我國農村金融利率市場化改革與農村金融機構應對策略

黃鶴，黎東升

(長江大學經濟學院，湖北 荊州 434023)

利率市場化是指政府放松存貸款利率管制，將利率的決定權交由市場主體自主決定的改革過程。建國以來，我國一直對農村金融利率實行管制政策。雖然這種政策在一定時期內對農村經濟穩定和發展農村金融市場起到了積極作用，也與當前利率市場化改革和創新的目的趨為一致，都是為了促進農村地區經濟的發展，進一步提高農業人口的福利水平，但對此學術界卻頗具爭議。

一方面，多數“市場派”經濟學者不贊成利率管制。徐忠等[1]認為，農村金融利率結構的扭曲是造成農村地區資金外流的主要原因，也是農村金融機構經營虧損的重要因素。姚耀軍[2]認為，在轉軌經濟中，國家對農村金融的管制造成了農村金融體系的資金融通功能被異化，多年的農村金融改革沒有產生預期效果。任常青[3]通過對農村農戶的借款成本進行研究發現，農戶所支付的貸款利息遠低于交易成本和機會成本。利率市場的有序競爭，將有助于農戶的交易成本和機會成本大幅降低，即便利率有所提高，也會是農戶和農村金融機構的“雙贏”。張孝巖等[4]利用1978～2010年中國農村經濟數據，構建結構向量自回歸(SVAR)模型，評估利率市場化在農村地區的試驗效果，得出利率市場化對宏觀經濟具有長期持續性的正向影響。王冬吾[5]通過研究發現，利率管制政策會直接導致其價格信號功能的喪失，加劇金融二元化和結構性貸款難題。只有放開利率管制，建立以市場供求關系為基礎的利率市場體系，才能推進農村地區金融深化。

另一方面，部分學者對農村利率市場化改革存在質疑。馮邦彥等[6]研究發現，2001年開始的農信社利率改革試點中，部分機構并未利用改革試點的機會建立科學有效的利率定價機制，而是實行無差別的“上浮到頂”攫取壟斷利益，導致改革出現效應偏差。王濤等[7]從5個方面對從農村開始利率市場化改革提出質疑，即一是只會形成事實上的資金價格雙軌的結果；二是局部地區或者某類金融機構市場化，只是一種市場假象，對研究利率市場化貢獻能力有限；三是存在將改革風險向農民進行轉嫁的嫌疑；四是目前農村信用社的經營管理方式難以適應利率市場化改革的要求；五是對實施利率市場化時機的選擇，與是否從農村開始無關。殷本杰[8]認為，適當保持政府對農村金融市場的干預能夠兼顧農業和農村金融的特殊性，更有利于支持農業發展，能實現2個“最大限度”，即最大限度地保證對金融機構的激勵和約束機制以及最大限度地保證對金融資源使用的效率目標和政策目標的結合，是發展中國家農村金融體制建設的現實選擇。

綜觀近年來學術界對農村金融市場化改革的研究，除少數研究者因為利率市場化試點過程中暴露的不足和農村金融的特殊性對農村金融市場化改革存在疑慮外，大多數研究者能達成共識，贊同利率市場化改革。我國農村金融利率市場化改革，是伴隨著農村經濟進步和發展的一個必然過程，不僅必要而且迫切。但需要注意的是，應根據農村經濟發展的成熟程度和經濟運行的內在邏輯作出合理的選擇和安排，適度穩步推進，并有效防范風險。

1 農村金融利率市場化改革的必要性和現實條件

早在1993年十四屆三中全會上，利率市場化就作為一個改革目標被提出，截至目前，此項改革已歷時20年。在中國的金融改革史上，尚未有任何一項改革有如此長時間的跨度。客觀來看，利率管制也在一定的時代背景下發揮過積極作用，通過適當壓低存貸款利率，使企業融資成本相對低廉，能達到集中資源辦大事，加強投資拉動促進追趕型經濟增長的作用，但長期依靠高速的投資增長拉動經濟發展的弊端也十分明顯。一是由于存款利率存在上限管制，在近年不斷上升的高通脹率情況下，居民實際存款利率為負，存款利息收入增長滯后于經濟發展的步伐，而我國居民投資渠道狹窄，致使大量資金爭相涌入證券和房地產市場，易引起資產價格泡沫。二是高速投資增長形成的產能在國內難以消化，只能依賴國外需求，導致巨額進出口順差在一定時期存在。另外，長期以來，我國利率市場化改革進程滯后，特別是農村金融市場行政壁壘森嚴，不但制約了農村金融發展方式的轉變，傳統經濟發展方式的慣性也無法及時得到扭轉，遲遲無法實現結構性革新。改革開放以來，我國經濟經過30多年高速增長之后，目前面臨內需難以提振，出口順差持續高漲，抗通脹壓力明顯增加等難題。因此，加速推進利率市場化改革，發揮利率優化配置功能，逐漸成為各方的共識。

