經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與政策調(diào)整

任景波

摘 要：經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該依據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段制定，有悖于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到阻礙作用。對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與政策相關(guān)性展開(kāi)研究，以日本為例，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力機(jī)制展開(kāi)討論。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段；政策調(diào)整；日本經(jīng)濟(jì)

中圖分類號(hào)：F0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）07-0001-07

經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該依據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段制定，有悖于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到阻礙作用。不論是先進(jìn)工業(yè)國(guó)還是發(fā)展中國(guó)家，都要遵循這一規(guī)律。戰(zhàn)后各國(guó)，不論是美、歐、日，還是東南亞國(guó)家和地區(qū)，單純從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率而言，都表現(xiàn)出明顯的階段性特征，日本尤為明顯。

一、日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的劃分

中國(guó)從20世紀(jì)90年代初不足日本經(jīng)濟(jì)的1/8，到2010年超過(guò)日本，躍居世界第二，只不過(guò)用了二十年時(shí)間而已。日本經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的許多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的根源都要從其發(fā)展軌跡中進(jìn)行尋找。對(duì)日本長(zhǎng)期發(fā)展軌跡的解釋，勢(shì)必為經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論做出積極貢獻(xiàn)，為中國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供一個(gè)參照系。

縱觀日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可以將其分為“戰(zhàn)后恢復(fù)期”、“高度增長(zhǎng)期”、“穩(wěn)定增長(zhǎng)期”以及“低增長(zhǎng)期”。在1956—1973年的高速增長(zhǎng)階段，年度平均實(shí)際增長(zhǎng)率近10%；1974—1990年的穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，年度平均增長(zhǎng)率為4%，1991—2010年的低速增長(zhǎng)階段，年度平均增長(zhǎng)低于1%，而名義增長(zhǎng)為負(fù)。

二戰(zhàn)之后的日本經(jīng)過(guò)戰(zhàn)后恢復(fù)期，1955年進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，經(jīng)過(guò)兩次石油危機(jī)，20世紀(jì)80年代進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，以日元升值為契機(jī)，受錯(cuò)誤的貨幣政策、財(cái)政政策的影響，泡沫經(jīng)濟(jì)從形成到崩潰，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了長(zhǎng)期影響。

戰(zhàn)前日本已經(jīng)躋身于工業(yè)國(guó)之列。在冷戰(zhàn)背景下，日本充分利用國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)有利條件，在一定程度上避免與發(fā)達(dá)國(guó)家直接競(jìng)爭(zhēng)，民族產(chǎn)業(yè)得到保護(hù)。例如，在貿(mào)易政策上，1953年，日本加入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行（IBRD，世界銀行前身），1955年加入關(guān)稅貿(mào)易總協(xié)定（GATT， WTO前身）。但是，日本當(dāng)時(shí)是作為第14條國(guó)家的身份加入IMF，加入GATT時(shí)是作為第12條國(guó)家加入的。而IMF第14條規(guī)定，參加國(guó)為了控制國(guó)際收支可以進(jìn)行外匯管制。GATT第12條規(guī)定，參加國(guó)為了穩(wěn)定國(guó)際收支可以進(jìn)行貿(mào)易管制。這樣，日本在參加國(guó)際經(jīng)濟(jì)的自由競(jìng)爭(zhēng)同時(shí)，可以調(diào)整外匯政策和貿(mào)易政策。在日本整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力上升之后，1959年，美國(guó)向日本提出撤銷進(jìn)口管制的要求。經(jīng)過(guò)一系列的摸索和準(zhǔn)備，日本在1963年變?yōu)镚ATT第11條國(guó)家，1964年變?yōu)镮MF第8條國(guó)家，撤銷了貿(mào)易管制和外匯管制。

1946年，戰(zhàn)后日本政府重點(diǎn)抓了農(nóng)業(yè)和輕工業(yè)，緩和糧食困難。1951年后，日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸向重化學(xué)工業(yè)方向發(fā)展，陸續(xù)制定了“鋼鐵第一次合理化計(jì)劃”、“汽車合理化三年計(jì)劃”、“煤炭合理化三年計(jì)劃”、“化學(xué)合理化五年計(jì)劃”等，到第一次石油危機(jī)前，完成了重化學(xué)工業(yè)化。

