知否

為什么中國的各大網(wǎng)絡公司和互聯(lián)網(wǎng)新銳都要去美國或者香港上市？為什么不能在境內(nèi)交易所上市呢？

其實，很多“中國的互聯(lián)網(wǎng)公司”都是黃香蕉：雖然看起來業(yè)務在中國，管理層在中國，但是資金來源與注冊點都是境外。

互聯(lián)網(wǎng)公司一般都是輕資本企業(yè)，沒有足夠的固定資產(chǎn)用以從銀行獲得抵押貸款。所以資金來源經(jīng)常是風險投資。而風險投資又經(jīng)常來自于境外。例如阿里巴巴的主要投資方雅虎和軟銀。風險投資的主要獲利途徑是在被投資企業(yè)上市時套現(xiàn)?？紤]到中國目前禁止外資控制信息企業(yè)，外資風投一般都會拒絕被投資企業(yè)在國內(nèi)上市（事實上，被外資實際控制的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不可能在國內(nèi)上市，可變實體在中國證監(jiān)會看來是非法的）。所以被投資企業(yè)一般是在海外注冊。進一步考慮資本流動的成本和稅收問題，最終大部分“中國的互聯(lián)網(wǎng)公司”都注冊在開曼群島或者類似的，對于企業(yè)治理結構監(jiān)管極松的地方。所以，從互聯(lián)網(wǎng)公司的角度，可以問另外一個問題：為什么很多美元基金投資，注冊在開曼群島，在美國上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，都喜歡在中國做生意？

從監(jiān)管的角度看，中國對于上市企業(yè)的要求比較高（原本是出于保護投資者的目的，但是實踐證明有很多弊端，但這不在本題的討論范圍內(nèi)）。例如要求企業(yè)連續(xù)盈利。這對于互聯(lián)網(wǎng)公司來說是不可能完成的任務。例如，豆瓣在上線6年之后宣布，如果不進一步研發(fā)，即可盈利，但是至今豆瓣的盈利都不顯著。如果等到盈利才能進入股市融資，很多互聯(lián)網(wǎng)公司都會餓死。而美國證監(jiān)會是允許未盈利企業(yè)上市的。這需要完善的法律與監(jiān)管環(huán)境相配合來保護非機構投資者。而這種環(huán)境在全球范圍內(nèi)都是罕見的。

從企業(yè)注冊的角度，中國目前是工商登記，而美國是商事登記，后者對于企業(yè)本身的要求很低。在上市環(huán)節(jié)，國內(nèi)審批時間非常長。而2009年紐交所向納斯達克看齊之后，上市要求比國內(nèi)低得多。作為全球最激進的交易所，納斯達克甚至允許雙重股權（阿里巴巴沒有在香港上市的重要原因之一就是港交所堅持同股同權）。（解答人橡膠萬歲：會計學碩士）

世界杯荷蘭男足又開始內(nèi)訌了，除了性格問題，有沒有更深的原因？

荷蘭的內(nèi)訌由來已久，主要問題有兩個：第一，蘇里南裔球員與荷蘭本地白人球員的矛盾。蘇里南之前是荷蘭的殖民地，在很長的一段時間里，蘇里南人在荷蘭只算二等公民，受白人歧視嚴重，但蘇里南卻出現(xiàn)了很多球星，如以前著名的荷蘭三劍客：古利特、里杰卡爾德等；之后的西多夫、克魯伊維特等等都是相當大牌的球星，雖然很大牌，但是隊內(nèi)大部分還是荷蘭本地的白人球員，擁有根深蒂固優(yōu)越感的白人球員遇到大牌的蘇里南球員，沖突難免。

第二，荷蘭人自行其是，自由散漫，個人主義濃厚，不太愛聽從集體擺布。在荷蘭人的眼里，個人最重要，集體啥的先靠邊站。荷蘭的歷史中，國家從來都不重要。教科書告訴你尼德蘭最先進行了革命、建立了資產(chǎn)階級政權，但那時候的尼德蘭就是一系列的城邦聯(lián)合，根本沒有啥國家觀念，行省與行省之間誰也不服誰，民族國家“為榮譽和國土而戰(zhàn)”的氣質，從來就沒有扎根于荷蘭人。荷蘭人的橙色，實際上也只是王朝或者皇室的顏色，而他們極少將紅白藍三色旗懸掛出來。荷蘭是個商業(yè)帝國，做買賣是天下頭等大事。當年“海上馬車夫”馳騁全球，從來都以商人的名義做交易。

法國、比利時、荷蘭簡稱北大西洋沿岸內(nèi)訌聯(lián)盟。相比起法國人的拉幫結派搞革命，比利時的兩種語言吵不停，荷蘭的內(nèi)訌透著一種高冷的個人主義氣質。其中又以球員的個人恩怨為最重要的因素，特別是刺頭羅本，拿著鐵棍找人吆喝，也不是一次兩次的事情。但當面有仇當面也就報了，沒那么多好大一盤棋的陰謀論，荷蘭人說話很直接的。所以這個球嘛還是能踢，但是想要以“大荷蘭精神”為寄托在大賽上爆發(fā)，還是算了。（解答人李子李子短信：國際關系碩士生）