淺談企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)因防范對(duì)策研究

楊育杰/黑龍江省牡丹江市中醫(yī)醫(yī)院

淺談企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)因防范對(duì)策研究

楊育杰/黑龍江省牡丹江市中醫(yī)醫(yī)院

一個(gè)企業(yè)的崛起，其后必定要有雄厚的資金支撐著，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)離不開(kāi)籌資，企業(yè)要發(fā)展就必須籌集到與其發(fā)展規(guī)模相適應(yīng)的資金，這樣才能靈活運(yùn)轉(zhuǎn)，追求更高的利潤(rùn)。然而籌集資金并不意味著越多越好，盲目籌資只能給企業(yè)帶來(lái)大量風(fēng)險(xiǎn)，更有甚者可以令一個(gè)企業(yè)資不償債從而導(dǎo)致破產(chǎn)。因此，如何有效的防范和化解籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)能否發(fā)展壯大的關(guān)鍵。

籌資風(fēng)險(xiǎn)；資本結(jié)構(gòu)

所謂企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行籌資的過(guò)程中，由于資金供需情況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等不確定因素的影響導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)的預(yù)期結(jié)果和實(shí)際結(jié)果發(fā)生偏差，從而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)?yè)p失的可能性。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加籌資負(fù)擔(dān)，如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。但在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施不當(dāng)，從而使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)到期不能還本付息等情況，由此而產(chǎn)生了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生既有內(nèi)部原因，又有外部原因。內(nèi)部原因，一般也是導(dǎo)致企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主觀原因，它主要包括籌資決策失誤、籌資方式選擇不當(dāng)、負(fù)債規(guī)模過(guò)大、負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)不盡合理、信用交易策略過(guò)寬等。本文就企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因進(jìn)行防范對(duì)策研究。

一、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)因

1.籌資決策失誤

2.籌資方式選擇不當(dāng)

3.負(fù)債規(guī)模過(guò)大

4.負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不盡合理

5.資金結(jié)構(gòu)不盡合理

6.信用交易策略過(guò)寬

二、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)因的防范對(duì)策

1.提高管理人員的素質(zhì)，科學(xué)決策，避免失誤

（1）企業(yè)成功的關(guān)鍵是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)，在企業(yè)充滿風(fēng)險(xiǎn)和艱辛的路途中，只有一流的高素質(zhì)的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的團(tuán)結(jié)一致、不斷創(chuàng)新才能保證企業(yè)的發(fā)展。

（2）吸收高素質(zhì)財(cái)務(wù)人才并加大繼續(xù)教育力度，不斷提高他們的適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力。只有提高管理人員的綜合素質(zhì)和財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平，才能有效的避免由于決策失誤而引起的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（3）科學(xué)決策，避免失誤主要是根據(jù)企業(yè)外部環(huán)境的變化和企業(yè)內(nèi)部的條件，科學(xué)決策舉債籌資的策略，采用科學(xué)的方法對(duì)籌資方案的可行性、經(jīng)濟(jì)性和安全性等進(jìn)行充分的論證，適時(shí)調(diào)整運(yùn)用好舉債空間，努力追求舉債籌資風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、穩(wěn)健性的最佳結(jié)合。

2.選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式。對(duì)企業(yè)而言，籌資方式的選擇要慎之又慎，籌資方式不同其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不同，這就要求企業(yè)應(yīng)充分考慮其各自的優(yōu)缺點(diǎn)，避免由于籌資方式選擇不當(dāng)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，籌資渠道日漸增多，企業(yè)可供選擇的籌資方式也日益多元化，企業(yè)籌資應(yīng)廣開(kāi)渠道，不能過(guò)多地依賴于一個(gè)或幾個(gè)籌資渠道，而應(yīng)進(jìn)行多元化籌資，亦可增強(qiáng)轉(zhuǎn)換能力，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)在籌資渠道既定的情況下采用最合理的方法籌集資金。

3.確定適度的負(fù)債規(guī)模。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。在實(shí)際工作中，企業(yè)應(yīng)該在遵守國(guó)家的有關(guān)政策、法令、制度規(guī)定的前提下，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好，產(chǎn)品產(chǎn)銷對(duì)路，資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè)，負(fù)債規(guī)模可適當(dāng)高些；對(duì)經(jīng)營(yíng)不理想，產(chǎn)銷不暢，資金周轉(zhuǎn)慢的企業(yè)，負(fù)債規(guī)模應(yīng)適當(dāng)?shù)托駝t就會(huì)使企業(yè)在原來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，又增加負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)，應(yīng)冷靜的思考，確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率。

