堅持價值投資“讓業績久久飄揚”嘉實泰和傳奇：15年10倍回報投資人

慶改

截至2014年3月14日，基金泰和成立15年來總回報率958%，穩居封基之首，不經意間成就 “投一報十”的傳奇

時間的復利會醞釀出什么樣的投資收益？嘉實第一只產品基金泰和的回答是：15年增10倍 ！

晨星數據顯示，截至2014年3月14日，基金泰和成立15年來總回報率957.74%，穩居封基之首，不經意間成就 “投一報十”的傳奇。

不是所有的基金都實現了這樣的成績， 與泰和同齡的11只封閉基金兩極分化明顯，其中排名末尾的總回報率不足180%，與泰和首尾差距超過800%。

2014年2月27日，基金泰和持有人大會上，一位基金泰和的原始持有人感慨道：“我在15年前購買了幾只封閉基金，結果泰和賺的錢最多，真后悔當時沒有多買一點。”

“后悔沒有多買點”，這或許是對泰和基金15年運作歷程的最大肯定；也是對公募基金長期主動投資管理能力的認可。

豐碩的回報也記錄了嘉實與泰和一次次開行業之先河。

截至2014年3月，基金泰和成立15年以來累計分紅10次，累計分紅總額達72.97億元，單位份額累計分紅達3.65元，分紅金額是該基金初始單位凈值的3倍多。嘉實泰和在2000年的中期分紅堪稱濃墨重彩的一筆。

基金泰和的堅持，不僅體現在其開行業中期分紅之先河，更反映在當“莊股化”操作盛行，它卻毅然堅持價值投資的理念中。

1998～2000年的中國股市，莊股并不鮮見。當集中投資幾乎成為所有基金公司共同選擇的時候，嘉實基金的分散投資、價值投資的投資理念顯得格外“扎眼”。

基金泰和首任基金經理波濤曾在季報里這樣表述，“基金泰和所追求的投資理念與投資戰略與中國證券市場的某些流行觀念有較大分歧”，“泰和排除了各方面的壓力，堅持投資理念”。

數據顯示，泰和一年下來滿倉后的換手率為19%，這在年換手率為500%的中國證券市場，無疑是個“另類”。

然而，正是這個特立獨行的基金開啟了嘉實價值投資，研究驅動投資的投研文化，埋下了嘉實堅持理想與使命的火種。

嘉實15年：

從行業末位到全球資管200強

2013年末，一份海外咨詢機構的報告顯示，嘉實基金代表中國基金公司首次躋身全球資產管理公司200強，在中國80余家基金公司中僅有兩家榜上有名。

15年，嘉實完成了從最初僅有一只基金，20億規模，曾經在“老十家”中排名末位到今天的華麗蛻變。截至2013年末，嘉實公募業務、社保、年金和專戶等，以及海外資產管理規模、直投子公司管理規模等合計超過3500億元，其中非公募資產管理規模位居89家基金公司之首，為近千萬的投資者提供了全方位的財富管理服務。

15年來，嘉實基金在業務開拓中屢屢贏得先機，先后獲得首批全國社保基金投資管理人資格、首批企業年金基金投資管理人資格、首批海外投資業務資格、首批特定客戶資產管理資格、首批保險資金投資管理人資格、首批獲準成立香港子公司、首批成立境內直投子公司、首家獲頒基金銷售子公司獨立銷售資格。

嘉實用十五年逐步打造出50多只公募基金組成的完備的產品線，為投資者提供了高效優質的投資 “公共線路”。長期優秀業績的記錄，使嘉實基金贏得了全國社保、地方社保的持續青睞，管理社保組合以及特定客戶資產管理賬戶逐年遞增，并被200多家企業選定為投資管理人，為超過800萬職工提供企業年金服務。

在不斷強化國內證券市場投資管理競爭優勢的同時，嘉實基金積極開拓新的業務平臺，先后成立了嘉實國際、嘉實財富、嘉實資本等三家子公司，目前，嘉實已經初步形成跨市場、跨資產類別投資管理的綜合資產管理平臺。

時間贏得回報 遠見成就夢想

任何一個行業都有其獨特的核心競爭力，投資管理能力無疑是基金行業立身之本、發展之源，“為投資者賺錢才是硬道理”。

15年間，嘉實從單一的價值投資策略，逐步升級為“全天候、多策略”投資，其目的正是通過打造一個“團隊贏”的投研隊伍，以適應不同市場，力爭在各種環境下都能達成既定的投資業績。

基金泰和的業績是嘉實投研體系不斷探索、不斷升級的結果。2002年，嘉實開始了“投研一體化”流程再造，憑借科學的投資理念、專業的投資流程，嚴格的風險控制，嘉實在全國社保基金理事會首度面向基金公司的“社保選秀”中脫穎而出，成為首批社保投資管理人。

2008年受全球金融危機影響， A股市場經歷了史無前例的大熊市，不少投資者在高位買入股票型基金，虧損慘重，基金業步入低迷期。 “當系統性風險來臨的時候，單一的選股策略也難抵擋市場的整體下滑”，嘉實總經理趙學軍開始思考，嘉實更需要一套新的投研體系來應對不同的市場環境。

嘉實“全天候、多策略”的投研升級自2009年正式開啟，在這一模式下，投資策略更加多元，風格與理念相近的基金經理組成投資小組，并與合適的產品匹配，將擅長的投資方法論發揮到極致，讓產品風格也更為鮮明。

2010年嘉實基金“全天候、多策略”開始發力，晨星數據顯示，嘉實主動管理的股票方向基金全年整體平均業績回報為11.20%，超越上證指數近25個百分點，在規模前二十家公司里排名第一。

此后的兩年，嘉實的投資目標逐步從“讓業績高高飄揚”升為“讓業績久久飄揚”。目前， 嘉實投研建立了“中央資源共享的大船”結構。嘉實擁有業內幾乎最為強大的投研團隊，確保了產生持續優秀的業績。嘉實主動管理股票中長期業績連續三年在前十大公司領先，第一只基金泰和也交出了十五年10倍的成績單。

像基金泰和一樣長期業績優秀的基金在嘉實不在少數。曾經捧回6座金牛基金獎的嘉實增長，全市場唯一一只連續11個季度持續戰勝同業平均收益的嘉實研究精選，榮獲五年持續回報明星基金獎的嘉實服務、以持續分紅見著的嘉實優質等基金，構成了嘉實旗下閃爍的五星基金軍團。

15年，泰和的使命薪火相傳，嘉實的理想駛向更遠。今天，嘉實洞察到產生回報的領域、投資者的需求均更加多元化。嘉實希望自己能夠將傳統證券投資的優勢拓展到更多領域。