1.1 農村金融利率市場化改革的必要性

利率其實就是資本的價格。改革開放30多年來，我國在價格領域，尤其商品價格領域的改革是有目共睹、卓有成效的，但作為資本價格的利率仍然受到管制。農村金融利率市場化是農村金融深化的標志，是提高農村金融市場化程度的重要一環，不僅是利率定價機制的深刻轉變，而且是金融深化的前提條件和核心內容，對現階段我國農村經濟和金融發展顯得非常迫切而必要。

一是現行利率政策諸多缺陷的現實需要。我國農村金融市場長期處于壟斷狀態，具有明顯的金融抑制特征，利率水平的高低不能反映信貸市場的真實狀況，而伴隨著農村金融改革和創新活動逐步走向深入，關于農村金融利率市場化的問題就凸顯而出，利率市場化是農村金融改革過程中一個必將解決的問題。

二是合理配置農村金融市場資源的迫切要求。農村利率市場化改革是農村金融體系重構的理性選擇，在農村金融市場，農村信用社由于結算手段落后、經營成本高、品牌效應差和人員素質低等自身原因，在商業銀行的競爭中基本不占優勢。長期施行統一的利率管制，更是使其處于絕對劣勢。大量農村資金通過商業銀行等“抽水機”嚴重外流，造成支農資金日益短缺和農村經濟發展嚴重失血。而浮動制利率改革能夠使農村信用社在一定程度上獲得競爭優勢，減緩支農資金“非農化”的速度，促進資金向三農事業回流，優化農村資金的資源配置，提高使用效率。

三是培育農村金融市場、重構農村金融體系的必然選擇。農村信用社作為農村金融體系的基礎，在農村經濟發展中發揮著至關重要的作用，但其產權不清、經營手段落后等自身狀況與其承擔的歷史責任極不相稱。對此，只有加快改革，促使農村信用社逐步打破因長期利率管制而產生的惰性，加快管理、產品和技術的創新，充分參與市場競爭，提高經營效率，從而推進農村金融市場的健康發展。

1.2 農村金融利率市場化改革的現實條件

農村金融利率市場化改革必須考慮到方方面面，應尋找合適的著力點和突破口，有步驟有計劃地漸進式推進。根據貨幣銀行學理論，利率政策發揮作用的條件，在宏觀方面表現為能調節社會資本供給、調節投資以及調節社會總供求；在微觀方面表現為能促進企業加強經濟核算，提高經濟效益，誘發和引導人們的儲蓄行為，引導人們選擇金融資產。一個充分公平的利率市場，才能通過競爭實現資源優化配置。

當前我國農業生產和農村經濟運行總體保持平穩，農產品價格形勢基本穩定，農民收入保持較快增長勢頭，農村居民儲蓄存款快速增長，從宏觀層面上看確實是進一步推進農村利率市場化改革的有利時機。從微觀主體上看，農村金融主體呈現多元化發展趨勢，農村經濟的市場化程度不斷提高，良好的制度環境和市場條件逐步形成。一方面，農村金融體系的壟斷結構已被打破，特別是一些中小新型農村金融機構的設立，打破了農村信用社的壟斷地位；另一方面，農村金融機構財務硬約束不斷強化，自主定價能力切實提高，存款保險制度推出進程加快，農村金融機構的市場風險管控能力明顯增強，金融消費者的權益進一步得到保障。從市場基礎上看，農村金融機構的業務結構轉型逐步實現，對利差收入的嚴重依賴局面有所改觀，特別是金融產品與服務創新進一步加快，農業信貸風險分擔機制進一步健全，能夠將利率市場化改革過程中利差收窄帶來的不利影響降到最低。同時，呂士偉[9]通過對農村利率市場化改革可行性個案的分析研究也得出，當前農村金融市場推進利率市場化改革的條件和基礎已經初步具備。因此，在全面評估各項基礎條件成熟程度并注重防范風險的前提下，我國農村金融利率市場化改革穩步推進。

2 利率市場化改革給農村金融帶來的挑戰

雖然我國農村金融利率市場化改革已經具備了一定的條件和基礎，但國內實際情況表明巨大的累積性金融風險短期內難以克服，目前實行完全市場化的時機還未成熟，農村金融利率改革仍然存在不少挑戰，主要有以下幾方面。

