的20%， 隨著人們對健康和養生的日益關注，公司品種鹽業務通過近三年的市場開拓和積累，該塊業務已經成為公司另一個利潤增長點。預計公司未來幾年品種鹽業務將可能有爆發式增長。

操作策略：二級市場上，該股自2011年的歷史最高點至今，總體處于下行調整的趨勢，中間有一次較大的反彈，當前，公司股價與一年前的水平相當，從歷史來看，處于相對低位。公司持續在廣告宣傳費及渠道建設等方面加大投入，預計對公司未來的發展將起到重要的推動作用。

萬邦達：仍有上漲動能

萬邦達（300055）總承包業務EPC增長持續穩定。公司近期公告中標神木天元化工中溫煤焦油輕質化廢水處理項目， 合同總金額3.89億元，這使得公司未結算合同收入提升至8億元，未來兩年收入高速增長得到保證。

托管運營業務整體負荷率不斷提升?，F運行托管運營項目合同總金額1億多，明年烯烴二期與中煤榆林項目EPC轉運營，托管運營業務增長約50%；目前托管運營項目整體負荷率大約在85%；寧煤烯烴90%，煤制聚甲醛超過100%；中煤榆林工程毛利在30%，且由于有寧煤項目的運營經驗，磨合期會較短，較快達到滿負荷，收入大約6000-8000萬。

公司未來發展方向仍在化工領域。公司未來主要的跟蹤范圍仍是煉化，化工及煤化工領域，尤其是煤化工領域。煤化工前期建設進度放緩主要是環保問題，目前環保問題已解決。公司憑借在化工及石油化工方面豐富的工程經驗也將在新訂單投標中成為重要的加分項，2013、2014年成為公司新的增長平臺的搭建期。

操作策略：二級市場上，公司股價在去年沖上高位后，持續展開箱體震蕩調整。鑒于公司EPC訂單獲取能力較強，隨著托管運營項目的逐步增多，盈利模式進一步優化，公司未來長期發展空間較大，二級市場的股價仍具有上行空間，投資者可積極關注。

一汽轎車：業績將保持快速增長

一汽轎車（000800）13年大幅扭虧。公司13年凈利潤預告9.5—11.5億元，大幅扭虧。其中Q4單季為1.7—3.7億元，YoY實現扭虧。公司方面表示，受益于2013年度公司新產品X80成功投放市場，產品銷量和銷售收入穩定增長，盈利能力顯著提升；同時報告期內，日元的匯率變動降低了公司進口零部件成本，提升了毛利率水平，幫助公司實現扭虧。

14年自主，馬自達新車值得期待。14年公司奔騰系列將有B70的全新款以及歐朗的兩廂版本上市，故新車推出后，有望在YoY方面實現快速的躍升。而馬自達將推出新的SUVCX-7，定位高于長安馬自達CX-5，定價區間預計為20—30萬，將是14年重點關注的車型，不過可能要在下半年上市；同時新馬6也將上市，若無外因，預計能維持在8500輛以上的水準。

日元貶值提高公司毛利率。日元繼續貶值，利好公司外購零部件的采購成本，有助于毛利率的提升。不過，相關零部件國產化率提升為合資車企的發展趨勢，投資者需注意其對業績造成的影響。

操作策略：二級市場上，該股去年站上15.88元的高位后，展開調整，以下行為主，當前，筑底反彈趨勢較為明顯。2014年，公司產能利用率的提升將提高公司的毛利水平。公司預計2014年實現33.9萬輛銷售，較2013年增長37%，投資者可擇機介入。

宜華木業：價值被低估

宜華木業（600978）全產業鏈延伸。公司以品牌為導向， 深化產業鏈一體化發展戰略，上游整合資源，中游提高協同效應， 下游抓品牌建設及渠道拓展，最終促進公司于整個產業鏈上進行全面延伸，提高經營業績和整體競爭力。

行業集中度趨于提升。中國家具工業經歷了第一個高速發展階段，2002-2012年中國家具行業總產值復合增長率為21%， 2012年達1.13萬億元，連續五年成為世界家具生產和消費第一大國。下一階段，家具行業發展將從量的擴張轉向質的提升，自主創新能力將成為主要推動力，行業集中度趨于提升，催生行業巨頭。

下游市場空間日趨增大。隨著我國城市化建設加快，社會經濟結構的調整和居民消費層次的不斷提升，國內家具需求正逐漸增加。國外地產市場經過08年金融危機后正逐步復蘇， 帶動家具消費市場信心和發展預期均有所提振。

操作策略：二級市場上，該股自2012年筑底反彈以來，保持震蕩上行的態勢，頗受機構投資者的青睞，截至2013年9月30日，公司前十大股東中，新增五家機構投資者。公司貫徹木業衍生鏈一體化經營的戰略，通過貫穿上中下游，發揮產業鏈不同環節業務的協同及互補效應，在開拓發展空間的同時增強了自身的抗風險能力與競爭優勢，未來發展值得期待。

格力電器：變革帶來高預期

格力電器（000651）低估值確定性增長。據業績快報，公司2013年如期實現1200億收入和108億盈利。按照2014公司經營目標，全年將實現1400億收入，預計2014EPS將達4.3元，對應7倍PE，按照證監會要求國企分紅不低于40%比例，當前股息率或達5%以上。

關注國企改革預期，利好公司長期治理結構的改善。據報道，備受關注的廣東省“深化國有企業改革的指導意見”初稿已制定，后續將進一步完善，征求意見和上報省委省政府。廣東省國企改革提速，格力集團層面的國企改革預期亦值得關注，將利好上市公司長期治理結構的完善。

或投資魅族，引入智能化與互聯網戰略的思維。對于投資魅族的潛在可能，格力展現了較為開放的心態。家電智能化和互聯網化的趨勢愈演愈烈，格力在過往兩年的銷售渠道整合以及中央空調領域的技術儲備亦為公司未來進軍網絡業態以及空調智能應用的工業化向居民服務演變做好技術鋪墊。

操作策略：二級市場上，該股自上市以來漲勢良好。2014年，公司的目標銷售額為1400億元。公司家用空調繼續穩健的增長，預期10%，凈利潤率還有提升趨勢。光伏中央空調則將成為中央空調業務的一大亮點。格力不缺乏業績和技術，珠海國企改革以及格力參觀魅族的新聞促使市場關注度的明顯提升。