淺析“余額寶”對我國金融行業的影響

西南財經大學國際商學院 王天宇

2013年6月13日，阿里巴巴集團旗下的支付寶公司的“余額寶”一經推出，便在我國金融界引起了軒然大波。一時間成為了當下的一個熱門話題。很多人把“余額寶”看做是馬云改變人們生活方式的又一創舉。因為“余額寶”使很多人在面臨高通脹時找到了保值增值的渠道，也使很多對理財完全沒概念的人慢慢具備理財意識。然而“余額寶”在給廣大民眾帶來便利的同時，卻也給我國的金融行業帶來了巨大的挑戰。表現最為明顯的兩個領域便是我國的銀行業和基金行業，給銀行業帶來更多的是壓力，而給基金行業帶來更多的是機遇。

1 “余額寶”的運作模式

1.1 “余額寶”的簡介

“余額寶”是由第三方支付平臺支付寶公司于2013年6月13日推出的一項余額增值服務，通過“余額寶”用戶不僅能夠得到較高的收益，還能隨時消費支付和轉出。用戶在支付寶網站內就可以直接購買基金等理財產品，獲得相對較高的收益，同時“余額寶”內的資金還能隨時用于網上購物、支付寶轉賬等支付功能。

轉入“余額寶”內的資金分兩種方式進行，由基金公司進行份額確認，對已確認的份額會開始計算收益。具體為：一種方式為(T+1)模式，即是在工作日(T)15點之前轉入的金額將在第二個工作日(T+1)由基金公司確定基金份額；另一種方式為(T+2)模式，這種模式是在工作日15點以后轉入“余額寶”的資金會延遲一個工作日，即(T+2)日確定基金的份額。并且轉入的資金沒有數額的限制，最低1元計息，最高沒有限額。除此之外，對于轉入“余額寶”中的資金，使用時轉出也很方便，可以隨時轉出消費。并且轉入“余額寶”中的資金所獲得的收益幾乎是銀行同期活期存款的10倍以上。

“余額寶”之所以有收益是因為將資金轉入“余額寶”本質上相當于把“余額寶”中的資金去買了基金，通過投資基金來獲得收益。目前，由于“余額寶”尚處于初期階段，與其合作的基金公司也只有一家便是天弘基金。并且“余額寶”中的資金所投資的基金也只有一種，即是天弘基金發行的“增利寶”。當然，隨著“余額寶”發展越來成熟，“余額寶”所選擇的基金公司會越來越多，基金公司發行的理財產品也會越來越多。

1.2 “余額寶”的具體運作流程

“余額寶”的具體運作流程如圖1所示。

圖1

具體說來，首先支付寶注冊用戶將支付寶中暫時不用的閑散資金轉入到余額寶中，余額寶實質上是基金公司直銷其基金的一個平臺，在用戶將閑散資金轉入到余額寶中時即意味著其已經同意購買基金公司的基金。基金公司再將籌集起來的資金去進行投資，將獲得的收益按固定的時間轉入余額寶中。

2 “余額寶”對我國商業銀行的影響

“余額寶”一經推出便引起了銀行業的擔憂，也引起了相關專家學者的討論。“余額寶”到底會不會對我國銀行業造成沖擊，會造成哪些沖擊，這段時間都成為了熱門的話題。本文認為就目前總的情況來看，“余額寶”的推出對我國的銀行業有一些影響，但影響不是很大。但是從未來發展來看，“余額寶”以及類似的一些產品的推出會對我國商業銀行吸收存款以及代銷理財產品等業務產生一定的影響。具體來說，“余額寶”對商業銀行的影響主要歸結在兩個方面：一方面是對銀行吸收活期存款業務的影響；另一方面是對銀行代銷理財產品業務的影響。

