互聯(lián)網(wǎng)金融七大不成功案例

互聯(lián)網(wǎng)不但改變著人們的交流方式，改變著人們了解信息的方式，改變著人們購物的方式，它也持續(xù)的改變著金融領(lǐng)域。2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融這個詞毫無疑問會繼續(xù)火爆下去。

事實上，互聯(lián)網(wǎng)金融在海外并不是新鮮事物，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融大多是海外模式本土化的結(jié)果。我們一直關(guān)注著這個戰(zhàn)場上各大巨頭推出的各種形式的互聯(lián)網(wǎng)金融“創(chuàng)新”，也想在這場熱潮背后提出一些“冷思考”，詳細分析一些國內(nèi)外的不成功案例，或能提供一些啟示，避免一些可以避免的錯誤，少走些彎路。

Paypal貨基無奈清盤

誕生于1998年的全球在線支付巨頭PayPal成立次年即推出了“美版余額寶”——賬戶余額的貨幣市場基金，極具開創(chuàng)性的將在線支付和金融業(yè)務(wù)結(jié)合起來。該基金由PayPal自己的資產(chǎn)管理公司通過聯(lián)接基金的方式交給巴克萊（之后是貝萊德）的母賬戶管理，用戶只需將基金賬戶激活，賬戶余額每個月就可以獲得股息，收益率每天浮動。

在業(yè)務(wù)開通的最初幾年里，美國貨幣基金行業(yè)迅猛發(fā)展，PayPal貨幣市場基金在2007年的規(guī)模峰值達到10億美元，相當于當時一個規(guī)模排名中游的貨幣市場基金水平。誕生次年，美版余額寶的年收益曾達到5.56%，但2002年美國利率大幅下降后，2004年的收益只有1.37%。為了吸引更多的沉淀資金、提高客戶黏性，在這幾年里，PayPal一直通過主動放棄大部分管理費用的收取來維持住貨幣基金的收益率和吸引力。好在2005年至2007年利率上行期間，貨幣基金的年收益率超過4%，其規(guī)模出現(xiàn)連續(xù)翻番。

但好景不長，2008年金融危機后，美聯(lián)儲的三次量化寬松政策導(dǎo)致超低利率政策，由于基準利率水平關(guān)乎貨幣市場基金所必須購買的低風險資產(chǎn)的回報，使得貨幣市場基金獲利困難或者經(jīng)營虧損。此外，美財政部在2009年后不再作為貨幣市場基金的最后擔保人，貨幣市場基金的剛性兌付不再存在，投資貨幣基金不再能保底。在這個宏觀背景下，美國貨幣市場基金收益普降至0.04%，僅為2007年高峰5%的零頭，甚至遠不如儲蓄賬戶2.6%的收益。PayPal貨幣基金的規(guī)模也逐步縮水。2011年7月PayPal被迫關(guān)閉了其運營的貨幣基金。

國內(nèi)各種寶的核心邏輯與PayPal貨幣基金如出一轍。而因為銀行儲蓄收益整體偏低，但國內(nèi)利率水平整體偏高（一年SHIBOR，即上海銀行間同業(yè)拆放利率都可以在5%），在目前的貨幣政策下，投資貨幣基金產(chǎn)品的年化收益率基本上能做到4%—5%左右，這給老百姓擺脫低存款利率創(chuàng)造了良好的條件。假設(shè)一旦今后銀行利率如果出現(xiàn)像美國、日本等地一樣的零利率，那么整個貨幣市場基金就會成為無源之水，未來“余額寶們”是否會步美國先驅(qū)后塵？尚待時間來考驗。

眾貸網(wǎng)滿月即夭折

2013年4月2日，上線僅一個月的眾貸網(wǎng)宣布破產(chǎn)，成為史上最短命的P2P網(wǎng)貸公司。該公司在“致投資人的一封信”中表示，由于整個管理團隊經(jīng)驗的缺失，造成了公司運營風險的發(fā)生，所有的投資都造成了無法挽回的經(jīng)濟損失。公告同時稱，對于投資者的損失，已經(jīng)用自己的資金先行按照一定比例墊付給了投資人，墊付款已經(jīng)通過網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬給投資者。

資料顯示，眾貸網(wǎng)，注冊資金1000萬，隸屬于海南眾貸投資咨詢公司，總部在海口市，定位為中小微企業(yè)融資平臺。同時也自稱是“P2P網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)平臺”，提供多種貸款中介服務(wù)。據(jù)第三方網(wǎng)貸平臺統(tǒng)計，眾貸網(wǎng)運營期間，共計融資交易近400萬。眾貸網(wǎng)的投資模式與大部分P2P一致：投資人通過第三方支付國付寶或銀行將投資款打給眾貸網(wǎng)，拍標完成后再由眾貸網(wǎng)將此筆款打給借款人。