日本通過(guò)戰(zhàn)后數(shù)十年的發(fā)展規(guī)劃完成了工業(yè)化和城市化，在1968年成為資本主義世界經(jīng)濟(jì)規(guī)模第二，1987年超過(guò)前蘇聯(lián)，成為世界上僅次于美國(guó)的超強(qiáng)經(jīng)濟(jì)大國(guó)。在這一過(guò)程中，大都市的人口集中、城市膨脹、工業(yè)污染問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)。同時(shí)，由于日美貿(mào)易摩擦的加劇，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)政策和社會(huì)政策遇到愈來(lái)愈多的挑戰(zhàn)。1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”導(dǎo)致日元急劇升值。日本政府的錯(cuò)誤對(duì)策導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生與崩潰以及長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)蕭條。時(shí)至今日，泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰已過(guò)二十年之久，但其深層影響還有待發(fā)掘。其直接后果便是長(zhǎng)期的通貨緊縮和“低速增長(zhǎng)”。自高速增長(zhǎng)期開(kāi)始，在1980年之前，名義GDP要遠(yuǎn)高于實(shí)際GDP，說(shuō)明通脹率較高，20世紀(jì)80年代名義GDP接近于實(shí)際GDP，而20世紀(jì)90年代后期，出現(xiàn)了實(shí)際GDP和名義GDP較為嚴(yán)重的倒掛現(xiàn)象，這意味著較為嚴(yán)重的通貨緊縮。

二、高速增長(zhǎng)階段

高速增長(zhǎng)階段的第一個(gè)景氣時(shí)期被稱為神武景氣（1955—1965年），1965年的日本《經(jīng)濟(jì)白書(shū)》宣言：“已經(jīng)不是戰(zhàn)后時(shí)期”。出口導(dǎo)向是日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的源泉，至1973年為止，日本的主要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)瓶頸是國(guó)際收支。當(dāng)貿(mào)易盈余擴(kuò)大之時(shí)，經(jīng)濟(jì)欣欣向榮，反之則景氣相對(duì)低迷。在此期間，日本人口出現(xiàn)了向東京、大阪、名古屋三大都市圈的集中。產(chǎn)業(yè)方面以石油化學(xué)為中心，重化學(xué)工業(yè)高速增長(zhǎng)，在日本全國(guó)展開(kāi)了工業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)的建設(shè)工作。與此同時(shí)，各種各樣的環(huán)境問(wèn)題不斷發(fā)生，能源、資源和環(huán)境的束縛令人對(duì)“增長(zhǎng)的極限”增加認(rèn)識(shí)。

在美國(guó)斡旋下，1953年，日本加入IMF和國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行（IBRD），1955年加入GATT。但是，日本當(dāng)時(shí)是作為特殊身份國(guó)家加入IMF。IMF第14條規(guī)定，參加國(guó)可以進(jìn)行外匯管制以達(dá)到控制國(guó)際收支之目的。日本加入GATT時(shí)是作為第12條國(guó)家加入的，而GATT的第12條規(guī)定，參加國(guó)為了穩(wěn)定國(guó)際收支可以進(jìn)行貿(mào)易管制。這樣，日本既可以參加國(guó)際經(jīng)濟(jì)的自由競(jìng)爭(zhēng)，又可以調(diào)整外匯政策和貿(mào)易政策。在日本整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力特別是國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力上升之后，1959年，美國(guó)向日本提出撤銷進(jìn)口管制的要求。日本才在1963年轉(zhuǎn)變成為GATT第11條國(guó)家，1964年變?yōu)镮MF第8條國(guó)家，貿(mào)易管制和外匯管制均被撤銷。這些特殊措施令日本能在保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)的前提下，享受這些國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織成員國(guó)的待遇，而這一特殊身份沒(méi)有美國(guó)的幫助是不可能辦到的。

在高速增長(zhǎng)期，日本的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)9%。1960年，池田內(nèi)閣提出“國(guó)民收入倍增計(jì)劃”，計(jì)劃在十年內(nèi)建日本國(guó)民收入水平提高100%。十年內(nèi)GDP增長(zhǎng)350%，而其后的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)遠(yuǎn)超預(yù)期，人民生活水平有了極大的躍進(jìn)，國(guó)民收入大幅提高。

