*網絡經濟環境下的金融業務創新——以“余額寶”為例

薛宇文

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網絡經濟環境下的金融業務創新——以“余額寶”為例

薛宇文

（奧本大學商學院，美國阿拉巴馬州蒙哥馬利36013）

余額寶的出現和短期產生的巨大影響，掀起了一場金融領域的革命，成為了推進利率市場化和網絡經濟環境下金融業務創新的利器.其門檻低、收益高、操作便捷的優勢，使其深受廣大客戶的青睞，對商業銀行的存款量、理財產品、基金代銷業務構成了直接挑戰.因此，在網絡經濟環境下，銀行業要更好的生存和發展，就必須改變傳統的經營理念和服務方式，必須建立起以客戶為中心、以客戶價值為導向的營銷理念，不斷通過技術創新，來創新金融業務.

金融業務；網絡經濟；創新；余額寶

網絡時代深刻地改變著各行各業的生存樣態.由于網絡覆蓋人群之多，用戶之廣，交往之深，使得各行各業的發展都要順應網絡發展的趨勢.其中，網絡金融業務的多方面創新，正在打破傳統商業銀行在金融業務方面的壟斷，這就是最典型的案例. 2013年6月13日，支付寶網絡技術有限公司與天弘基金公司合作，開通余額寶功能，直銷中國第一支互聯網基金.作為一種全新的互聯網金融產品，在不足一個月內，客戶轉入余額寶資金規模已突破百億元，并且每天以億元的規模在增長.截至2013年11月14日15：00，天弘增利寶貨幣基金（余額寶）的規模突破1000億元［1］，用戶數近3000萬戶.隨之，華夏基金推出了“活期通”，民生銀行推出了“隨心存”.這一趨勢引起了金融市場的高度關注和討論.“余額寶”的出現和短期產生的巨大影響，可謂掀起了一場金融領域的革命，給因循守舊的傳統銀行業拉響了警報.盡管從風險控制出發，今年3月13日，央行下發緊急文件叫停支付寶等支付業務［2］，但證監會也肯定了余額寶的推出，對于推進利率市場化和互聯網金融快速發展具有積極意義，是市場創新的積極探索［3］.可以說，余額寶的推出，為網絡經濟環境下的金融業務改革和創新提供了契機.

1 余額寶的推出及其利弊

余額寶是由阿里巴巴集團支付寶上線的存款業務，作為由第三方支付平臺支付寶打造的一項余額增值服務，用戶存留在支付寶的資金不僅能拿到高于銀行的利息［4］，而且還具有隨時支付、轉賬等功能［1］.至2013年11月14日，余額寶資金規模已突破1000億元，成為中國基金史上首只規模突破千億的基金.余額寶的推出表明，非金融企業憑借網絡利器正在與傳統金融企業爭奪市場份額，利用成熟的網絡技術和低廉的費用優勢向社會提供高水平、低成本的金融服務的時代已經來臨.

余額寶的優勢在于：（1）收益高，使用方便.余額寶具有理財和消費兩大功能.作為一項理財增值服務，轉入余額寶的資金可以獲得較高的收益，以十萬元的年增值收益為例，存放銀行的活期儲蓄利息僅為350元，但通過余額寶其收益則超過4000元［4］，可見其收益要超過銀行十倍以上.同時，存放余額寶的資金還能隨時消費支付，使用方便靈活.（2）門檻低，不分貴賤.余額寶用戶的最低購買金額起點為一元，可謂零門檻.既使平時閑置的零散余錢獲得增值之機會，又使零散用戶獲得理財之快樂.（3）全天候，操作簡單.作為第三方的支付平臺，轉入余額寶的用戶資金，實際上是委托第三方購買貨幣基金；其收益，實質上也是購買貨幣基金的收益.用戶使用余額寶內的資金進行購物支付，則相當于贖回貨幣基金［1］.用戶將資金轉進轉出，可以全天候隨心隨意，整個流程就跟給支付寶充值、提現或購物支付一樣簡單.