一是利率浮動可能會形成新的信貸約束。利率市場化的沖擊將導致農村金融機構的信貸業務面臨兩難境況。一方面，針對不同風險的貸款對象采取利率差別定價策略，雖然提高貸款利率會保持盈利空間，但會造成部分優質客戶的流失，導致“劣幣驅逐良幣”，影響信貸資產質量。而缺乏信用記錄、缺乏抵押品和經營風險大的小微企業、貸款農戶，由于議價能力缺乏，往往面臨更高的利率定價；另一方面，小微企業、貸款農戶等特有的高風險特征和交易習慣，決定了在單純的利率市場化條件下，并不能從金融機構得到所需要的信貸供給。當利率高到一定程度時，金融機構往往可能冒著高風險獲取高收益。這種情況之下，金融機構不僅成為發生“逆向選擇”和“道德風險”的易發地，而且會將很多有信貸需求并且信用好的小微企業、貸款農戶拒之門外，導致新的信貸約束問題的產生。

二是同業競爭加劇對現有經營模式帶來挑戰。第一，相比其他商業銀行的品牌、形象和網絡等綜合性優勢，農村金融機構只能通過抬高存款利率來應對，導致同業競爭加劇，甚至會演變成利率、存款大戰。第二，利差縮小導致盈利水平降低。農村金融機構為保住市場勢必盡量提高存款利率，降低貸款利率，使利差收窄，利潤空間縮小，導致盈利水平降低。第三，負債結構單一導致資產盈利性差。農村金融主要面向農村經濟，決定了它的負債結構單一，而相對城市，農村經濟盈利能力有限，導致農村金融缺乏動力，盈利水平不高。第四，制度風險偏大導致內部管理缺陷。我國農村金融尚處于起步階段，相關政策法規有待進一步健全，內部管理還存在一些薄弱環節。

三是農村金融機構的利率風險意識薄弱導致適應市場能力較差。和商業銀行相比，農村金融機構即農村信用社的風險管理水平較低，尤其是隨著利率管制的逐步放開，其管理層的意識仍然未與時俱進，沒有站在戰略管理的角度進行決策。根據巴塞爾銀行監管委員會推出的利率風險管理十二條原則，作為獨立法人的農村信用社，至少應該建立健全利率風險管理機制。但迄今為止，其利率管制仍是低吸高放的粗放型利差管理方式，監控制度和風險管理尚未取得有效進展。另一方面，由于一直處于長期的利率管制狀態，農村信用社對利率風險的認知程度不高，且缺乏專業人才進行利率風險評估工作，加之金融市場不健全，缺乏可以有效規避和轉移風險的金融產品和工具，在利率風險的規避和轉移過程中過于被動。隨著利率市場化改革的推進，除了傳統的信用風險之外，利率風險將成為農村金融機構面對的主要風險。

四是農村金融機構的創新能力不足導致其核心競爭力不強。一方面，農業金融機構由于金融產品創新、服務創新、機制創新能力不足，導致金融產品同質化程度較高，產品之間存在著較強的替代性，金融創新在農村經濟社會發展中的作用未能得到有效發揮，核心競爭力不強。另一方面，隨著信息技術的發展，互聯網金融時代的興起，對于以前一直引以為榮的營業網點多、覆蓋面廣的農村金融機構而言，絕對的優勢將不再，創新能力的不足成為制約農村金融機構在利率市場化時代發展的“瓶頸”。

3 農村金融機構應對利率市場化改革的策略

2013年7月20日，央行利率新政出臺，全面放開對金融機構的貸款利率管制，特別取消了農村信用社貸款利率2.3倍的上限。此前，農村信用社實際貸款利率最多只能上浮至13.8%，遠低于小貸公司和民間借貸的標準。放開上限并不意味著短期內大量資金的利率會浮動過高。相反，對于農村金融服務的主力軍農村信用社而言，放開上限有利于其按照收益覆蓋風險的原則進行自主定價，增強涉農貸款發放的積極性；有利于覆蓋“三農”貸款風險，改善金融支持，有效降低貸款成本；有利于各類農村金融機構貸款利率政策的統一，營造公平的競爭環境；有利于發揮好價格杠桿作用，不斷提高涉農資金配置效率，進一步改善農村金融服務水平。據中國銀行業監督管理委員會統計，從2002～2013年，全國農信社總資產由2.21萬億元增至18.35萬億元，增長近8.3倍；不良貸款率由36.9%降至4.1%；全國農信社94.1%的機構已全部消化歷年掛賬虧損，2004年以來連續實現9年盈利。新政效果發酵后，短期內可能會帶來一定的市場波動，但長期看來，農信社利率市場化有望擠壓農村高利貸生存空間，促進“三農”貸款規范化，緩解農村資金“貧血”局面等。截止到目前，我國農村利率市場化改革只剩下最為關鍵、風險最大的一項即存款利率管制何時完全放開。

