崛起的代價(jià)

中國(guó)正在面臨再度崛起的關(guān)鍵時(shí)刻，然而崛起的道路也是布滿荊棘。面臨中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)下行，杠桿率又持續(xù)堆積，新一屆政府仍然提出了經(jīng)濟(jì)崛起的訴求，改革因此難以避免。2014年將與以往不同，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將是經(jīng)濟(jì)與改革的交織。

改革路線怎么走？

崛起的歷程就此出發(fā)，然而改革的道路到底如何進(jìn)行下去？我們認(rèn)為，中國(guó)將在制度改革與去杠桿的齊頭并進(jìn)之下開展改革。從傳統(tǒng)的增長(zhǎng)理論出發(fā)，改革路徑無非兩大類。一類是提升生產(chǎn)率的改革，一類是導(dǎo)入更多要素的改革。前者主要在于技術(shù)進(jìn)步和制度創(chuàng)新，而后者則主要在于要素投入的增加和杠桿去化和調(diào)整。

首先從技術(shù)路徑來看，技術(shù)改革最大的路徑在于國(guó)內(nèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)嚴(yán)重不足。雖然中國(guó)的科研投入額度不小，但是效率很低。而在“文革”之后的三十多年中，技術(shù)進(jìn)步對(duì)于全要素生產(chǎn)率（TFP）的貢獻(xiàn)度一直不足20%。

其次來看制度改革的路徑。在“文革”之后的三十多年中，制度的變革可能是一個(gè)更加重要的因素。制度改革并不是一個(gè)能與否的問題，而是一個(gè)快與慢的問題。過去在生產(chǎn)關(guān)系層面的改革可能是較為順暢的，但是進(jìn)入到當(dāng)前階段，制度改革已經(jīng)進(jìn)入到了政治制度的改革，這種層面的改革將會(huì)面臨更大的阻力。

再次是去杠桿。產(chǎn)能過剩和高杠桿的背景下，關(guān)于去杠桿的改革很可能是改革的重要一環(huán)。然而這種改革方式可能也會(huì)遇到就業(yè)的壓力。……