余額寶的弊端在于：（1）存在安全隱患.銀行絕對兜底，不存在虧損的可能.基金公司不會兜底，依然存在兌付風險.相對銀行，余額寶缺乏銀行所具有的體量優勢，而且其資產憑借購買銀行存款來收益，一旦銀行出現流動性風險，其本金和收益風險難免.因此，業界對余額寶等互聯網金融產品的安全性的擔憂也一直存在.（2）存在糾紛與監管風險.余額寶并沒有提醒用戶貨幣基金的投資風險，一旦余額寶用戶因收益發生爭執，法律糾紛很難避免，由此引發的影響很難估計.在監管方面，按照央行對第三方支付平臺的管理規定，支付寶余額可以購買協議存款，能否購買基金并沒有明確的規定.余額寶借助天弘基金實現基金銷售功能的做法，是在打擦邊球［4］.盡管目前政府表達了支持鼓勵的態度，但沒有立法予以認可.一旦監管部門發難，余額寶有可能會被叫停.

2 余額寶對金融理財業務的影響

早在幾年前，比爾·蓋茨就深切地感受到網絡信息技術的巨大威力，從傳統銀行業墨守成規的滯后性，敏銳地預見其潛在危機；宣稱未來10年，微軟將用自己的應用軟件系統取代銀行的清算系統，承擔起全球的資金清算業務［5］.可見，銀行業正面臨著一個極為嚴峻的考驗.

2.1潛在威脅商業銀行存款量

從美國市場經驗看，由于貨幣市場基金的競爭分流了商業銀行活期存款量，美國商業銀行活期存款量占比由20世紀60年代的60%降至20世紀90年代的10%.這說明貨幣基金對商業銀行活期存款業務的影響日見顯著，并呈現取而代之的態勢.

目前支付寶客戶以大量散戶為主，余額寶的推出，為客戶的活期存款資產在保“活”的前提下，提供了一條風險極低且收益高于銀行的增值渠道，滿足了客戶渴望其小額資金穩健增值的心理預期，獲得了客戶對支付寶的安全和信譽的高度認同，這勢必影響到傳統銀行大戶的選擇.商業銀行的活期存款量急劇下降是可以預見的.因此，網絡金融環境下，我國商業銀行的活期存款流動不但會復制美國商業銀行活期存款的走勢，而且隨著網絡技術的日益創新，這一走勢在過程和時間上還會明顯加速.

2.2直接沖擊商業銀行理財產品

余額寶的理財收益按天結算，其投資的特點和結構，與商業銀行1天周期的超短理財產品性質接近，但其日年化收益率大大超過商業銀行1天周期理財產品.根據天弘基金公司官網公布的增利寶歷史收益數據統計，自從余額寶上線以來，增利寶的日年化收益率超過4%，大幅度超過多數商業銀行的1天周期理財產品.以2013年7月21日到2013年7月28日理財時段為例，余額寶的收益超過工行、農行、中行和建行1天周期理財產品收益的100%.余額寶申購資金門檻低和申購贖回時間短的優勢，勢必促使商業銀行超短期理財產品的客戶轉投余額寶，直接沖擊商業銀行超短期理財產品業務［1］.

2.3嚴重挑戰商業銀行基金代銷業務

余額寶嵌入電商平臺直銷基金是繼第三方平臺銷售基金、證券投資基金銷售機構通過第三方電子商務平臺銷售基金之后，基金銷售渠道多元化的一個重大突破.余額寶模式大大拓寬基金銷售渠道，減少基金公司對商業銀行代銷的依賴，進一步分流商業銀行基金代銷業務［1］.根據證監會公布的數據，2011年、2012年新基金發行數量、募資總量，屢創新高，但多數銀行基金代銷收入卻不斷下滑. 2012年上半年銀行實現代理銷售基金收入較2011年上半年，農行同比下滑50%；招商銀行同比下降18.5%.導致這一結果的直接原因就是第三方機構搶占了銀行代銷基金的市場.余額寶開啟第三方支付平臺直銷基金的先河，且規模不斷突破，加上其他第三方支付公司效仿的聚集效應，商業銀行的基金代銷業務將會受到嚴重的挑戰［1］.