4.保持合理的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債的比例關(guān)系是否合理對(duì)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)影響很大，若其不合理，同樣也會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債的比例可以根據(jù)企業(yè)的銷售狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、規(guī)模大小、現(xiàn)金流量和所處的行業(yè)性質(zhì)來(lái)確定。第一，企業(yè)的借款期限要稍長(zhǎng)于項(xiàng)目投資回收期。如果借款期限短于項(xiàng)目投資期，則會(huì)造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，無(wú)力償還負(fù)債。第二，企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不同的資金需求，選擇不同期限的籌資方式。如果是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期的資金需求，就用長(zhǎng)期負(fù)債方式來(lái)融資；而季節(jié)性、臨時(shí)性等原因引起的短期資金需求，最好用短期負(fù)債來(lái)解決，使資金的占用時(shí)間與負(fù)債的償還期限基本一致。這樣，既可降低企業(yè)喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)，又使借入資金能夠得到高效利用。第三，長(zhǎng)、短期負(fù)債比例必須與企業(yè)固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比例相適應(yīng)，要通過(guò)預(yù)測(cè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，控制短期負(fù)債額度，避免還債期過(guò)于集中和還款高峰的過(guò)早出現(xiàn)。

5.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，最重要的問(wèn)題是如何確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合，這是提高籌資效益，減少籌資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，這就要求企業(yè)在實(shí)際工作中不斷的進(jìn)行分析和總結(jié)，根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況做出相應(yīng)的正確的籌資安排，優(yōu)化權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例。在確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)?shù)慕Y(jié)合內(nèi)外部環(huán)境，科學(xué)預(yù)測(cè)資金的需求量，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)還應(yīng)結(jié)合企業(yè)不同發(fā)展階段的不同情況，權(quán)衡企業(yè)得失并做出正確選擇，做到債務(wù)適度。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)可以從兩方面入手，一是從靜態(tài)上優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增加權(quán)益資金的比重，從總體上降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是從動(dòng)態(tài)上優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，在確定了資金需求量的基礎(chǔ)上，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，在投資利潤(rùn)率與借入資金利息率之間進(jìn)行比較研究，從投資利潤(rùn)率與負(fù)債利息率的比較入手，根據(jù)企業(yè)的需要。統(tǒng)籌考慮負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例，自動(dòng)調(diào)節(jié)其資本結(jié)構(gòu)，并適時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)的目的。即在投資利潤(rùn)率下降時(shí)，自動(dòng)降低籌資比例，從而降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而在投資利潤(rùn)率上升時(shí)，自動(dòng)調(diào)高籌資比例，從而提高權(quán)益資金利潤(rùn)率。另外，在負(fù)債總額合理的情況下，企業(yè)還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出合理的還款計(jì)劃，使其具有足夠的資金用于還款。

6.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，加快貨幣資金回籠。應(yīng)收賬款是企業(yè)的一項(xiàng)重要的流動(dòng)資產(chǎn)，它是企業(yè)的銷售收入和企業(yè)的現(xiàn)金之間的重要環(huán)節(jié)。應(yīng)收賬款是被債務(wù)人無(wú)償占用的企業(yè)資產(chǎn)。不能及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和使用效率，還可能造成企業(yè)資產(chǎn)無(wú)法收回而形成壞賬損失。因此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，通過(guò)建立穩(wěn)定的信用政策、確定客戶的資信等級(jí)、評(píng)估企業(yè)的償債能力、確定合理的應(yīng)收賬款比例、建立銷售責(zé)任制等措施，積極組織催收減少在應(yīng)收賬款方面的資金占用，加快貨幣資金回籠，盡快實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量，從而減少企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

籌資對(duì)企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)是至關(guān)重要的，企業(yè)的生存發(fā)展離不開(kāi)籌資，然而有籌資活動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)，如果沒(méi)有科學(xué)的防范對(duì)策，最終可能導(dǎo)致企業(yè)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)而走向破產(chǎn)的邊緣。