1968年，日本成為資本主義世界排名第二的經(jīng)濟(jì)大國(guó)。1971年，日元從1美元兌310日元貶值為1美元兌換280日元。日本經(jīng)過(guò)近二十年的高速增長(zhǎng)，進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政治模式發(fā)生了巨大變化。當(dāng)時(shí)，環(huán)境公害問(wèn)題不斷深化，日本與發(fā)達(dá)國(guó)家間的貿(mào)易摩擦不斷加劇，多種跡象顯示高速增長(zhǎng)已經(jīng)接近極限。長(zhǎng)期以來(lái)，日本曾經(jīng)長(zhǎng)期在IMF/GATT體制下長(zhǎng)期享受1美元=360日元的固定匯率，1971年8月的“尼克松沖擊”令日元進(jìn)入升值軌道，為20世紀(jì)80年代后期的泡沫經(jīng)濟(jì)埋下了伏筆。而1973年發(fā)生的第一次石油危機(jī)之時(shí)，長(zhǎng)期以來(lái)低廉而有穩(wěn)定的工業(yè)血液——石油的供給條件發(fā)生了根本性變化。對(duì)中東石油高度依存的日本受到巨大打擊，1973年日本經(jīng)歷了第二次世界大戰(zhàn)之后初次的負(fù)增長(zhǎng)，伴隨著負(fù)增長(zhǎng)的是高達(dá)兩位數(shù)的通貨膨脹。不過(guò)，當(dāng)初預(yù)測(cè)三年才能恢復(fù)的日本經(jīng)濟(jì)在石油危機(jī)的第二年得以復(fù)蘇，根本原因在于企業(yè)層面的合理化經(jīng)營(yíng)的努力和政府、企業(yè)共同推進(jìn)的節(jié)能政策得以奏效。

石油危機(jī)令企業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)期大幅度下滑，其結(jié)果是設(shè)備投資鈍化，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降。自1974年至20世紀(jì)90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰，日本平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降為1955—1973年的一半左右。即便如此，日本的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率依然是其他主要工業(yè)國(guó)的2倍左右。

此外，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始面臨新的挑戰(zhàn)。出口作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎增長(zhǎng)迅速，日本企業(yè)成功跨越石油危機(jī)，“日本制造”在歐美各國(guó)取得了很高評(píng)價(jià)，作為高品質(zhì)產(chǎn)品大受歡迎。但是，日本的出口增加對(duì)于大費(fèi)周折從滯脹狀態(tài)中走出的歐美各國(guó)逐漸成為“威脅”。

第二次石油危機(jī)之后，20世紀(jì)80年代的日本貿(mào)易順差急劇擴(kuò)大，與此相對(duì)，美國(guó)的貿(mào)易逆差的迅速上升引起美國(guó)朝野關(guān)注。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束之時(shí)，美國(guó)成為在政治、軍事、經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面的超強(qiáng)國(guó)家。但是進(jìn)入20世紀(jì)60年代，尼克松政府對(duì)外推行的大棒加黃油政策使政府開(kāi)支急劇膨脹。與此同時(shí)，作為主干產(chǎn)業(yè)，美國(guó)的汽車、鋼鐵、電機(jī)等產(chǎn)業(yè)因?yàn)榧夹g(shù)革新的停滯逐漸被日本和德國(guó)趕超，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力迅速下降。1971年，尼克松政府宣布打破美元與黃金的固定匯率，史稱“尼克松沖擊”。

日本在1968年經(jīng)濟(jì)總量躍升為西方國(guó)家第二位。20世紀(jì)70年代初，美國(guó)總統(tǒng)尼克松宣布廢除美元—黃金本位制，布雷頓森林會(huì)議機(jī)制宣布解除。其結(jié)果是日元升值，出口成本大增。第一次石油危機(jī)的爆發(fā)加速了這一轉(zhuǎn)變。雖然石油危機(jī)令長(zhǎng)期致力于節(jié)能研發(fā)的日本企業(yè)取得了進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，例如豐田汽車，不僅開(kāi)始挺進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)，而且開(kāi)始了混合動(dòng)力汽車研發(fā)，成為今天的工作基礎(chǔ)。但是，經(jīng)濟(jì)成本的上升對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響是不可小覷的。

在第一次石油危機(jī)爆發(fā)之前，日本全面進(jìn)入“成熟階段”，確立了包含汽車、家電等耐用消費(fèi)品的“大量生產(chǎn)—大量消費(fèi)—大量出口”體制，國(guó)際市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求蒸蒸日上，有利于日本的經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)。但是，此時(shí)日本的產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)常態(tài)化，如果當(dāng)時(shí)最大的出口對(duì)象國(guó)美國(guó)反對(duì)日本向外轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)遇到困難。

隨著整個(gè)西方資本主義的高速發(fā)展，被稱為“增長(zhǎng)的極限”的狀況開(kāi)始出現(xiàn)，自然資源和環(huán)境的約束日益明顯，其代表是1973年及20世紀(jì)70年代末發(fā)生的兩次石油危機(jī)。在戰(zhàn)后大行其道的凱恩斯主義政策遇到了瓶頸，無(wú)法有效展開(kāi)針對(duì)滯脹經(jīng)濟(jì)對(duì)策，相應(yīng)地，國(guó)家干預(yù)主義開(kāi)始推向后臺(tái)。以英國(guó)的撒切爾首相和美國(guó)的里根總統(tǒng)為代表，西方世界掀起了一個(gè)經(jīng)濟(jì)自由化高潮。

