嘉實(shí)基金 回報(bào)十五年

張璐

泰和15年 投一報(bào)十

時(shí)間的復(fù)利會(huì)發(fā)酵出什么樣的投資收益？嘉實(shí)旗下第一只產(chǎn)品基金泰和的回答是：15年增10倍！

晨星數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月14日，基金泰和成立15年來(lái)總回報(bào)率957.74%，穩(wěn)居封基之首。不經(jīng)意間，泰和成就 “投一報(bào)十”的傳奇。

不是所有的基金都實(shí)現(xiàn)了這樣的成績(jī)。與泰和同齡的12只封閉基金兩極分化明顯，其中9只總回報(bào)率在500%之下，排名末尾者總回報(bào)不足180%，與基金泰和首尾差距超過(guò)800%。

2014年2月2 7日，在北京國(guó)際飯店會(huì)議廳召開的基金泰和持有人大會(huì)上，一位基金泰和的原始持有人感慨道：“我在15年前購(gòu)買了幾只封閉基金，結(jié)果泰和基金賺的錢最多，真后悔當(dāng)時(shí)沒(méi)有多買一點(diǎn)?！?/p>

“后悔沒(méi)有多買一點(diǎn)”，這或許是對(duì)基金泰和15年運(yùn)作歷程的最大肯定，也是對(duì)公募基金長(zhǎng)期主動(dòng)投資管理能力的認(rèn)可。

豐碩回報(bào)也記錄了嘉實(shí)與泰和一次次開行業(yè)之先河。

截至2 014年3月，基金泰和成立15年以來(lái)累計(jì)分紅10次，累計(jì)分紅總額達(dá)72.97億元，單位份額累計(jì)分紅達(dá)3.65元，分紅金額是該基金初始單位凈值的3倍多。在基金行業(yè)發(fā)展的第16個(gè)年頭，基金分紅并沒(méi)有多么耀眼的光環(huán)，然而回首早年歲月，基金泰和在2000年的中期分紅，卻堪稱濃墨重彩的一筆。

2000年7月4日的《證券時(shí)報(bào)》這樣報(bào)道：“基金泰和破天荒的中期分紅舉動(dòng)，引起了市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注 ”?，F(xiàn)在的銀河證券基金研究中心總經(jīng)理、2000年還在廈門信托的胡立峰把泰和中期分紅的舉動(dòng)稱為公募基金邁向規(guī)范化的一個(gè)創(chuàng)新。

泰和的堅(jiān)持，不僅體現(xiàn)在其開行業(yè)中期分紅之先河，更反映在當(dāng)“莊股化”操作盛行時(shí)，它卻毅然堅(jiān)持價(jià)值投資的理念中。

19 98～20 0 0年的中國(guó)股市，莊股并不鮮見(jiàn)。當(dāng)集中投資幾乎成為所有基金公司共同選擇的時(shí)候，嘉實(shí)基金的分散投資、價(jià)值投資的投資理念顯得格外“扎眼”。

基金泰和首任基金經(jīng)理波濤曾在季報(bào)里這樣表述：“基金泰和所追求的投資理念和投資戰(zhàn)略與中國(guó)證券市場(chǎng)的某些流行觀念有較大分歧”，“泰和排除了各方面的壓力，堅(jiān)持投資理念”。數(shù)據(jù)顯示，泰和一年下來(lái)滿倉(cāng)后的換手率為19%，這在年換手率為500%的中國(guó)證券市場(chǎng)，無(wú)疑是個(gè)“另類”。

然而，正是這個(gè)特立獨(dú)行的基金開啟了嘉實(shí)價(jià)值投資，研究驅(qū)動(dòng)投資的投研文化，埋下了嘉實(shí)堅(jiān)持理想與使命的火種。

嘉實(shí)15年：從行業(yè)末位到全球資管200強(qiáng)

2013年末，一份海外咨詢機(jī)構(gòu)的報(bào)告顯示，嘉實(shí)基金代表中國(guó)基金公司，首次躋身全球資產(chǎn)管理公司200強(qiáng)，在中國(guó)80余家基金公司中，僅有兩家榜上有名。

15年，嘉實(shí)完成了從最初僅有一只基金、20億規(guī)模，曾經(jīng)在“老十家”中排名末位到今天的華麗蛻變。

截至2013年末，嘉實(shí)公募業(yè)務(wù)、社保、年金和專戶等，以及海外資產(chǎn)管理規(guī)模、直投子公司管理規(guī)模等合計(jì)超過(guò)3500億元，其中國(guó)內(nèi)非公募資產(chǎn)管理規(guī)模位居89家基金公司之首，為近千萬(wàn)的投資者提供全方位的財(cái)富管理服務(wù)。

