互聯網金融 儲王躍世

尹珺

互聯網金融就如意大利隊的前鋒巴洛特利，風頭正勁，特立獨行，誰也猜不到下一秒他會出什么牌，但也正因如此，反而機會多多，甚至可能一躍稱王！

在世界杯D組的一場焦點對決中，兩支世界勁旅英格蘭隊和意大利隊狹路相逢，比賽第50分鐘，巴洛特利頭球破門，為意大利鎖定勝局，取得小組賽開門紅。

作為一名優秀前鋒，“巴神”近年來在國際足壇風頭正勁，他特立獨行，誰都猜不透下一秒他將以怎樣的方式踢球。而作為金融體制改革的急先鋒，互聯網金融這一年來憑著各種出其不意的創意，以驚人的發展速度出現在人們面前。各類寶寶、P2P、眾籌……多種多樣的互聯網金融方式正在席卷人們的生活，為普通投資者提供了更多投資理財的機會。

2013年被稱為互聯網金融元年。這一年，傳統金融行業掀起了一場轟轟烈烈的“文藝復興”運動，以“余額寶”為代表的互聯網貨幣基金，因為新的營銷渠道，徹底改變了人們的理財習慣，京東、百度等電商及各大銀行在巨大商機的“利誘”下，也紛紛踏足互聯網金融領域，探索符合自己的業務模式及產品。除此之外，一批互聯網“新兵”開始涌現，P2P網貸、眾籌融資等新型互聯網金融業態的出現，使得原本的金融版圖開始發生變化。

P2P網貸：平均收益近20%

過去一年P2P網貸行業迎來爆發式增長。央行發布的《中國人民銀行年報2013》中提道：截至2013年年末，全國范圍內活躍的P2P借貸平臺已超過350家，累計交易額超過600億元。

與銀行理財、信托等傳統金融產品相比，P2P網貸具有期限靈活、投資起點低、收益率高等特點。目前，除了拍拍貸等少數平臺，大多數P2P平臺承諾保證本金，這種類似信托“剛性兌付”的行業潛規則，吸引著投資者源源不斷地投入資金。

5月份的行業監測數據顯示，整個P2P行業的平均利率水平為19.6%。由于熱錢不斷涌入、優質借款人稀缺等原因，未來一段時間P2P行業的平均利率水平會呈下降趨勢，但接近20%的收益率對于投資人來說仍頗具吸引力，是未來的投資熱點。

同其它投資一樣，收益越高，風險越大，P2P同樣面臨這個問題。資深P2P投資人羿飛在接受《CM華夏理財》記者采訪時指出：“過去一年是P2P行業成交額井噴的一年，也是跑路潮誕生的一年。”各類網貸平臺像雨后春筍般密集成立，越來越多的投資者開始參與P2P投資，一些優質P2P平臺甚至出現資金供大于求的情況。此外，間或傳出的個別平臺跑路的消息也為投資者的資金安全蒙上了一層陰影。

網貸之家提供的數據顯示：2013年P2P倒閉、跑路平臺高達75家，今年上半年的問題平臺已經高達47家，大有超越之勢。 “2013年倒閉的平臺大多是出現資金困難的問題，而今年以來詐騙平臺明顯增多。”網貸之家首席分析師馬駿說。

可喜的是，監管層已經開始探討針對P2P業界的監管問題，許多P2P企業也主動要求監管，并且自發成立行業自律協會，以維護整個行業的經營環境。

有消息稱，銀監會在5月已經兩次召集知名P2P平臺、銀行和第三方支付機構代表，探討P2P行業的監管問題。多位業內人士預測，行業監管細則或許將于年內出臺，“最有可能的監管舉措就是發放牌照”。

股權眾籌：博取成倍收益的機會

熱播美劇《破產姐妹》中，落魄富家女Caroline為了買到一條1500美元的褲子，在眾籌網站Kickstarter上發布募資視頻，聲稱出資500美元以上就可以扇她一巴掌，結果真的有人參與。這一橋段從側面反映出眾籌在美國的普及。