1973年爆發(fā)的第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致了第一次石油危機(jī)的爆發(fā)。石油價(jià)格暴漲數(shù)倍。第一次石油危機(jī)爆發(fā)，當(dāng)時(shí)正是日本從煤炭經(jīng)濟(jì)向石油經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的階段。日本3/4的能源來(lái)自于石油，而石油對(duì)外依存度高達(dá)99%，其中90%來(lái)自中東地區(qū)。也就是說(shuō)，中東戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)日本60%的能源供應(yīng)產(chǎn)生了直接影響。第一次石油危機(jī)日本來(lái)說(shuō)打擊巨大。導(dǎo)致了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)蕭條和外匯外流。1973年日本經(jīng)歷了第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)第一次負(fù)增長(zhǎng)。針對(duì)這一現(xiàn)實(shí)，日本政府積極開(kāi)展能源多元化，石油進(jìn)口多元化的同時(shí)，推出一系列能源積極開(kāi)展節(jié)能和新能源開(kāi)發(fā)措施，產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策也得到推行。淘汰高能耗產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展汽車組裝業(yè)和家電等低耗能產(chǎn)業(yè)，以及服務(wù)業(yè)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能環(huán)保技術(shù)，當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型主要是制造業(yè)的轉(zhuǎn)型，表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從“重大厚長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“短小輕薄”。主要方式是官民并舉，政府和企業(yè)共同致力于節(jié)能環(huán)保技術(shù)的研究。高耗能產(chǎn)業(yè)從國(guó)家產(chǎn)業(yè)目錄中被逐一消除。

三、穩(wěn)定增長(zhǎng)及泡沫經(jīng)濟(jì)形成階段

1973年是日本戰(zhàn)后第一次經(jīng)歷負(fù)增長(zhǎng)。在發(fā)生尼克松沖擊和第一次石油危機(jī)之后，西方世界出現(xiàn)了日本崩潰論，但是，1974年日本經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)全面恢復(fù)，在第二次石油危機(jī)到來(lái)之際，日本顯得游刃有余，并且進(jìn)一步確立了“日本制造”的品牌優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，企業(yè)素質(zhì)、產(chǎn)品技術(shù)含量進(jìn)一步增強(qiáng)。以豐田為代表的日本汽車全面進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)正是20世紀(jì)70年代，而主打戰(zhàn)略之一就是低價(jià)格與低能耗。可以說(shuō)，日本成為石油危機(jī)真正的也許又是唯一的受益者。但是，日元升值、泡沫經(jīng)濟(jì)及其后來(lái)的經(jīng)濟(jì)蕭條，日本三大汽車廠選擇了將生產(chǎn)基地移師海外的大規(guī)模計(jì)劃，進(jìn)入21世紀(jì)，在美國(guó)本土生產(chǎn)的每3輛汽車中就有一輛日本品牌。20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)升級(jí)進(jìn)一步吸引了日本企業(yè)向亞洲地區(qū)尤其是中國(guó)大陸的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。這種戰(zhàn)略進(jìn)一步令日本企業(yè)提高了產(chǎn)品附加價(jià)值，但是，日本國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化的發(fā)展加劇了日本經(jīng)濟(jì)的通貨緊縮。

1980年，日本提出“科技立國(guó)”，制定了一系列大型研究計(jì)劃，1981年制定了“創(chuàng)造科學(xué)推進(jìn)制度”以及“產(chǎn)官學(xué)”制度。該制度整合了企業(yè)、大學(xué)、國(guó)立研究所以及國(guó)際研究人士的研究資源。日本迅猛的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、科技進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)了日本經(jīng)濟(jì)自身和外在國(guó)際環(huán)境的巨大變化。1976年，日本貿(mào)易轉(zhuǎn)為順差，此后迅速擴(kuò)大。其中，日美貿(mào)易順差尤為突出。