嘉實(shí)總經(jīng)理趙學(xué)軍在給員工的一封信中寫道“15年，嘉實(shí)的第一只產(chǎn)品基金泰和交出增長(zhǎng)10 倍的成績(jī)單，這一滴水把我們15年的工作實(shí)實(shí)在在地寫成了歷史”。

而回首15年發(fā)展歷史，嘉實(shí)的成長(zhǎng)脈絡(luò)清晰可見(jiàn)。

從最初的公募基金投資管理人資格，到現(xiàn)在擁有“全牌照”業(yè)務(wù)資格，嘉實(shí)在業(yè)務(wù)開拓中屢屢贏得先機(jī)。 15年間，嘉實(shí)基金先后獲得首批全國(guó)社保基金投資管理人資格（2 0 02年）、首批企業(yè)年金基金投資管理人資格（2 0 0 5年）、首批海外投資業(yè)務(wù)資格（2 0 07年）、首批特定客戶資產(chǎn)管理資格（2 0 08年）、首批保險(xiǎn)資金投資管理人資格（2 012年），以及首批獲準(zhǔn)成立香港子公司 （2008 ）、首批成立境內(nèi)直投子公司（2012）、首家獲得子公司獨(dú)立基金銷售牌照（2013）。

嘉實(shí)用15年逐步打造出50多只公募基金組成的完備的產(chǎn)品線，為投資者提供高效優(yōu)質(zhì)的投資“公共線路”，以抵達(dá)不同的理財(cái)目標(biāo)。同時(shí)，長(zhǎng)期優(yōu)秀業(yè)績(jī)的記錄，使嘉實(shí)基金贏得了全國(guó)社保、地方社保的持續(xù)青睞，管理社保組合以及特定客戶資產(chǎn)管理賬戶逐年遞增，并被200多家企業(yè)選定為投資管理人，為超過(guò)800萬(wàn)職工提供企業(yè)年金服務(wù)。

憑借持續(xù)優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與投資者的信賴，嘉實(shí)在已舉辦了10屆的金牛基金評(píng)選中，7次榮膺“金?；鸸芾砉尽狈Q號(hào)，僅僅最近3年就捧回20余項(xiàng)金?；鸬莫?jiǎng)杯；在《上海證券報(bào)》“金基金”評(píng)選中，嘉實(shí)基金連續(xù)3年蟬聯(lián)“TOP公司獎(jiǎng)”，在金基金獎(jiǎng)10年之際，又摘得“金基金十年·卓越公司獎(jiǎng)”的桂冠。

在不斷強(qiáng)化國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)投資管理競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，嘉實(shí)基金積極開拓新的業(yè)務(wù)平臺(tái)，先后成立了嘉實(shí)國(guó)際、嘉實(shí)財(cái)富、嘉實(shí)資本等3家子公司，目前，嘉實(shí)基金已經(jīng)初步形成跨市場(chǎng)、跨資產(chǎn)類別投資管理的綜合資產(chǎn)管理平臺(tái)。

今天，嘉實(shí)多元化戰(zhàn)略已經(jīng)起航。

時(shí)間贏得回報(bào) 遠(yuǎn)見(jiàn)成就夢(mèng)想

時(shí)間的復(fù)利不是秘密，但背后運(yùn)作的邏輯卻絕非巧合。

任何一個(gè)行業(yè)都有其獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力，投資管理能力無(wú)疑是基金行業(yè)立身之本、發(fā)展至源，“為投資者賺錢才是硬道理”。

15年間，嘉實(shí)從單一的價(jià)值投資策略，逐步升級(jí)為“全天候、多策略”投資，其目的正是通過(guò)打造一個(gè)“團(tuán)隊(duì)贏”的投研隊(duì)伍，以適應(yīng)不同市場(chǎng)，力爭(zhēng)在各種環(huán)境下都能達(dá)成既定的投資業(yè)績(jī)。

基金泰和的業(yè)績(jī)是嘉實(shí)投研體系不斷探索、不斷升級(jí)的結(jié)果。

故事的開頭依然回到基金泰和上。上世紀(jì)90年代末，A股市場(chǎng)群雄混戰(zhàn)、莊股迭出。在泰和運(yùn)作第一年后，嘉實(shí)在總經(jīng)理趙學(xué)軍的帶領(lǐng)下，展開一場(chǎng)關(guān)于“A股市場(chǎng)有效性”的討論，從而逐步確立了“基本面投資”的理念。

