淺析我國民營企業融資現狀和對策

●閆宇杰

淺析我國民營企業融資現狀和對策

●閆宇杰

文章在綜合分析民營企業的生存現狀以及融資窘境的基礎上，結合我國的國情和經濟發展特點，提出了關于緩解我國民營企業融資困境的建議和意見。

民營企業 融資現狀 成因 對策

在我國，中國夢的實現需要以小微企業為代表的中小企業，他們的成長有助于中國富強，是實現中國夢的穩固基石。根據新的中小企業劃型標準和第二次經濟普查數據測算，目前我國中小企業占全國企業總數的99.7%，其中小微企業占97.3%。中小企業創造了60%的國內生產總值、59%的稅收和70%的進出口，完成了全國65%的發明專利以及75%以上的新產品開發，提供了全國80%的城鎮就業崗位，每年解決1000多萬新增就業，且中小企業平均每年增長速度超過20%。中小企業的健康發展成為我國保持國民經濟平穩較快發展的重要基礎，對推動我國經濟可持續快速增長、構建和諧社會發揮了重要作用。但是，近年來我國中小企業發展卻面臨“五荒、兩高、一低”困境，融資難、門檻高、壁壘多、稅費重、社會服務體系不健全、信息缺乏、企業管理水平有限、市場競爭力薄弱、經營成本不斷提升、技術和人才資源匱乏等一系列問題亟待解決。據《中國中小企業人力資源管理白皮書》調查顯示，中國中小企業平均壽命僅2.5年，集團企業平均壽命僅7～8年，與歐美企業平均壽命40年相比相距甚遠，而融資困難是限制民營企業發展的首要問題。因此，如何有效解決民營企業融資困境是擺在企業、政府、社會面前的一個重大課題。

一、我國民營企業的融資現狀概述

按照民營企業融資渠道和來源可以將民營企業的融資方式劃分為：內部融資和外部融資兩種方式。顧名思義，內部融資就是指通過公司內部員工或者股東融資，這種方式是我國民營企業融資的主要方式和重要來源，是企業生存與發展的重要基礎，也是民營企業資本良性循環的標志。外部融資就是指企業之外的資金資源，主要是指銀行、其他金融機構以及資本主體等融入資金的方式。

基于多年的統計數據可以得知，民營企業的主要資金來源是內部融資，該資金比例一度達到90%左右。而來自外部的資本融入比例不到10%。但是隨著企業的規模不斷擴大，企業的發展越來越迅速，內部融資已經無法滿足企業對資金的需求，而外部資金的融入并不樂觀，甚至很多民營企業走上了高利貸的不歸路。民營企業融資難是國內外研究的熱點問題，通過上海證券報發布的西方發達國家和亞洲發展中國家企業融資難度相關的數據，利用EXCEL中的函數STDEV公式進行企業融資困難的離散度分析，通過各區域企業的融資難度離散度狀況的對比分析，發現我國企業的融資離散度為25.6%是最高的，我國民營企業占我國企業總量的60%以上，也可以得出我國民營企業的融資困難是最顯著的（見表1、表2）。

根據我國民營企業的生存現狀，本文進行簡單總結以下幾點：

1.我國民營企業內部融資比重過高。雖然內部融資在高效益、成本低等方面的優勢明顯，但是畢竟杯水車薪，無法滿足民營企業想要快速發展而對資金的大量需求。要保證充足的資金補充，靈活度高、資金充裕的外部資本是民營企業發展的首要選擇。

表1 西方發達國家企業融資難度調研分析表（單位：%）

表2 亞洲發展中國家企業融資難度調研分析表（單位：%）

2.民營企業外部直接融資總量比例較小。在我國現行的市場上，各大資本提供者都主要為國有大型企業提供資金支持，民營企業因其規模較小，無法形成規模效應而不被大型資本所看好。作為民營資本轉型跳板的股票又因其過高的門檻和較高的成本，將大部分民營企業拒之門外。作為民營企業目前主要資金來源的銀行組織又因為民營企業規模、信譽等問題，擴大抵押貸款抵扣率，而使得資金折損比例較高。

3.民營企業規模小和信譽等級低。民營企業因為規模小，經營時長無保證，因此信用等級很低，再加上大多數民營企業都是家族式企業，沒有足夠的抵押能力，因此在銀行信貸機制里面的級別一直處于較低的位置。很多銀行出于安全的考慮不愿貸款給民營企業。同時，民營企業為了自身發展，不得不尋求間接融資來解決資金壓力窘境，這也無形加劇了其金融成本的負擔，進退兩難，是最恰好不過地形容民營企業融資難的狀態了。