農村金融機構要成功應對利率市場化改革，推動利率市場化與促進農村經濟社會的繁榮穩定在相互作用中不斷走向完善，需要立足實際，因地制宜，調整經營模式，創新發展思路，不斷推進收入、業務結構轉型，發掘新的利潤增長點，滿足客戶多樣化的金融服務需求，降低對存貸利差收入的嚴重依賴和對沖利率市場化的負面影響。具體對策建議如下。

3.1 找準定位，堅持走“三農服務”發展道路

與各大銀行在發展方向上表現出趨同性相比，農村金融機構在經營規模、創新能力上普遍不占優勢。面對激烈的同業競爭，必須充分發揮自身優勢和特色，堅持服務“三農”的市場定位和經營方向，充分發揮農村金融機構點多、面廣、人熟、地熟的地緣優勢，積極站穩農村市場，夯實發展基礎。通過深入農村和農戶，認真研究分析新時期“三農”服務的新變化、新特點和新需求，不斷推出具有特色的農村金融產品和行之有效的金融服務模式。把握好城鎮化改革和土地流轉的有利時機，積極探索創新土地經營權、宅基地使用權的抵押擔保，擴大農村信貸有效抵押品范圍，有效解決抵押物不足等問題。并結合農村經濟結構變化的新需求和農產品投入產出的新特點，進一步加大對“三農”發展的有效金融支持，走專業化、特色化、差異化發展道路。

3.2 調整結構，轉變經營發展思路

隨著利率市場化改革的深入，傳統的追求規模的粗放型經營模式已不能適應市場發展的需要，農村金融機構必須調整信貸結構，轉變經營發展思路，走可持續化發展道路。一是單一盈利向多元化盈利轉變。改變過度依賴存貸利差的現狀，培育新的利潤增長點，進一步優化盈利結構，提升中間業務、零售業務和新興業務等收入占比，實現盈利結構多元化。二是粗放型向精細化轉變。通過整合重組，梳理操作流程，優化管理層次，實現業務管理的專業化、流程化和集中化，并加強資金成本核算，在風險可控的前提下，實現資源優化配置最大化。三是重業務發展向重綜合競爭力轉變。要重視企業文化建設，打造良好的品牌形象。重視人才隊伍建設，重視網點形象，加大網點基礎設施建設，加大POS、ATM等電子設備的布設，暢通支付渠道，提升客戶滿意度。

3.3 防控結合，提高風險管理能力

一是構建風險內控機制。農村金融機構要充分認識加強利率風險管理的重要性和迫切性，強化利率風險意識，遵循巴塞爾委員會制定的利率風險管理十二條原則，積極建設利率風險內控制度。二是創新資產負債管理，合理規避利率風險。利率市場化后，存貸款利率對市場利率變動的敏感性大為增強，要結合預期市場利率走勢，及時調整利率敏感性資產負債結構，合理規避利率風險。三是積極開發金融衍生產品，轉移利率風險。要加強金融創新，研究建立健全存款保險制度，積極研發金融衍生產品，對利率風險進行分解和組合，從而在利率波動中有效轉移風險，獲取最大收益。

3.4 創新發展，建立多元化金融服務

利率市場化環境下，對農村金融機構而言，與各大銀行的競爭僅靠單純的價格比拼的方式如同“飲鴆止渴”，唯有具備可持續性的創新才是發展的關鍵。一是創新多元化的農村金融服務產品，滿足不同層次的客戶需求。在風險可控的前提下，要發展創新附加值較高的業務品種，在服務功能、質量和范圍上下功夫，對客戶進行差異化管理，并結合客戶的不同需求來創新不同的服務產品和服務模式。二是要加快發展現代金融服務的步伐，提高競爭能力。現代金融服務如電子銀行業務、互聯網金融服務能夠為客戶提供迅捷、高效的服務，滿足更多的金融需求，同時也大大降低了銀行的經營成本，擴大了業務規模，提升了利潤空間，進一步增強了可持續發展能力。

[參考文獻]

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