裁決性應計項目、衍生性金融商品與損益平穩化

引言：損益平穩化向來是國內外學者在盈余管理方面探討的問題，而研究對象主要以裁決性應計項目為標的，但管理者在調節各年度盈余時并非僅以裁決性應計項目為考慮對象，凡有助于穩定公司損益的工具皆能提高管理當局操作的動機，因此本研究認為能減緩現金流量波動性并間接達到損益平穩化目的的衍生性金融商品亦為管理當局盈余管理的工具之一，故將深入探討裁決性應計項目及衍生性金融商品對企業損益平穩化的影響，以及兩種損益操作工具彼此間之相互關系。

一、各種損益平穩化工具之介紹

一般公認會計原則規定會計交易的處理方式必須采用應計基礎入帳，所謂應計基礎是指對于已符合收入實現原則但尚未收現之收益、符合配合原則但仍未支付之費用、尚未耗用之成本以及未符合收入實現原則而收現之收益，均應于會計期間終了時調整入帳。此外會計原則尚提供許多會計方法運用上的彈性，譬如：存貨成本基礎就有個別認定法、平均法、先進先出法及后進先出法，固定資產折舊的提列方式亦有11種之多，足以讓管理當局有充分的選擇權，但并非管理者就可以因此而肆無忌憚的變更各種會計方法來達到損益平穩化的目的，各種損益平穩化操作的方式仍必須經過專業上的判斷，配合公司需要并符合一般公認會計原則的規定。應計項目分為非裁決性應計項目及裁決性應計項目，所謂非裁決性應計項目是指應計項目隨著企業營運狀況變動而變動而裁決性應計項目是指管理當局可以根據公司盈余的狀況，任意調整其發生的時點或安排損益實現的期間，以達到平穩盈余的目的，一般管理者若欲將個人或公司的利益極大化，除日常的營運績效外，絕大部分都將心力擺在裁決性應計項目的管理上，如果能有系統且合法的運用一般公認會計原則所規定的方法，整合各項信息，勢必能有效的達到損益平穩化的目標。然裁決性應計項目種類繁多，會計交易處理的方式又不局限在某一事項中，如何有效運用會計上所提供的彈性，實有賴管理當局睿智的抉擇。

二、研究設計

本研究的主要假說為管理當局作損益平穩化決策時會同時考慮裁決性應計項目與衍生性金融商品的使用，就計量經濟的角度而言，裁決性應計項目與衍生性金融商品為存有聯立關系（simultaneous relations）的兩內生變量（endogeneous variables），而公司特性則可視為影響兩種工具使用的外生變量（exogenous variables），在此種情況下，為驗證控制變量影響裁決性應計項目及（或）衍生性金融商品的程度，以及兩種操作工具間所存在的關系，使用普通最小平方法（OLS）在估計上會有不一致性（inconsistency）的情況發生，解決之道即使用聯立方程組才能顯示出兩者間相互影響的程度，因此本研究利用兩內生變量及各種外生變數來建構此聯立方程組：

方程式（1）及（2）中的 代表第 i家公司在第 t 年裁決性應計項目代理變量之絕對值，而 則表示第 i 家公司在第 t 年衍生性金融商品之代理變量， 與 兩者為內生變量，此外各種控制變量乃為影響裁決性應計項目及（或）衍生性金融商品的外生變數，EXOGENOUS 為外生變量向量，而各種控制變量乃為檢定其和裁決性應計項目及（或）衍生性金融商品間的關系，然因各控制變量間屬性及影響層面不同，并且為配合臺灣整體經濟情勢及樣本公司的特性，將分析一些和國內公司有關的變量，故在此將變量分成三大類，分別是和兩種操作工具有關的變量（包括：管理當局酬勞、公司的債務風險、研究發展費用、國際化程度及利息收入與支出所產生的風險）、和裁決性應計項目有關的變量（包括：現金股利支付水平、會計原則的彈性、營業現金流量的控制、獲利水平及公司規模）及和衍生性金融商品有關的變量（包括：管理當局持股、營業杠桿程度、現金循環周期、替代性避險工具及資產的短期流動性）。方程式（1）以裁決性應計項目為因變量，因此控制變量僅包含和兩種操作工具有關及和裁決性應計項目有關的變量；而方程式（2）則以衍生性金融商品為因變量，因此控制變量則包含和兩種操作工具有關及和衍生性金融商品有關的變數為主。

上述方程式（1）和（2）所列入的樣本公司以觀察年間均有使用衍生性金融商品的公司為主，來探討這些公司操作裁決性應計項目及衍生性金融商品間的相互關系；若將所有公司列入，僅區分是否曾經使用過衍生性金融商品以及和相關控制變量間的關系，并估計Mill反比率，最后藉由實證結果來發現經常使用衍生性金融商品的企業和曾經使用過衍生性金融商品的公司是否存有差異性。

三、研究結論

本文探討企業如何同時運用裁決性應計項目與衍生性金融商品進行損益平穩化，除了針對個別因素對此二盈余平穩化工具的影響外，本研究亦強調兩種工具間存有替代的關系，因此企業會考慮兩工具的成本與效益而決定一最佳的損益平穩化策略，實證結果發現在這些選樣公司中，裁決性應計項目與衍生性金融商品兩者具有顯著的替代性，亦即管理者會考慮各種工具的成本、效益及其所帶來的風險而斟酌使用裁決性應計項目或衍生性金融商品來達到管理者所要求的目的而在各種操作工具的實證研究方面，當公司債務風險愈高，為減少債權人對公司償債能力方面的疑慮，會利用裁決性應計項目來減緩盈余的波動性。而當企業未來具有高度的發展潛力時，為使公司能夠在穩定的環境中成長，亦會使用該盈余穩定工具來達到此一目的。此外，若公司規模愈龐大，裁決性應計項目的種類及金額愈多，愈有可能誘發管理當局利用裁決性應計項目來穩定公司當年度盈余的機率，并使應用該項目的會計彈性也相對增加。

參考文獻

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（作者單位：鹽城師范學院商學院）

作者簡介

孫成秀（1985-），山東，漢族，碩士，鹽城師范學院商學院。研究方向：金融。