二、我國民營企業融資難的原因分析

1.我國民營企業自身方面的問題。據統計，我國的大多數民營企業都是單一業主制或者合伙制，這也就決定了其所有權和經營權混淆，管理不規范的風格。同時，企業家直接決定企業的發展前景，企業家的行為風格直接決定著企業的經營管理的發展方向，因此具有很大的不確定性。鑒于股票門檻高，如果民營企業想通過此途徑解決其融資難的問題，則需要投入大量的資本，因此這種方法被很多企業主戲稱為“只可遠觀而不可褻玩焉”。另外，由于大多數民營企業規模不足、生存周期有限，對于非金融機構的其他資金渠道來說并不具備吸引力。所以，銀行貸款就成為了眾多民營企業融資的首要選擇和重要渠道。可是作為民營企業主力軍的中小型民營企業因其沒有積累足夠的固定資產，有些甚至還不具備還款能力，所以銀行對這部分群體的信貸額度也是很低的，有些企業甚至因為虛造財務報表，偷稅漏稅，財務不透明等狀況頻發而根本不具備貸款能力。還有一些不良民營企業惡意拖欠貸款等行為抹黑了民營企業的整體形象和印象，而使得多數銀行不愿意再貸款給民營企業。

2.銀行的風險偏好。就貸款風險而言，民營企業的風險對于銀行來講一直處于較高的水平，而國有企業則不會出現這種情況。這是由于國有企業都有國家和政府作為堅實的后盾和保障，而且其經營規模大、固定資產充足、還貸能力較高，所以借貸方根本不需要擔心呆賬、壞賬的情況。相比較而言，民營企業沒有了政府這個強大的靠山，規模小，固定資產少甚至沒有，流動資金沒有保障，出現拖欠貸款、逾期不還、甚至呆賬、壞賬的現象層出不窮，給銀行帶來了極大的損失。而對于銀行來講，可靠而充足的流動資金是其維護自身利益的保障，因此，處于對于自身利益的保護，銀行一般不愿與民營企業合作。

3.高成本、低收益。我國的民營企業具有地域分布廣、貸款頻率高的特點，而銀行放貸之前需要對民營企業進行詳細的貸款資格審查，所以針對民營企業的貸款收益，而給銀行帶來的大范圍調查成本和時間成本而言收益甚微。同時，民營企業貸款雖然頻率高、利率高，但是金額較低和高成本，使得銀行的收入凈利潤較低。與民營企業不同的是，絕大部分國有企業都和銀行有著緊密的合作，其貸款不需要手續繁多，流程復雜的背景審查，相對來說節省了很多成本。而且這部分企業的貸款無論從金額還是規模都很大，相對的，銀行的收益也很可觀。經過對比可知，銀行業更傾向于貸款給國有企業而非民營企業的原因就比較明了。這也是民營企業貸款難，外部融資難的生動闡述。

4.不對稱的信息。鑒于民營企業缺乏科學的財務管理流程，多種情況是根據企業管理者的自我意識去決定哪些信息需要公布，哪些信息不能公布，因此在銀行進行貸款資歷評估的時候就很難去評價民營企業真實的財務狀況和使用的信用額度。而民營企業為了獲得貸款而故意隱瞞對自己不利的財務信息，選擇性的披露或者公布部分財務狀態。再加上我國并沒有可以信賴的第三方信用評估機構，因此沒有權威機構愿意為民營企業進行復核客觀標準的信用等級評估。基于以上這些原因，銀行和民營企業之間的信息就很難對稱起來。而正是這些信息不對稱，導致了很多信用較好的民營企業無法獲得銀行貸款支持，而這部分資金反而流向了素質低、習慣造假的民營企業。這部分民營企業很容易出現死賬壞賬，給銀行帶來巨大的金融損失，從而又加劇了銀行不愿意借貸給民營企業的惡性循環。

5.不健全的信用擔保體系。銀行為了保證自己的利益，降低民營企業借貸的風險，往往要求民營企業借貸的同時，提供信用好、有資歷和能力的第三方作為擔保。但是我國經濟社會的發展并沒有形成具有效力的第三方擔保制度和體系。而鑒于目前市場上的擔保公司收取的風險抵押費用又相對較高，這對于很多規模小，注冊資金少的民營企業來說無非又是一道將他們拒之門外的門檻。由于缺乏這種強有力的第三方擔保體系，民營企業在申請貸款時的障礙也就無法避免，進一步導致了民營企業融資的困難程度。

三、我國民營企業融資難的解決對策

鑒于民營企業在我國的經濟發展中的中流砥柱作用，而資金又是阻礙民營企業發展的重要因素，所以如何有效地解決民營企業的融資問題，是各級政府甚至國家機構必須要盡快解決的問題。