1981年，以復(fù)興“強(qiáng)大美利堅(jiān)”為口號(hào)的里根展開(kāi)了全面的經(jīng)濟(jì)、財(cái)政改革，推出了著名的里根經(jīng)濟(jì)學(xué)措施（Reaganomics），實(shí)施小政府政策，重視供給方的經(jīng)濟(jì)學(xué)（Supply Side Economics）。作為具體措施，里根政府實(shí)施了大型減稅、消減年度預(yù)算、放松管制等大膽措施。政府意欲通過(guò)減稅令個(gè)人儲(chǔ)蓄率上升，促進(jìn)企業(yè)投資，進(jìn)而回復(fù)經(jīng)濟(jì)。但是，政策結(jié)果是個(gè)人儲(chǔ)蓄率并未上升，而是引起了消費(fèi)的上升。另一方面，大幅度減稅讓消減年度支出的計(jì)劃難以推進(jìn)，財(cái)政赤字急速擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)均衡時(shí)，投資等于儲(chǔ)蓄，但是，里根政策的實(shí)施令儲(chǔ)蓄難以支撐投資，加上通貨膨脹的作用，美國(guó)名義利率高企，大量國(guó)際資本流入美國(guó)，刺激美元升值，帶來(lái)了國(guó)際收支的惡化。美國(guó)的財(cái)政赤字的擴(kuò)大和國(guó)際收支赤字的擴(kuò)大被稱為“雙赤字”。1983年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)對(duì)日貿(mào)易報(bào)復(fù)法案，而1984年，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易赤字高達(dá)1 000美元。

大幅度的經(jīng)濟(jì)刺激政策令美國(guó)經(jīng)濟(jì)自1983年進(jìn)入擴(kuò)張過(guò)程。強(qiáng)勢(shì)美元和美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)上升導(dǎo)致美國(guó)貿(mào)易赤字急劇擴(kuò)大。美國(guó)政府認(rèn)為是日本操縱匯率的結(jié)果，要求日本采取多種措施扭轉(zhuǎn)局面。美日貿(mào)易摩擦的結(jié)果是日本政府做出關(guān)于汽車、纖維、彩電、鋼鐵等出口自主規(guī)制，日本不僅要增加美國(guó)產(chǎn)汽車的進(jìn)口，而且要購(gòu)進(jìn)相當(dāng)數(shù)量的汽車零配件。1985年9月，由美國(guó)牽頭，美、日、德、英、法等主要工業(yè)國(guó)，即所謂G5集團(tuán)在紐約廣場(chǎng)飯店召開(kāi)了著名的“廣場(chǎng)會(huì)議”，通過(guò)了著名的《廣場(chǎng)協(xié)議》（Plaza Accord），敦促日德兩國(guó)本幣升值。此后馬克和日元幣值大幅度上升。

從1974—1990年，日本的年均增長(zhǎng)率約為4%左右。經(jīng)過(guò)1973年的石油危機(jī)，日本政府在推出一系列環(huán)境對(duì)策的同時(shí)，在全國(guó)范圍內(nèi)推行了節(jié)能的全民運(yùn)動(dòng)。日本企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升，對(duì)美出口有了大幅度增加，最終導(dǎo)致嚴(yán)重的貿(mào)易摩擦，成為1985年《廣場(chǎng)協(xié)議》誕生的直接原因。

寬松的貨幣政策，是泡沫生成的必要條件。廣場(chǎng)會(huì)議的召開(kāi)令日元急劇升值，日本央行為了避免流動(dòng)性不足，為了減輕日本企業(yè)負(fù)擔(dān)，不斷調(diào)低政策利率。日本央行在1986年分次把基礎(chǔ)利率從 5%下調(diào)到3%，并且在1987年2月再次下調(diào)0.5%，達(dá)到當(dāng)時(shí)的歷史低點(diǎn)2.5%。

日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)打擊，日本銀行連續(xù)下調(diào)利率，日本政府實(shí)施了積極的財(cái)政政策。這些措施帶來(lái)了內(nèi)需主導(dǎo)型的景氣恢復(fù)。日元升值的壓力在日本銀行寬松貨幣政策下得到緩解，企業(yè)技術(shù)革新和經(jīng)營(yíng)管理合理化的努力使企業(yè)維持了較高的收益率。日元升值和國(guó)際油價(jià)的下滑起到了提升實(shí)際購(gòu)買力的作用。在日元升值背景下的個(gè)人消費(fèi)、住宅投資在物價(jià)穩(wěn)定、較低的利率水平下都表現(xiàn)得十分強(qiáng)健，企業(yè)在此背景下，進(jìn)一步刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

日本企業(yè)通過(guò)技術(shù)革新及經(jīng)營(yíng)合理化等努力，大舉增加高科技產(chǎn)品出口，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。然而，由于對(duì)美國(guó)股市暴跌引發(fā)美元貶值的擔(dān)心，同時(shí)也是為了維持國(guó)內(nèi)消費(fèi)物價(jià)的穩(wěn)定，日本央行將2.5%的超低利率維持了二年零三個(gè)月，直到1989年5月31日才上調(diào)到3.25%。

