資本潮

陳丹

2014年，影視行業的“資本大戲”不斷上演，并購與上市成一時熱點。Wind資訊數據顯示，截至11月5日，今年以來A股市場共發生50起電影與娛樂行業并購案，其中已完成24起，未完成26起；涉及交易總價值合計約224.57億元，其中已完成134.92億元，未完成89.65億元。

今年，影視業資本潮的突出特點是跨界并購。

3-6月關于跨界并購的新聞頻頻現諸媒體：3月19日，中南重工發布公告稱收購大唐輝煌100%股權；4月17日，禾盛新材公布重大資產重組預案，擬7.67億元的對價收購金英馬72.38%股權；4月21日，皇氏乳業公布擬購買御嘉影視100%股權； 5月21日，鹿港科技擬4.7億元收購世紀長龍影視股份有限公司100%股權；5月27日，鑫科材料擬收購西安夢舟影視100%股權。

對此，投中資本董事吳群分析原因有三：第一，從二級市場來看，相比傳統行業，影視行業普遍估值較高；第二，并購公司看好被并購公司的產業成長性，認為通過并購，整個上市公司的股東回報會較高；第三，部分傳統企業可能覺得未來成長空間不大，希望公司主業有所轉型。

互聯網巨頭對影視業的介入也攪起波瀾。6月24日，阿里巴巴集團完成對文化中國60%的股份認購，成為該公司第一大股東。8月5日，文化中國正式更名為阿里巴巴影業集團。11月18日，華誼兄弟發布定增計劃：擬募集資金36億元用于影視劇項目以及償還銀行貸款，阿里創投、騰訊及平安資管三家公司合計認購其中的35億元。

并購頻發外，多家影視企業謀求IPO上市融資。上影股份、基美傳媒、江蘇有線、萬達院線、廣州金逸院線、能量傳播、幸福藍海等均在證件所披露的排隊名單之中。

“看上去很美”的影視行業其實暗藏風險。9月11日，泰亞股份宣布終止與影視企業歡瑞世紀的重大資產重組事項；5天之后，熊貓煙花宣布終止對華海時代的收購行為。10月9日，禾盛新材宣布終止與廈門金英馬的重組事項。10月17日，中南重工對外發布公告稱，接到證監會通知，因參與本次重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案，公司并購重組電視劇制作公司大唐輝煌申請被暫停審核。但11月14日，中南重工又公告稱，證監會對公司的重大資產重組恢復了審核。

業內人士分析認為，影視公司估值過高、財務問題、上升空間有限均是并購及上市的障礙。德勤華永會計師事務所審計合伙人吳曉輝表示，“目前部分影視公司的財務狀況比較混亂，資產不明晰，明星、劇本等資產會成為收購當中談對價的一個難點。”

目前，國內的影視行業正進入快速成長期，影視市場的并購與整合近幾年內還將持續，并在資本市場的帶動下優勝劣汰，朝著集中化方向發展。