對于公司倒閉的具體原因，該公司法人代表盧儒化曾對媒體表示，眾貸網(wǎng)破產(chǎn)是“栽”在了一個項目上。由于缺乏行業(yè)經(jīng)驗，審核工作沒有做到位，眾貸網(wǎng)未能及時發(fā)現(xiàn)一個300萬左右的融資項目的抵押房產(chǎn)已經(jīng)同時抵押給了多個人，到眾貸網(wǎng)這里已經(jīng)是第三次抵押了。在資金難以追回的情況下，眾貸網(wǎng)只能走向破產(chǎn)這一步。

眾貸網(wǎng)不是第一個也不是唯一一個倒閉的P2P公司，P2P網(wǎng)貸在我國爆發(fā)性增長的核心因素是因為理財市場和小貸市場有效對接與監(jiān)管真空，促使行業(yè)規(guī)模高速增長。高利差和監(jiān)管套利保證行業(yè)的高盈利，不斷吸引著新的進入者。但P2P行業(yè)有著與銀行類似的風控模式，來做銀行不愿意放貸的客群，這樣的模式必然十分脆弱。

除掉那些專為制造龐氏騙局，赤裸裸的騙取投資跑路的，更多是憑著熱情，沒有金融背景，沒弄清風險，僅因為這個行業(yè)暴富機會大而盲目進入的，眾貸網(wǎng)的例子顯然屬于后者。

數(shù)銀在線光環(huán)不再

位于杭州，號稱是“金融界攜程”的數(shù)銀在線曾經(jīng)名噪一時，不僅有杭州市委及浙江省委為其背書，它還是首家獲得銀監(jiān)會核發(fā)牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，并且是國內(nèi)唯一一家引入央行個人身份認證系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。

數(shù)銀在線類似于金融產(chǎn)品超市，集成銀行的信貸產(chǎn)品，使得客戶能夠通過其平臺比較并申請貸款，其主要人群包括自然人及小企業(yè)。數(shù)銀承擔前端客戶的搜集和前期的信用評估等服務(wù)工作，資金由正規(guī)金融機構(gòu)提供，貸款審批和發(fā)放的流程是由銀行來完成的，與數(shù)銀在線存在合作關(guān)系的有包括建行、農(nóng)行等十幾家商業(yè)銀行。數(shù)銀在線此前曾表示通過向銀行收取1‰～3‰的傭金盈利。

2010年，數(shù)銀在線獲得了首輪5000萬元投資，引入浙銀資本占股10%，對公司的整體估值達到5億元。美國《福布斯》雜志亦將其評為中國未來三年最具潛力的50家小企業(yè)之一。同時，數(shù)銀在線還計劃籌備房屋面積達10萬平方米的數(shù)銀科技園區(qū)。

但數(shù)銀在線一直沒能獲得持續(xù)的發(fā)展的能力。對于大銀行來說，數(shù)銀在線提供的貸款者并不大，只能算是“漏網(wǎng)之魚”，銀行認為沒有支付傭金的必要，且數(shù)銀在線并不承擔貸款壞賬風險，主動權(quán)掌握在銀行手中。而另一方面，為了吸引到優(yōu)質(zhì)的客戶，數(shù)銀只能選擇不收取這部分傭金，結(jié)果就是數(shù)銀在線對銀行和消費者都無法收取任何費用。

盈利模式不明朗的情況下，數(shù)銀在線卻“燒錢不止”。巨額廣告投放，場地租金和人力薪資成本，數(shù)銀在線每年成本在5000萬元以上，對大股東持續(xù)投入形成了很大的壓力。2013年春節(jié)后，大股東浙銀資本突然宣布撤出，導(dǎo)致資金鏈驟然斷裂，企業(yè)陷入困境。

采取何種盈利模式，是數(shù)銀在線的困局，更是擺在所有網(wǎng)貸公司都面臨的生死命題。

谷歌錢包推進困難

谷歌錢包推出于2011年，谷歌錢包采用NFC技術(shù)，用戶可以通過谷歌錢包綁定信用卡的功能直接刷手機消費。所謂NFC，即近距離無線通信技術(shù)，配備此功能的手機或者其他設(shè)備與10厘米或更短距離內(nèi)的另一臺NFC設(shè)備進行數(shù)據(jù)傳輸。數(shù)據(jù)包括優(yōu)惠券、現(xiàn)金卡或信用卡付款授權(quán)。

