吉信“剛兌危機”現(xiàn)曙光 90%機構(gòu)同意聯(lián)盛重組方案

牛雅琳

2月19日，吉林信托發(fā)布公告，募資規(guī)模1億元的松花江（77）號第五期無法按期兌付，主要緣于聯(lián)盛集團無法按期償款。此前松花江（77）號的前四期都未能如期兌付。據(jù)了解，松花江（77）號并沒有實物抵押，且很多投資者在購買時都是先打款，后簽合同。

為何沒有實物抵押？面對此次兌付危機，吉林信托采取了哪些應(yīng)對措施？是否會堅持剛性兌付？帶著這些問題，《投資者報》記者致電吉林信托，該公司一位不愿意透露姓名的女士表示，目前正全力配合建行解決此事，公司領(lǐng)導(dǎo)已多次前往山西，與企業(yè)、建行等方面商討還款事宜。

據(jù)新華社消息，聯(lián)盛集團正在重組進程中，負責(zé)重組的山西省柳林縣人民法院公布的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)盛集團財務(wù)狀況堪憂，金融負債近300億，已基本失去債務(wù)清償能力。不過，目前超過90%的金融機構(gòu)已經(jīng)同意重組方案，還有少數(shù)金融機構(gòu)提出不同意見。

90%金融機構(gòu)同意重組方案

松花江（77）號信托項目是由吉林信托推出并由建設(shè)銀行山西分行托管，共六期，每期期限為24個月，預(yù)期年化收益率 9.8%，集資規(guī)模9.727 億元，受讓方為山西聯(lián)盛能源，資金用于山西福裕能源子公司投資的 450萬噸洗煤項目、180萬噸焦化項目及 20萬噸甲醇項目。

吉林信托相關(guān)人士在接受《投資者報》記者采訪時表示，公司領(lǐng)導(dǎo)已多次前往山西，并派專人駐扎山西，與企業(yè)、建行及山西各方面商討還款事宜，為確保投資人的利益而積極努力。目前有關(guān)聯(lián)盛集團的重組仍在推進中。

這位人士介紹，包括公司董事長和總經(jīng)理在內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)先后與債務(wù)人商討還款事宜，并向山西省政府、金融辦和當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局做了匯報，同時與建行山西分行及國開行山西分行等債權(quán)人進行了溝通。

據(jù)稱，聯(lián)盛集團因資金鏈斷裂于去年11月底提出重組申請，由山西省柳林縣人民法院受理。目前聯(lián)盛集團面臨欠繳稅款、職工養(yǎng)老保險金、工程款、材料設(shè)備等多項財務(wù)問題。其中，與聯(lián)盛集團有擔(dān)保關(guān)系的民營企業(yè)有10多家，所欠信貸資金規(guī)模超過200億元。

2月17日，新華社曝出聯(lián)盛集團最新的重組消息稱，《山西聯(lián)盛集團戰(zhàn)略重組實施方案》和《山西聯(lián)盛集團戰(zhàn)略重組指引》起草完成，核心內(nèi)容是對山西聯(lián)盛能源投資有限公司及其子公司的資產(chǎn)、股權(quán)、債務(wù)進行重組。同時采取有效措施，降低企業(yè)成本，引入資金啟動生產(chǎn)并進行監(jiān)管，促進企業(yè)規(guī)范、良性運行。此外，擔(dān)保人對重組后的債權(quán)繼續(xù)提供擔(dān)保，保障債權(quán)人權(quán)益。

據(jù)新華社稱，目前超過90%的金融機構(gòu)已簽字，還有少數(shù)金融機構(gòu)提出不同意見。這對于正處在風(fēng)口浪尖的吉林信托來說可以算是個好消息。

松花江（77）號無實物抵押

讓投資人心中難安的是，吉林信托的項目要素書上顯示，松花江 （77）號并沒有土地、股權(quán)或項目收益權(quán)作為抵押物，風(fēng)控措施只有“由山西福龍煤化有限公司提供連帶責(zé)任保證，由山西聯(lián)盛實際控制人邢利斌、李風(fēng)曉提供無限連帶責(zé)任保證” 。

此前有不少投資者在《致銀監(jiān)會的一封信》中表達了對托管銀行的不滿，“建行并沒有認真履行對客戶風(fēng)險監(jiān)管的承諾和職責(zé)，而該信托產(chǎn)品存在著較高的違約風(fēng)險，從有媒體公開報道之日起，我們多次向建行詢問和核實風(fēng)險存在的可能，但建行給出的回復(fù)一直是無風(fēng)險?！?/p>

據(jù)了解，松花江（77）號的信托資金投入的洗煤、焦化及甲醇項目盈利前景一直低迷。2011年四季度以來，國際礦業(yè)資源產(chǎn)品尤其煤炭產(chǎn)品的行情持續(xù)走低，煤炭價格一直呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。聯(lián)盛集團主產(chǎn)的焦煤價格已經(jīng)從2008年最高時的每噸1500元下跌過半。業(yè)內(nèi)人士表示，煤炭市場供過于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變，煤炭企業(yè)的經(jīng)營狀況堪憂。

很多投資者對吉林信托的資金用途、煤礦市場行情一無所知，大部分都是先打款，后簽合同。據(jù)媒體報道，山西一位投資者李先生連項目推介書也沒看，就先把錢打到建行山西分行賬上了，合同也是之后補簽的。

切勿盲目相信“剛性兌付”

信托行業(yè)內(nèi)一直有著“剛性兌付”的潛規(guī)則，吉林信托這次是否能實現(xiàn)剛性兌付一直沒有答案，而投資者往往將信托公司認為是融資類信托的隱性擔(dān)保。

但是近些年信托業(yè)蛋糕越做越大，融資類信托總規(guī)模已經(jīng)達到了4.9萬億，而信托行業(yè)管理的資產(chǎn)價值僅有2356億元，遠遠不能勝任剛性兌付的能力。

近期國務(wù)院辦公廳下發(fā)的名為《關(guān)于加強影子銀行業(yè)務(wù)若干問題的通知》（下簡稱“107號文件”）中明確提到了信托公司必須回歸信托主業(yè)，明確“受人之托，代人理財”的功能定位，并強調(diào)信托公司必須進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。但是目前業(yè)內(nèi)的剛性兌付背離了信托行業(yè)高收益伴隨著高風(fēng)險的規(guī)律，普益財富研究員范杰認為，107號文件特別提出“運用凈資本管理約束信托公司信貸類業(yè)務(wù)”，實際上是對剛性兌付的信托功能定位的否定。從投資者角度來講，投資者應(yīng)當(dāng)具有一定的甄別能力，不應(yīng)該總是將希望放在剛性兌付上。