長(zhǎng)期的低利率政策令流動(dòng)性過(guò)剩，銀行傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶群融資的脫媒化讓過(guò)剩流動(dòng)性流向中小型制造業(yè)和非制造業(yè)部門(mén)。在日本傳統(tǒng)的土地?fù)?dān)保融資體制下，流動(dòng)性與地價(jià)具有較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致地價(jià)上漲。

1987年春，日本政府開(kāi)始采取緊急支出政策，總值達(dá)6萬(wàn)億日元。地方政府得到中央政府的建議擴(kuò)大區(qū)域再開(kāi)發(fā)計(jì)劃的大力支持。同時(shí)，日本建設(shè)省取消了城市規(guī)劃和建設(shè)方面的一些相關(guān)限制，鼓勵(lì)企業(yè)參與土地再開(kāi)發(fā)。國(guó)土廳開(kāi)始“東京區(qū)域改建計(jì)劃”，這一計(jì)劃使東京市中心地價(jià)有了明顯上升。

面對(duì)通脹率和資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)走高，日本當(dāng)局各部門(mén)通力配合，采取了包括低利率、金融緩和政策以及一些結(jié)構(gòu)性改革和放松管制等措施來(lái)刺激國(guó)內(nèi)需求。日本銀行從1989年開(kāi)始連續(xù)六次上調(diào)政策利率，意圖打壓物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格。日本的基礎(chǔ)貨幣增幅急速下降。該數(shù)值在1989年為12.63%，1990年劇降至6.65%，而1991年已經(jīng)變?yōu)?2.81%。大藏省也在1990 年4 月對(duì)不動(dòng)產(chǎn)融資實(shí)施融資總量管制。1989年年末日本股市達(dá)到歷史峰值，1991年日本土地價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)。這兩個(gè)記錄至今沒(méi)有被打破。東京股市平均指數(shù)曾經(jīng)在21世紀(jì)達(dá)到過(guò)1989年高點(diǎn)的接近一半的水平，而地價(jià)則常年徘徊歷史低點(diǎn)。金融當(dāng)局過(guò)激的經(jīng)濟(jì)降溫措施導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅。股票和房地產(chǎn)的價(jià)格劇跌導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)、甚至倒閉，金融機(jī)構(gòu)因此累積大量不良債權(quán)，此后數(shù)年，日本政府雖然以擴(kuò)張性財(cái)政政策和寬松貨幣政策力圖刺激國(guó)內(nèi)總需求，但都無(wú)功而返。

至少?gòu)臄?shù)據(jù)上來(lái)說(shuō)，在1988—1991年數(shù)年時(shí)間里，日本出現(xiàn)了由流動(dòng)性過(guò)剩到流動(dòng)性不足的巨變。日元升值被很多人士認(rèn)為是泡沫經(jīng)濟(jì)形成的直接原因。這個(gè)問(wèn)題與當(dāng)時(shí)復(fù)雜的日本國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)的環(huán)境變化有關(guān)。面對(duì)主要來(lái)自美國(guó)的日本經(jīng)濟(jì)缺乏開(kāi)放性的批判，在日本銀行前總裁前川春雄主持提出的《前川報(bào)告》（1986年4月）的主要內(nèi)容與中國(guó)當(dāng)今的主要方向并無(wú)二致，就是“保增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)”，也就是通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加海外投資，保證所謂的可持續(xù)發(fā)展。

20世紀(jì)80年代末，日本產(chǎn)能過(guò)剩、消費(fèi)飽和，流動(dòng)性過(guò)剩，而此時(shí)也正是日本傳統(tǒng)金融的進(jìn)入脫媒化的時(shí)期，作為傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶的大企業(yè)大量進(jìn)行直接融資，離銀行而去，日本金融體系面臨的客戶質(zhì)量相對(duì)而言有了較大幅度的下滑。日本傳統(tǒng)的土地?fù)?dān)保融資制度使得在泡沫時(shí)期過(guò)低評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)量投向高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，由此制造了日本“股市不倒”、“土地不敗”的神話。日本政策當(dāng)局發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后采取的貨幣政策和房地產(chǎn)政策失當(dāng)，導(dǎo)致股市和房地產(chǎn)泡沫相繼破滅。

將土地作為擔(dān)保進(jìn)行借貸是日本式金融的商業(yè)管理習(xí)慣之一。在地價(jià)的上升時(shí)期，借貸企業(yè)的擔(dān)保價(jià)值相應(yīng)上升，對(duì)項(xiàng)目的審查力度相應(yīng)下降；當(dāng)?shù)貎r(jià)下跌的時(shí)候，銀行必須收縮信貸，甚至是強(qiáng)迫企業(yè)提前償還貸款。