盡管谷歌錢包服務(wù)在銀行卡方面支持萬事達卡、Visa、Discover、美國運通卡等，但在手機硬件方面，市場上僅有不足15款智能手機設(shè)備支持NFC技術(shù)且不包括蘋果的iPhone手機。在美國四大移動運營商中，只有Sprint Nextel支持谷歌錢包的服務(wù)。Verizon無線、ATT和T-Mobile美國不僅不支持谷歌錢包，還結(jié)盟開發(fā)自主支付服務(wù)Isis。另外，商家們一直不愿意支付升級銷售終端的費用，如果不升級銷售終端，那么商家又將很難接受通過NFC進行的付款。正是這種復(fù)雜的利益鏈，最終導(dǎo)致了谷歌錢包的推廣不利。

谷歌錢包的負責人Osama Bedier于2013年5月份辭職，或能表明谷歌在基于NFC技術(shù)的移動錢包方面面臨的困境。彭博《商業(yè)周刊》也曾如是描述谷歌錢包的窘境：“目前，谷歌有數(shù)百名開發(fā)人員從事谷歌錢包項目，而谷歌也花費了3億美元收購多家數(shù)字支付創(chuàng)業(yè)公司，從而幫助谷歌錢包的開發(fā)。不過，消費者仍未接受谷歌錢包。根據(jù)谷歌Play應(yīng)用商店的數(shù)據(jù)，在推出的兩年內(nèi)，谷歌錢包應(yīng)用的下載次數(shù)不到1000萬次。”

2013年9月，谷歌錢包取消了對NFC的硬件要求。此舉將讓該應(yīng)用兼容更多Android智能手機，并提高產(chǎn)品對PayPal等對手的競爭力。11月，谷歌推出與谷歌錢包捆綁的實體卡片，用戶可用這種相當于借記卡的卡片提取現(xiàn)金或購物，希望借真卡關(guān)聯(lián)谷歌錢包的方式來引導(dǎo)消費者，借助有形的卡來獲得人們對其移動支付的認可。

沒有成功不代表失敗，谷歌錢包將何去何從，能否搶回一部分流失的客戶，我們拭目以待。

互聯(lián)網(wǎng)銀行SFNB被收購

1995年10月18日，世界上第一家虛擬網(wǎng)絡(luò)銀行——安全第一銀行（Security First Network Bank，簡稱SFNB）誕生，它是由美國三家銀行Area Bank股份公司、Wachovia銀行公司、Hunting Bancshares股份公司、Secure ware和Five Space計算機公司聯(lián)合成立的，是得到美國聯(lián)邦銀行管理機構(gòu)批準的第一家全交易型的網(wǎng)上銀行。

SFNB完全依賴互聯(lián)網(wǎng)進行運營，服務(wù)范圍極廣，包括基本電子支票業(yè)務(wù)、利息支票業(yè)務(wù)、貨幣市場、基本儲蓄業(yè)務(wù)、信用卡及CDS等大范圍的多種銀行服務(wù)。SFNB每年營業(yè)365天，每天營業(yè)24小時，通過電子郵件或免費熱線，為客戶提供充滿活力的、全天候的客戶服務(wù)支持。

由于成本低，SFNB提供免費的服務(wù)、較低的費用和較高的存款回報率，把降低了的經(jīng)營成本轉(zhuǎn)移給客戶。到1996年10月，即SFNB成立一周年之際，SFNB開設(shè)了大約7000個賬戶，總存款額超過2000萬美元，截至1999年存款額就達4億美元，增長速度極快，股價扶搖直上。

但SFNB公司一直未獲盈利，因為SFNB有著純網(wǎng)絡(luò)銀行固有的缺陷：由于資金運作渠道少，受營業(yè)網(wǎng)點、從業(yè)人員等的限制，SFNB很難像傳統(tǒng)國際性大銀行那樣以專業(yè)的金融服務(wù)、技能為核心競爭力，靈活運用各種金融工具獲取利潤；而是以網(wǎng)絡(luò)操作的便捷性和更高的儲蓄利率吸引客戶，從而導(dǎo)致客戶黏性不足，機構(gòu)盈利能力單薄。隨著進入這個行業(yè)的競爭者越來越多和大銀行加快電子銀行布局并降低成本，SFNB的優(yōu)勢消失。

1998年，SFNB被加拿大皇家銀行以2000萬美元收購了其除技術(shù)部門以外的所有部分。在被收購后，SFNB轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)銀行中提供網(wǎng)絡(luò)銀行服務(wù)。由此可見，網(wǎng)絡(luò)銀行僅是實體銀行龐大網(wǎng)絡(luò)的輔助和補充，脫離實體網(wǎng)絡(luò)而獨立存在并不可行。

網(wǎng)絡(luò)信用卡NextCard破產(chǎn)

另外一個經(jīng)典的例子是網(wǎng)絡(luò)信用卡公司NextCard。NextCard是一家總部設(shè)在舊金山，通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)放信用卡的公司。