3 余額寶對金融理財業務創新的啟示

在網絡經濟高速發展的時代，傳統銀行競爭的勝負將取決于應變能力和金融創新能力的高低.高收益率的互聯網金融理財產品不僅給傳統金融業一記響亮的耳光，讓普通大眾也可以享受到只有高額協議存款才可以獲取的高收益，轉眼有種翻身農奴把歌唱的氣勢；而且在此趨勢下，人們對銀行的要求更高，選擇的余地更大.因此，在網絡經濟時代，銀行業為了更好的生存和發展，必須改變傳統的經營理念和服務方式，必須要建立起以客戶為中心、以客戶價值為導向的營銷理念［5］；同時，要不斷通過技術創新，來創新金融業務.

首先，在服務觀念方面，要放低身段，不要以老大哥的壟斷身份低看余額寶一類新產品的價值.認真研究和對待網絡環境下的理財業務，從關注客戶出發，從增值理念、便捷理念（便利性網絡渠道、平臺、手續）、安全理念、平等理念（客戶大小）等方面入手，充分利用網絡技術，創新金融業務，通過技術和業務創新來改變不作為也能獲得壟斷暴利的心態，使銀行真正成為客戶的理財助手，使客戶獲得更多更便捷的增值服務.

其次，在市場定位方面，要重新定位目標市場，不要以老眼光看待新局面.傳統的客戶市場主要依據現場客戶而劃分為大戶、中戶、散戶（資金規模），中心城市客戶和邊遠地區客戶（地理位置），青年、中年、老年客戶（年齡），這種劃分和定位方式已不適應網絡環境下的非現場客戶群.因此要根據網絡金融的新局面，確定最有利的一個或幾個市場作為自己的目標市場.在此基礎上，制定與之相適應的營銷方案或策略，提供差異化的服務，以最低的成本實現客戶最滿意的服務和銀行的最大效益.

再次，在營銷方式上，要創新金融技術和金融工具，不要固守舊模式，老牛拉破車.第一，要建設銀行大數據庫，對客戶作出動態、全面、客觀的評價和準確、高效的選擇，使現有分散的無關聯信息變成集中的有關聯信息；通過數據分析和處理，來理順客戶關系管理和市場營銷手段，通過客戶的消費分析，來決定流動資金貸款的對象.真正做到以客戶為中心，不斷拓展市場，發展業務.第二，積極開發新的理財工具.受網絡技術進步的推動，非現場客戶越來越成為一個規模巨大的市場，隨著網絡化智能輔助的全面普及和信息變得隨處可取，新的網絡理財工具成了金融新寵.如能順應市場，開發各種專業的理財計算器、專業的理財軟件、各種理財工具等，就能在未來的業務發展與服務競爭中，建立起多層次、多渠道、多方式、重點突出、覆蓋面廣的立體服務網絡體系，并由此形成服務特色和優勢.

［1］邱勛.余額寶對商業銀行的影響和啟示［J］.金融發展研究，2013，（9）：84－87.

［2］中國人民銀行支付結算司關于暫停支付寶公司線下條碼（二維碼）支付等業務意見的函［Z］.2013－03－13.

［3］周芬棉.證監會回應近期關于余額寶爭議［N］.法制日報，2014－02－28.

［4］Zoro.從支付寶到余額寶用還是不用［J］.電腦迷，2013，（8）：48－49.

［5］孫萬軍，趙小明，張彥芝.網絡經濟下的金融創新［J］.中國金融電腦，2001，（10）：28－32.

On the Financial Business Innovation in the Circumstance of Internet Economy

XUE Yuwen
（School of Business，Auburn University，Montgomery Alabama 36013，United States）

The appearance of YuEbao and its tremendous influence emerged in a short period bring about the revolution in the financial field.YuEbao has become a powerful weapon in promoting themarketization of the interest and the innovation of financial business in the circumstance of internet economy.Its advantages of low doorsill，high profit and easy operationmake itbe favored by a greatmass of customers.YuEbao poses a challenge to the depositamount，financing products，fund agency business of commercial banks.Therefore，in order to survive and develop in a better way，the banking industry should change the traditionalmarketing concept and service mode，form the concept of“customer focus”and“customers’value oriented”，and innovate the financial business via technology innovation.

financial business；internet economy；innovation；YuEbao

F830

A

1008－4681（2014）02－0102－03

（責任編校：晴川）

2014－03－20

薛宇文（1991－），男，湖南長沙人，美國奧本大學商學院學生.研究方向：金融學.