如何煉成創新機器？

金巖石

上海交通大學海外學院金融所

2014年1月16日，《華爾街日報》專欄文章驚呼“中國創新機器的崛起”，認為今日中國正在從“世界工廠”升級為“創新機器”。美國國家科學委員會2013年的一份研究報告也顯示：中國高科技產出的全球市場份額已從2003年的8%上升到2012年的24%，居全球第二位，并有可能在未來數年內超過占比27%的美國。在2001-2011年間，中國研發開支以年平均18%的速度增長。

“創新機器”與中國夢

美國人未雨綢繆，對任何可能威脅到其全球競爭力的趨勢都保持高度警惕，所以對中國經濟創新力的評價難免有高估之處。但是，從世界工廠升級為“創新機器”的確是中國夢的一部分，而要實現這一夢想的關鍵是要有一批具有“創新機器”價值的中國高科技企業。

進入21世紀以來，“創新機器”已成為對現代企業的最高評價，現代企業的核心競爭力既非盈利高低，也非研究發明，而是持續不斷的產品創新。美國經濟的霸主地位主要來自于兩大要素，一是國家經營美元；二正是企業驅動創新。

牧人+獵手

企業如何才能成為“創新機器”呢？商界流傳較多的一個比喻是獵手和牧人。據說，成功的企業家有兩類：善于玩資本的是獵手，善于做實業的是牧人。獵手主要靠眼力，要有賭性和空間感；牧人主要靠耐力，要有韌性和時間感。這樣的劃分很有道理但并不準確，在現實生活中，領袖級企業多數是二者兼而有之，其差別在于孰輕孰重，“創新機器”型的企業二者尤其不可偏廢。

美國商界公認的“創新機器”之一是谷歌。2014年2月12日，谷歌股價收在1191美元，市值超4000億美元，僅次于蘋果公司。據彭博資訊統計，2011-2013年，谷歌完成了127項并購，是名副其實的全球并購之王。谷歌旗下有兩家投資公司，其一是谷歌風投，專注于新創企業的股權投資；其二是谷歌資本，專注于成熟企業的并購重組。谷歌—谷歌資本—谷歌風投，這三個法人主體構建了一個并購投資的產業鏈，把資本市場玩兒到了極致。谷歌模式還可以追溯到奇異集團和英特爾公司等領袖級公司，這些具有“創新機器”價值的公司也都是“兩手運作”：一手緊抓主營業務，一手捕捉投資機會。全球市值最高達5000億美元的蘋果公司也是公認的“創新機器”之一，其經營風格則是牧人多于獵手，企業的并購投資行為相對較少，而其專注的是主營業務的產業鏈延伸。

2014年年初，騰訊公司的市值突破1000億美元，取代英特爾中國成為首家進入全球IT企業前10名的中國公司。正在籌備整體上市的阿里巴巴集團一路走來，也是投資并購此起彼伏，最近又大舉攻占互聯網金融市場。阿里巴巴集團的最新估值已超過1500億美元，這意味著它上市后也將名列全球IT企業10強。騰訊和阿里巴巴是兩部中國市場驅動的“創新機器”，其經營風格都是從牧人到獵手，逐步升級為“兩手運作”。2009年年底在騰訊市值達到400億美元時，馬化騰意識到“很難想象，騰訊可以僅僅靠單一技術、單一產品和單一市場長久生存”。從2010年7月至2011年7月，騰訊公司完成了11項并購，從一個互聯網市場的中國牧人升級為狩獵者。此后兩年多時間，騰訊公司的市值暴漲一倍以上，昂首進入全球IT企業10強之列。

“創新機器”型企業的共性特征有二：其一是研發開支的高投入；其二是企業經營的“牧人+獵手”。前者為人所共知，后者卻常被忽視。尤其是在公司上市之后，公司市值增長與并購投資往往互為因果，相得益彰。“創新機器”型企業是資本市場的寵兒，傳統企業老板身邊總跟著管家和保鏢，現代企業老板身邊缺不了金融家和律師。這是一個時代的變革，其深層原因是企業家階層的崛起和現代企業的商品化。

責任編輯：孫春艷