公司提供一套VISA卡網(wǎng)上信用審批系統(tǒng)，并為申請者提供互動服務(wù)。信用資料較少的申請人只需在NextCard存有一定額度的存款，就可申請到信用卡。NextCard的特色在于：它在郵件寄出卡片之前就通過網(wǎng)絡(luò)立刻為申請者授予信用額度。從1996年的推出到2001年的第三季度，NextCard積累了120萬個信用卡賬戶，未償余額達20億美元，其成本卻比傳統(tǒng)的做法低70%。

2002年，NextCard宣告破產(chǎn)。市場分析人士認為，破產(chǎn)的最大原因是因為NextCard的客戶主要都是一些被其他信貸機構(gòu)拒絕的消費者，這必然導(dǎo)致欺詐和壞賬的激增。在OCC（美國貨幣監(jiān)理署）的年檢中，NextCard被發(fā)現(xiàn)把許多屬客戶故意拖欠不還的普通信用壞賬歸為“欺詐”損失（“欺詐”損失被歸納于一次性損失，財務(wù)上不需要相應(yīng)的儲備金），NextCard需要大量增加儲備金來預(yù)備將來的信用損失，導(dǎo)致其喪失流動資金，不得不宣布破產(chǎn)。

也有分析家認為，和普通信用卡相比，人們可能認為償還NextCard的債務(wù)并不是非常緊急，而NextCard沒有及時處理這部分行為不良客戶。可見有效的風險管理對銀行和信用卡公司來說是生死攸關(guān)的事，特別是經(jīng)濟衰退時，不當?shù)娘L險管理的后果可能使公司毀于一旦。

互聯(lián)網(wǎng)保險InsWeb難以為繼

總部設(shè)在美國加利福利亞的保險電子商務(wù)站點InsWeb創(chuàng)立于1995年2月，是一家不依托于傳統(tǒng)保險機構(gòu)，完全從事在線保險業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)保險公司。InsWeb曾在美國納斯達克市場上市，是全球最大的保險電子商務(wù)站點，并且在業(yè)界有著非常高的聲譽，被福布斯稱為是網(wǎng)上最優(yōu)秀的站點，也是雅虎評出的全世界50個最值得信賴和最有用的站點之一，這個站點涵蓋了從汽車、房屋、醫(yī)療、人壽、甚至寵物保險在內(nèi)的非常廣泛的保險業(yè)務(wù)范圍。

其主要盈利模式是為消費者提供多家合作保險公司的產(chǎn)品報價，幫助消費者做出購買決定，從而收取費用；為代理人提供消費者的個人信息和投保意向，并向代理人收取費用。簡化了保險產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)它把大量的客戶介紹給保險公司的同時也把最好的保險公司和險種介紹給客戶，通過互聯(lián)網(wǎng)把保險公司和客戶聯(lián)結(jié)在一起，為保險公司和客戶同時帶來了顯著的利益。

2005年，有超過100萬的消費者在其網(wǎng)站上使用其汽車險的報價服務(wù)。2006年，InsWeb營業(yè)總收入達到了2850萬美元，連續(xù)多年實現(xiàn)兩位數(shù)的快速增長。InsWeb的成功，詮釋了美國第三方保險電子商務(wù)的快速發(fā)展。但是，保險產(chǎn)品大多較為復(fù)雜，往往需要代理人面對面的講解，而單純網(wǎng)絡(luò)上難以迅速了解產(chǎn)品性質(zhì)，這導(dǎo)致絕大多數(shù)保險產(chǎn)品無法依靠互聯(lián)網(wǎng)銷售。因此，InsWeb主要銷售的還是相對簡單的車險和意外險，而僅靠這個規(guī)模是難以維持生計的。

長期虧損終于導(dǎo)致了股價的一路狂跌，2011年InsWeb被著名個人理財網(wǎng)站Bankrate收購。被收購前最后一次公布報表的前三季度收入僅為約3900萬美元，與美國萬億美元左右保費相比幾乎可忽略不計。并不是所有的險種都適合在網(wǎng)上銷售，網(wǎng)銷只是作為保險銷售的渠道之一，結(jié)合渠道進行傳統(tǒng)產(chǎn)品的優(yōu)化才是大勢所趨。

可以不成功 不能不成長

從這些案例中我們可以找出一些共性：互聯(lián)網(wǎng)金融所在部分領(lǐng)域或?qū)⒄紦?jù)較大份額，但仍難以從事復(fù)雜金融業(yè)務(wù)。這時候，線上線下互為補充，尋找核心競爭力就成為未來成功的關(guān)鍵。

一個案例的不成功，并不代表其模式在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)嘗試中的失敗，只有不斷地汲取經(jīng)驗、教訓(xùn)，不斷的反思學(xué)習(xí)，在未來的互聯(lián)網(wǎng)金融之路上，才能克服阻力，使互聯(lián)網(wǎng)徹底而深刻的改變金融。