2.1 “余額寶”對我國商業銀行吸收活期存款業務的影響

現階段，我國央行公布的同期活期存款利率以及整存整取一年期存款利率分別為0.35%以及3.25%。而“余額寶”近期的七日平均年化收益率達到4.6%左右，是同期銀行活期存款的10倍以上，也超過一年期定期存款1.3個百分點左右。從這個角度來看，將錢存入“余額寶”獲得收益要遠遠高于存入銀行活期以及一年期定期。因此，這也是為什么“余額寶”自推出以來能夠迅速吸進上千億元資金的原因。如果僅從收益來看，“余額寶”會將資金從我國商業銀行活期存款以及一年期定期存款中吸收過來，現實也的確如此，一些人在了解“余額寶”以后，將手中的閑散資金以及暫時留在銀行卡里的閑置資金轉入到了“余額寶”里面，這樣既方便了網上的購物，又能及時滿足現實中的資金需求。然而，也不應該高估這種影響，因為“余額寶”所吸納的資金主要是來源于個人閑散資金，并且即便是個人也只是部分人群，這部分人群主要是年輕人以及網購群體。因為這部分人對互聯網比較了解又有網購的體驗，有網上支付的需求。而生活中的大多數人還是不怎么了解“余額寶”，亦或是沒有網購的習慣，也沒有將錢放入“余額寶”的需求。因此，從這個角度來看“余額寶”對我國商業銀行活期存款以及一年期定期存款的影響還是比較小的。據相關統計數據顯示，目前支付寶的備付金大約在200億元左右，而截至2012年12月份，全國商業銀行活期存款約為16萬億。即使將支付寶里面的資金全部轉入“余額寶”，對銀行活期存款的影響也是微乎其微的。另外，銀行活期存款中還有很大一部分是企業日常經營的現金，由于對企業現金管理的要求以及企業為和銀行進一步深入合作的需要，企業是很難將這部分錢轉入“余額寶”的。

然而，“余額寶”本質上是用資金買基金，如果從基金角度來看，那么類似于“余額寶”這類產品的增多以及發展壯大，的確會對我國商業銀行活期存款規模產生影響。根據美國的經驗，上世紀60年代到90年代，由于美國基金市場的競爭，美國商業銀行活期存款占比由60%下降到了10%。這說明了從長遠角度來看，貨幣基金而不僅僅是“余額寶”對商業銀行活期存款的影響較為顯著。

2.2 “余額寶”對銀行代銷理財產品業務的影響

由于銀行代銷的理財產品準入門檻一般都比較高，并且變現時間也比較長，再加上有時銀行代銷的理財產品的收益不是很理想而風險又相對較高，所以銀行代銷的理財產品業務發展不是很好。而“余額寶”正是彌補了銀行發行同類型理財產品所有的不足，再加上其和支付寶轉換的便捷性，使得“余額寶”相比銀行同類型理財產品更受消費者青睞。從長遠來看，這會對銀行業代銷的理財產品業務造成一定程度的沖擊，減少銀行這部分的收入。

3 “余額寶”對我國基金行業的影響

“余額寶”除了對我國商業銀行的影響外，還對我國的基金行業產生了一定的沖擊。最明顯的例子便是天弘基金由于和支付寶合作推出“余額寶”使其實力大增。這從一個側面也說明了基金行業的廣闊前景，也為現在的很多基金公司指明了一個發展方向。那便是與第三方支付平臺合作直銷其基金產品。當然通過“余額寶”的成功也可以看到，理財產品下一步的發展方向是要不斷地降低準入門檻，在保證較高收益的前提下盡量地縮短變現時間。

4 結語

“余額寶”的推出是現代市場經濟環境下金融創新的一種表現，這種創新的出現會摧毀落后的事物而引領新興的事物。盡管“余額寶”的出現短期內對傳統金融行業造成了一些沖擊，但是這卻給傳統金融行業未來的發展探索出了一條道路，同時也給傳統金融行業帶來了一些壓力。筆者相信這是一件好事，有壓力才有動力，有動力我國金融行業才能更有活力。

[1] 謝平.互聯網金融模式研究[J].金融研究,2012(12).

[2] 蔣清海,李慶治.“余額寶”會怎樣改變銀行[N].中國證券報,2012-07-10.

[3] 邱勛.“余額寶”對商業銀行的影響和啟示[J].新金融,2013(09).

[4] 李慶治.“余額寶”又一次“改變”了銀行[J].國際金融,2013(08).