原油期貨：夢想如何照進現實

一場斷了20年的夢，還能重圓么？中國原油期貨市場，在經歷20年曲折后，再次站到了當初夢斷的地方。

趕在2014中國農歷馬年到來之前，上海國際能源交易中心在上海自貿區內掛牌成立，原油期貨仿真交易正計劃啟動中。呼之多年而不出的原油期貨，借著自貿區的改革東風，這一次似乎終于要來了，業界最樂觀的消息是今年3、4月將正式推出。

1993年，中國曾嘗試過石油期貨。上海石油交易所上市的第一個原油期貨合約，開市一年半總成交額即沖上千億規模，位列世界第三大原油期貨市場。這足以見中國市場對于原油期貨的需求有多旺、潛力有多大。

但是，這都抵不過體制改革的大剃刀。1994年，政府部門一紙公文，將原油、成品油價格“雙軌制”，改為國家統一定價；國內原油和進口原油，都必須交由中石油、中石化統購統銷。市場形成價格的機制沒有了，石油期貨交易被判了死刑。

現如今，中國已是全球第二大石油消費國、第三大石油進口國、第五大石油生產國。但缺少了期貨市場的價格發現機制，中國只能做國際油價的被動接受者，這成為了中國能源安全的一道硬傷。

中國需要建立原油期貨市場，并且是中國人有主導權的原油期貨市場，這在業界有識之士看來，是應該盡快完成的一件事，并且是越早越好。但是，這其中蘊含的利益糾葛、面臨的種種阻力，卻是外界難以想象得到的。

原油期貨市場特別批準設立在上海自貿區內，自貿區內人民幣自由兌換，為原油期貨計價和結算貨幣創造了結算便利；實施五年的《期貨交易管理條例》得以修改，為原油期貨引進境外投資者鋪平道路。

但是，解決了這些問題還遠遠不夠。政策強推可以讓原油期貨隨時落地，但能不能讓它成長為一個活躍、有價值的健康市場，這才是當前面臨的最大挑戰。

市場化的價格形成機制，多元化的市場參與主體，這是任何一個期貨市場順利運轉的前提，中國原油期貨市場也不能例外。這兩大問題不解決，中國原油期貨市場即使推出了也是死路一條。

1994年的政府公文，讓幾年后重組成立的“三桶油”在體制的呵護下迅速崛起，成長為世界級的超大型企業。不斷強化的壟斷利益，最終一步步演變為阻礙體制變革的頑固力量，石油行業市場化改革推進得異常艱難。

成品油定價權，由于對壟斷國企利益觸及較少，在經過多次小步慢走后，距離與國際油價完全接軌一步之遙。更為核心的原油進口權放開，在熱議之后迅速遇阻遭擱置，無論是國家發改委還是商務部草擬的方案，尚未出臺就留下了對既有壟斷利益妥協的影子。現貨市場主體的壟斷，會是未來石油期貨的致命傷，即使是引進大量的國際參與者也難以彌補。

中國原油期貨市場的推出，少不了對壟斷利益的進一步觸及，石油價格形成機制和石油流通體制需要進一步放開，這將考驗決策層推進改革的決心與勇氣。中國原油期貨的夢圓時分該到了。