1991年之后的地價(jià)下滑導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)的收縮，從而造成銀行貸款的回收困難，最終形成不良債權(quán)。日本的泡沫經(jīng)濟(jì)的形成與崩潰雖然使這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體元?dú)獯髠司鵊DP排名也大幅下滑，對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)形成不穩(wěn)定因素，并且成為1997年金融危機(jī)的重要?jiǎng)右蛑弧５牵毡镜呐菽?jīng)濟(jì)的影響具有很大局限性。另外，由于日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后的十余年時(shí)間里世界經(jīng)濟(jì)處于歷史上最好的時(shí)期，包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲國(guó)家并未受到致命性的打擊。

四、低速增長(zhǎng)階段

整個(gè)20世紀(jì)90年代，日本經(jīng)濟(jì)處于蕭條狀態(tài)之中的元兇之一正是由于在資產(chǎn)泡沫支持下的巨額融資和連續(xù)的物價(jià)下跌，即通貨緊縮。

日本政府在1994年實(shí)施了高達(dá)6萬(wàn)億日元的個(gè)稅減稅計(jì)劃，同時(shí)實(shí)施了超過(guò)100萬(wàn)億日元的大規(guī)模公共財(cái)政投資，但結(jié)果是無(wú)疾而終。橋本內(nèi)閣曾經(jīng)令日本經(jīng)濟(jì)在1996年有過(guò)短暫的復(fù)蘇，消費(fèi)稅由3%提升至5%而使經(jīng)濟(jì)大幅下挫，并且成為1997年亞洲金融的深層原因，而亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)逾進(jìn)一步。日本政府也曾將IT也作為新的經(jīng)濟(jì)引擎而給予政策支持，但最終由于2001年的美國(guó)IT泡沫的崩潰而進(jìn)一步受到打擊。日本在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后的財(cái)政政策基本上是失敗的，不但沒(méi)有起到刺激經(jīng)濟(jì)的作用，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只不過(guò)略高于零水平，而隨著稅收下降和日本老齡化的加劇，日本的財(cái)政狀況日益嚴(yán)峻，中央與地方債務(wù)合計(jì)占GDP比在2012年3月底（2011財(cái)年年末），高達(dá)218%，是其他主要工業(yè)國(guó)的2倍有余。

在實(shí)施積極財(cái)政的同時(shí)，日本實(shí)施了寬松貨幣政策，在20世紀(jì)90年代后期實(shí)施了零利率政策，2001—2006年實(shí)施了人類經(jīng)濟(jì)史上空前的大型量化寬松政策，但依然沒(méi)有取得明顯的效果。

總而言之，凱恩斯主義的蕭條對(duì)策雖然取得了一定的穩(wěn)定市場(chǎng)信心的作用，防止了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑，但單從統(tǒng)計(jì)數(shù)字上來(lái)看，缺乏實(shí)際的效果。這也是日本在20世紀(jì)90年代后期開(kāi)始逐步啟動(dòng)體制改革的根本原因。

在日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后的政府中，小泉內(nèi)閣是任職最長(zhǎng)的，長(zhǎng)達(dá)五年有余。而其他人平均任職只有一年而已，無(wú)法實(shí)施穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策。2001年，叫喊著要“打倒自民黨”和“無(wú)改革，無(wú)增長(zhǎng)”的煽情式口號(hào)上臺(tái)的小泉純一郎，直面這嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，展開(kāi)了結(jié)構(gòu)改革。2001年縮減政府開(kāi)支增幅，之后又成功地將日本郵政公社的民營(yíng)化作為政治和經(jīng)濟(jì)政策，維持了較高的政治支持。2001年6月又通過(guò)基本方針，將解決不良債權(quán)問(wèn)題列為政府首要任務(wù)。其后五年，日本徹底擺脫了不良債權(quán)的長(zhǎng)期束縛，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有所提高。

2008年9月，以美國(guó)的國(guó)際著名投資銀行雷曼兄弟陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)為契機(jī)，全球金融危機(jī)爆發(fā)，包括日本在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)受到巨大打擊。雖然日本并無(wú)與全球金融危機(jī)相關(guān)聯(lián)的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)案件，顯示了日本經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期蕭條之后的金融穩(wěn)健性，但是出口導(dǎo)向的日本經(jīng)濟(jì)下滑明顯，2008年記錄了主要工業(yè)國(guó)中最大的經(jīng)濟(jì)下滑，下滑幅度超過(guò)3%。與中國(guó)在2008年的巨額財(cái)政支出不同，日本和其他主要國(guó)家一樣，財(cái)政政策著眼于小額減稅和致力于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)助，真正起作用的是包括超低利率政策和量化寬松政策在內(nèi)的超寬松貨幣政策。。