1.增強企業的資本實力，樹立良好的信用形象。銀行對民營企業在貸款方面的高門檻、高戒心，大部分原因是因為民營企業規模小，實力不足，缺乏相對應的固定資產作為貸款抵押，以及信用等級過低造成的。若要從根本上改變民營企業融資難的問題，就必須從其內部著手，提高民營企業的相關素養，改善企業管理機制，提高行業競爭力和占有率，促進資金循環，提高企業資金利用效率，積累原始資金。同時，建立科學有效的財務管理制度，提升財務透明度，按時歸還貸款，積極增進與銀行之間的良性合作循環，提升企業信用等級和行業形象。

2.提高民營企業的信息透明度。一個企業的信息透明度直接決定著它與金融機構之間合作的誠信基礎，也是金融機構評價其信貸信用等級的基本參考資料。作為國民經濟中流砥柱的民營企業更是需要提高其信息透明度，定期披露其經營狀態，同時在與金融機構合作的時候，提供真實的財務報表，規范民營企業借貸市場的秩序和規范，進而避免由于信息不對稱而造成的信用風險和惡性信貸循環問題。很多大型民營企業為了保證其公布信息的真實性、公正性和完整性，更是不惜花成本去聘請專業的法律顧問和權威的會計機構進行年度財務審核，積極響應和支持信用擔保體系的正常運轉。

良性的信用擔保體系，對于解決我國民營企業信貸困境非常的重要。鑒于目前市場上魚目混雜，很多信用擔保機構借著擔保的幌子而對民營企業大肆欺壓，收取過高的擔保費用并因此而不惜信用造假，以欺騙銀行的貸款作為主要收益途徑，嚴重地破壞了借貸市場的正常秩序。因此國家相應機關應該大力打擊這種擔保機構，扶植專業的客觀的擔保團體，嚴格規范擔保活動，并出臺相應的嚴懲措施。

3.政府給予相應的政策支持。作為和民營企業地理位置、政治層面和經濟層面最接近的地方政府也要為解決民營企業融資問題給予相關的政策支持和導向。地方政府可以通過提供一定金額的經濟補貼去支持重點行業、新興行業的民營企業發展。鼓勵銀行對這部分民營企業的借貸行為，對于重點民營企業可以由政府出面擔保，建議銀行適當的給予還款期限延期，或者利率補貼等，多方面刺激和促進民營企業和銀行之間的良性信貸循環。同時，地方政府可以建設公益性質的信貸咨詢部門，幫助銀行分擔接待資質審核的工作，以降低銀行的借貸成本。

4.金融機構對中小企業融資的支持力度。根據以往情況，為中小企業提供資金支持的往往是中小型金融機構。因此，一方面可以構建區域結合的橫向信用傳代的方式去緩解借貸問題，幫助解決民營企業之間的內部資金缺口。另一方面可以組建由民營企業共同參股的金融信貸機構，因為這樣的金融機構中，民營企業都有股份，因此可以避免出現自己損害自己的還貸危機，而且這樣的信貸機構相對國有銀行更加懂得民營企業的運作情況，而出臺相對靈活的借貸政策，既能幫助民營企業包含中小金融機構的飛速發展，同時也會制約違約行為，增強風險管制。為了幫助中小金融機構改善其信用記錄制度的健全性，增加其在社會中的信任度和認知度等狀況，地方政府要出臺相應的政策去幫助中小金融機構完善金融借貸體系、資金來源、風險控制體系，以及結算體系等相關環節，來保障中小金融機構飛速發展。

大型的國有銀行可以設立針對中小民營銀行的中性型信貸業務，開展其在民營企業的資金信貸業務，制定符合民營企業資金需求特點的政策，簡化審核流程，強調實效性，縮短審批業務流程時間，針對財務政策比較健全經營狀況比較好的民營企業，給予借貸優先權。同時可以加強和中小型金融機構的合作，為中小金融機構提供適當的資金支持，以解決其資金來源，從而幫助其對應的民營企業獲得有效的資金支持。

總之，如果沒有民營企業自身、銀行、政府和社會各界的共同努力，就無法有效地解決民營企業融資困難的窘境。民營企業作為我國經濟發展的中流砥柱又是不可或缺的。只有合理地幫助民營企業解決資金難題，才能使得民營企業取得長足的發展，并且最終促進全社會的經濟發展。

[本文受山西省軟科學項目“山西農村中小企業融資行為”（項目編號：2013041065-03）的支持]

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（作者單位：太原科技大學經濟管理學院 山西太原 030024）

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1004-4914（2014）06-160-03