如今，借由互聯網渠道，眾籌的風潮已經席卷至國內，為廣大投資者帶來了新的投資機會。數據顯示：截至2013年年底，國內約有21家眾籌融資平臺。據世界銀行預測，2025年全球眾籌市場規模將達到3000億美元，中國市場將占到500億美元。目前眾籌平臺的模式主要有四種：股權眾籌、債權眾籌、獎勵眾籌和捐贈眾籌，其中股權眾籌在國內發展速度最快。所謂股權眾籌，是指出資人對標的項目出資之后，根據出資金額獲得一定比例的股權。出資人類似公司股東的角色，后期根據項目的發展情況獲得收益。

債權眾籌更類似于P2P的貸款模式；獎勵眾籌即上述Caroline眾籌買褲子的模式，承諾項目成功后以產品或服務進行回報，出資人大多是出于對項目的認同，并不追求實質的回報。而捐贈眾籌更類似于公益行為。因為股權眾籌往往會給出一個預期收益，相對來說更具投資價值。

“做天使投資人”，這是股權眾籌最為吸引人的地方。前不久聚美優品在紐交所成功上市，天使投資人徐小平憑借其總共38萬美元的投資，獲得賬面收益近3億元，這也是他迄今為止回報最為豐厚的一次投資。

對于具備專業投資能力、能夠準確評估項目風險的投資人來說，參與股權眾籌，未來有可能獲得成倍于本金的收益，確實頗具吸引力。

但相比較P2P網貸的模式，股權眾籌的風險系數更大。馬駿認為：“P2P網貸實際上是債權投資，股權眾籌則相當于股權投資，股票與債券相比，風險程度要高出許多。”

從投資機會角度來看，目前股權眾籌更適合追求超額收益的激進型投資者。但從項目創業者的角度來看，眾籌為創業提供了一種募資新途徑，不失為一種好的選擇。

股權眾籌不適合穩健者

無論是P2P還是眾籌，要想獲得理想收益，都不能盲目冒進，知己知彼，才能百戰不殆。

P2P網貸

一、選擇靠譜平臺。目前P2P網貸平臺大多是通過擔保公司擔保或者平臺提供信用擔保的方式來承諾保證本息，選擇一家靠譜的網貸平臺是資金安全的重要保障。

二、堅持資金分散原則。永遠不要將雞蛋放在同一個籃子里，這是投資的不二法則，P2P投資也是如此。

三、不要過度依賴收益率。理論上來說，收益率與風險是成正比的。但從P2P網貸的情況來看，并不能說收益率低風險就相對較低。例如前不久北京跑路的第一家P2P平臺——網金寶給出的收益率在業內并不算高。在經過一輪倒閉潮后，投資者對于高息的借款標的持謹慎態度，因此有些詐騙平臺就偽裝一些利率較低的標的來吸引投資者。

四、考察借款標的。借款標的是否真實、借款人是否有足夠能力還款，直接關系到投資者的資金安全。投資者可以要求查看自己投資標的的借款合同、借款人證件、抵押物情況等證明，有條件的話也可以親自去想要投資的網貸平臺看一看。

眾籌（以股權眾籌為例）

一、認清投資風險。股權眾籌并不會承諾保證本金，出資者需要承擔本金損失甚至血本無歸的風險，此種高風險的投資方式并不適合穩健型投資者。

二、客觀分析項目前景。為了吸引出資人，參與眾籌的項目文案大多會經過精心包裝，將項目的可行性和未來發展前景描繪得十分樂觀。但事實上初創項目的失敗率高達80%，達到盈虧平衡的不到20%，真正獲得巨大成功的項目也許連1%都不到。

三、不要忽略退出機制。投資之后如何退出直接關系到投資收益的獲得。在參與眾籌項目前，一定要弄清楚未來項目如何退出，沒有清晰退出機制的項目，即使項目成功也很難套現。