五、日本經(jīng)濟(jì)階段性發(fā)展的深層原因

在1955—1990年期間，日本勞動(dòng)人口不斷增加，第二產(chǎn)業(yè)尤其是制造業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原動(dòng)力，保持了經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)、低通脹，勞動(dòng)力市場(chǎng)顯現(xiàn)出終生雇傭、年功薪金制。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，日本出生率降低，老齡人口增多，勞動(dòng)力人口減少，第三產(chǎn)業(yè)比重增加，經(jīng)濟(jì)逐步虛擬化，勞動(dòng)力市場(chǎng)產(chǎn)生分化，出現(xiàn)了較多的非正式就業(yè)，工人議價(jià)能力降低。

隨著中國(guó)等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體全面登上世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)，日美經(jīng)濟(jì)一體化在某種程度上被取代。此外，技術(shù)革命的發(fā)生也加速了日本式增長(zhǎng)平衡的崩潰。因此，確立導(dǎo)入需求要素的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型是解釋日本等趕超型國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和增長(zhǎng)瓶頸的關(guān)鍵手段之一。

縱觀戰(zhàn)后日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率就會(huì)發(fā)現(xiàn)階段式經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。日本經(jīng)濟(jì)分階段下滑的理由有多種解釋，這些解釋皆出自日本經(jīng)濟(jì)的“特殊性”之所在。

第一，二戰(zhàn)對(duì)日本的打擊巨大，設(shè)備投資需求旺盛，而人力資本并沒(méi)有受到本質(zhì)性打擊，成為日本日后經(jīng)濟(jì)復(fù)興的基礎(chǔ)。

第二，日本之所以從20世紀(jì)50年代中期到第一次石油危機(jī)保持了年均10%左右的增長(zhǎng)率，根本原因之一是日本一直有歐美國(guó)家尤其是美國(guó)作為趕超對(duì)象，以美國(guó)為主導(dǎo)的西方經(jīng)濟(jì)體系，包括IMF和作為WTO前身的GATT等國(guó)際組織對(duì)日本有很多特殊安排，造就了日本可以享受到很多西方國(guó)家業(yè)已成熟的市場(chǎng)、技術(shù)和組織框架。

第三，就泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后日本的長(zhǎng)期蕭條而言，原因十分復(fù)雜。但是，少子高齡化問(wèn)題導(dǎo)致日本無(wú)法像歷史上那樣通過(guò)享受人口紅利來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。勞動(dòng)力人口的減少成為日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑的重要原因。隨著高齡化時(shí)代的到來(lái)，勞動(dòng)人口增速放緩甚至是減少，家庭儲(chǔ)蓄率下降。技術(shù)進(jìn)步與高齡化之間的關(guān)系比較復(fù)雜。雖然老齡人口比例的增加令經(jīng)濟(jì)整體技術(shù)水平穩(wěn)定，但是人口平均年齡的增長(zhǎng)一般而言不利于一些高新科技的研發(fā)。這不僅因?yàn)槟贻p人更富于創(chuàng)新精神，而且因?yàn)榫屯顿Y而言，高新產(chǎn)業(yè)雖然可以帶來(lái)超額利潤(rùn)，但也意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)，而老齡化社會(huì)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的社會(huì)。關(guān)于人口老齡化和利率的關(guān)系，可以用名義值和實(shí)際值分別來(lái)考察日本自20世紀(jì)90年代以來(lái)為消費(fèi)者物價(jià)的長(zhǎng)期下滑所困。

在過(guò)去的二十余年里，日本在節(jié)能減碳方面意欲引領(lǐng)世界，取得了較好效果。實(shí)際上，日本汽車真正打開(kāi)美國(guó)市場(chǎng)正是在第一次石油危機(jī)爆發(fā)之后。在低速增長(zhǎng)的大背景下，日本重拾“節(jié)能”這桿大旗，深層原因是其外延式增長(zhǎng)幾乎沒(méi)有可能，節(jié)能既符合日本的經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)，又可以推銷日本較為先進(jìn)的節(jié)能技術(shù)，節(jié)能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模。

六、小結(jié)

日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性極具代表性，經(jīng)濟(jì)政策需要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與時(shí)俱進(jìn)。一般而言，對(duì)于成熟的經(jīng)濟(jì)體，政府對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用十分渺小，可能局限于某些市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域，但是政府同樣也存在失靈的狀況，政府的“作為”有時(shí)反而會(huì)加劇市場(chǎng)失靈。日本的例子體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)政策的復(fù)雜性。