銀行封殺真有這么可怕？

李立

可怕的封殺？

在我看來，公眾的討論并未正確梳理現(xiàn)象背后的技術(shù)因素以及金融監(jiān)管的基本邏輯，存在著不少誤讀和訛傳。因?yàn)楦骷毅y行只是下調(diào)快捷支付轉(zhuǎn)賬額度限制，也就是對客戶使用快捷支付從銀行賬戶劃轉(zhuǎn)資金進(jìn)行了額度控制，并沒有對儲戶向支付寶賬戶轉(zhuǎn)賬額度進(jìn)行限制。如果是客戶需要向支付寶賬戶轉(zhuǎn)賬，通過網(wǎng)銀、銀行卡渠道都可以實(shí)現(xiàn)。

說說題外話

拿個(gè)題外話說事兒先。蘇寧電器在最近十幾年得到了爆發(fā)性的增長，從原先一家只有幾十平方米的空調(diào)銷售店發(fā)展成為專業(yè)家用電器銷售，進(jìn)而走向了全方位經(jīng)營，甚至在2013年底通過了“蘇寧銀行”的工商名稱核準(zhǔn)。在蘇寧火箭般發(fā)展速度的背后，現(xiàn)金流起到了決定性的作用。以前，蘇寧采用的是“先貨后款”的銷售策略，而且通常貨款要滯后3至6個(gè)月發(fā)放，這3至6個(gè)月的貨款沉淀在手中就是一筆巨大的現(xiàn)金流，最高時(shí)達(dá)到500多億元。也正是手中有錢心不慌，蘇寧一步步從電器銷售發(fā)展成為跨行業(yè)的巨無霸企業(yè)。但是2012年開始，供貨方要求“先款后貨”，于是蘇寧手中的現(xiàn)金流急劇萎縮，最低時(shí)只有40多億元。現(xiàn)金流的不足會延緩擴(kuò)張步伐，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)驗(yàn)橘Y金鏈斷裂而導(dǎo)致諸多問題，這也就是蘇寧銀行誕生的誘因。

同樣的，余額寶在不到一年的時(shí)間內(nèi)資金達(dá)5 000億元，雖然95%投向了銀行協(xié)議存款，但5%也有250億元，這部分資金放在任何一個(gè)企業(yè)都可以大有作為。如果說，快捷支付轉(zhuǎn)賬額度受限會導(dǎo)致交易量下降進(jìn)而降低支付寶收入，根本是無稽之談。對于支付寶來說，即使因?yàn)橹Ц董h(huán)節(jié)增加造成銷售額降低影響商戶手續(xù)費(fèi)收入，這也只能算是所有收益中的九牛一毛，在目前監(jiān)管政策不變的情況下，余額寶帶來的現(xiàn)金流才是其最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

“寶寶們”方能定生死

在余額寶出現(xiàn)之前，支付寶賬戶的余額是無需向客戶支付利息的，但是沉淀的資金量有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到資本運(yùn)作的要求，因此各種寶寶類理財(cái)產(chǎn)品蜂擁而出。在某種程度上來說，高收益、高流動性和低門檻的“寶寶們”成為支付機(jī)構(gòu)能否繼續(xù)強(qiáng)勢發(fā)展，甚至能否生存的的決定性因素。

互聯(lián)網(wǎng)金融火爆很大程度是各種寶寶類產(chǎn)品高收益引發(fā)的，而不受存款準(zhǔn)備金管理是這類產(chǎn)品獲取高收益的重要原因。以余額寶為例，其募集資金的95%投向了銀行協(xié)議存款，這不同于一般企業(yè)或個(gè)人在銀行的存款，這種協(xié)議存款沒有利率上限，也不受存款準(zhǔn)備金管理。因此，協(xié)議存款利率通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一般存款利率，且多數(shù)簽訂了提前支取不罰息的保護(hù)條款。如果余額寶的協(xié)議存款按照行業(yè)規(guī)則繳存20%的準(zhǔn)備金，并按照6%的基金協(xié)議存款利率和我國統(tǒng)一的1.62%的法定存款準(zhǔn)備金利率計(jì)算，擁有5 000億資金規(guī)模的余額寶年成本將增加約42億元（5 000×95%×20%×（6%-1.62%）=42），這意味著其收益率將下降1個(gè)百分點(diǎn)。更甚，如果該協(xié)議存款僅按一般存款計(jì)息，或提前支取要被罰息的話，余額寶在保證隨時(shí)贖回的同時(shí)，就絕對不可能支持4%以上的收益率，這必然就會無法再吸引閑散游資加入。

所以，在國家大的監(jiān)管政策不變的前提下，無論是降低快捷支付限額，還是某幾家銀行脫離支付寶體系，支付寶都不會傷筋動骨。