2002年，嘉實(shí)開始了“投研一體化”流程再造。憑借科學(xué)的投資理念、專業(yè)的投資流程，嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，嘉實(shí)在全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)首度面向基金公司的“社保選秀”中脫穎而出，成為首批社保投資管理人。

2008年受全球金融危機(jī)影響， A股市場(chǎng)經(jīng)歷了史無(wú)前例的大熊市，不少投資者在高位買入股票型基金，損失慘重，基金業(yè)步入低迷期。 “當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨的時(shí)候，單一的選股策略也難抵擋市場(chǎng)的整體下滑?！奔螌?shí)總經(jīng)理趙學(xué)軍開始思考，嘉實(shí)更需要一套新的投研體系來(lái)應(yīng)對(duì)不同的市場(chǎng)環(huán)境。

2009年，“全天候、多策略”投研升級(jí)正式開啟。在這一模式下，嘉實(shí)的投研策略更加多元，風(fēng)格與理念相近的基金經(jīng)理組成投資小組，并與合適的產(chǎn)品匹配，將擅長(zhǎng)的投資方法論發(fā)揮到極致，讓產(chǎn)品風(fēng)格也更為鮮明。

2010年升級(jí)后的投研體系開始發(fā)力。晨星數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)主動(dòng)管理的股票方向基金全年整體平均業(yè)績(jī)回報(bào)為11. 20%，超越上證指數(shù)近25個(gè)百分點(diǎn)，在規(guī)模前20家公司里第一。此后的兩年，嘉實(shí)的投資目標(biāo)逐步從“讓業(yè)績(jī)高高飄揚(yáng)”升為“讓業(yè)績(jī)久久飄揚(yáng)”。

目前，嘉實(shí)投研建立了“中央資源共享的大船”結(jié)構(gòu)，嘉實(shí)幾乎擁有業(yè)內(nèi)最強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2013年，嘉實(shí)擁有133名專業(yè)人員組成的強(qiáng)大投研團(tuán)隊(duì)，其中基金經(jīng)理38名，平均9年從業(yè)年限，平均在司年限5年；研究員66名，投資風(fēng)險(xiǎn)控制人員、交易員共29名。綜合實(shí)力顯著的投研體系產(chǎn)生持續(xù)生產(chǎn)力，嘉實(shí)主動(dòng)管理股票中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)連續(xù)3年在前十大公司領(lǐng)先，第一只基金泰和也交出了15年10倍的成績(jī)單。

像基金泰和一樣長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金在嘉實(shí)并不在少數(shù)。曾經(jīng)捧回6座金?；皙?jiǎng)的嘉實(shí)增長(zhǎng)，全市場(chǎng)唯一一只連續(xù)11個(gè)季度持續(xù)戰(zhàn)勝同業(yè)平均的嘉實(shí)研究精選，榮獲5年持續(xù)回報(bào)明星基金獎(jiǎng)的嘉實(shí)服務(wù)，以持續(xù)分紅見(jiàn)著的嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)等基金構(gòu)成了嘉實(shí)旗下閃爍的五星基金軍團(tuán)。盡管銀河、晨星等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的五星基金榜單屢屢變臉，然而嘉實(shí)五星基金數(shù)量卻始終名列前茅。

15年，泰和的使命薪火相傳，嘉實(shí)的理想駛向更遠(yuǎn)。

今天，嘉實(shí)洞察到產(chǎn)生回報(bào)的領(lǐng)域、投資者的需求，均更加多元化。嘉實(shí)希望自己能夠?qū)鹘y(tǒng)證券投資的優(yōu)勢(shì)拓展到多領(lǐng)域。不僅如此，還有更遠(yuǎn)大的藍(lán)圖，就是將客戶的多種資產(chǎn)管理需求放到一個(gè)平臺(tái)上完成，如同航母指揮與調(diào)動(dòng)多個(gè)艦船協(xié)同作戰(zhàn)，為客戶創(chuàng)造回報(bào)最大化。

15年，嘉實(shí)再出發(fā)，挑戰(zhàn)或更多，舞臺(tái)或更大，讓業(yè)績(jī)的旗幟久久飄揚(yáng)，把實(shí)實(shí)在在的回報(bào)帶給客戶，依然是嘉實(shí)下一個(gè)15年努力的目標(biāo)。