中國對拉美直接投資的貿易效應研究

【摘要】近年來，中國對拉美直接投資快速攀升。研究利用多元線性回歸理論、協整理論和誤差修正模型理論，對中國對拉美直接投資對進出口貿易的影響展開實證分析。結果表明，不論是短期還是長期，中國對拉美的直接投資對雙邊貿易具有均衡的促進作用，且出口的促進效應要高于進口的促進效應。

【關鍵詞】拉美;直接投資;貿易效應;協整模型

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一、引言

近年來，中國對外直接投資規模呈現快速上漲的態勢，投資方向也從發達國家逐漸轉向發展中國家。2003年以來，中拉經貿合作關系發展迅速，到2012年，中拉雙邊貿易達2612億美元新高，同比增長8.1%。同年，中國對拉美國家投資累計達682億美元，占中國對外直接投資額的13%，2012年中國對該地區投資61.7億美元，是2003年的6倍。研究中國對拉美直接投資的貿易效應，不僅可以厘清中國對拉美地區的直接投資對中拉雙邊貿易具有替代效應還是互補效應，更能通過研究結果深入剖析對外投資與進出口貿易的關系，對于促進中國對拉美地區貿易和直接投資的協調發展，實現中拉經貿關系穩健運行具有重要意義。

二、模型構建與計量檢驗

自2003來，中國對拉美的直接投資和進出口貿易均保持持續快速的增長。中國對拉美的進口總額從2003年的1492938萬美元增加到2012年的12607265萬美元，同比增長744.46%。中國對拉美的出口額也從2003年的1187743萬美元增加到2012年的13521521萬美元，同比增長1038.42%。

（一）模型的設定

本文研究中國對拉美直接投資對進出口貿易的影響，被解釋變量為中國對拉美的出口額和進口額，解釋變量為中國對拉美的直接投資存量。在時間序列模型中，中國對拉美直接投資存量、進口額、出口額分別用OFDI、IM、EX表示。考慮到對外直接投資對貿易的影響可能存在時滯，模型中的直接投資存量數據采用滯后一期的OFDIt-1。為消除異數據中可能存在的的異方差，我們對變量OFDI、IM和EX進行自然對數變換，建立模型如下：

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其中，模型（1）探討中國對拉美直接投資對出口額的影響，模型（2）為中國對拉美直接投資對進口額的影響。研究數據為03—12年中國對拉美直接投資的存量和進出口貿易額。

（二）時間序列的平穩性檢驗：ADF檢驗

首先應對其進行單位根檢驗，以判別時間序列的平穩性。而若時間序列數據非平穩且同階單整，則可進一步對其進行協整性檢驗，以確定時間序列變量之間是否存在某種長期穩定關系。因此，首先要對時間序列lnEXt、lnIMt、lnOFDIt做單位根檢驗。經過二階差分后三個變量平穩，所以lnEXt、lnIMt、lnOFDIt都是二階單整序列。此處將采取ADF檢驗法，用計量軟件Eviews6.0進行分析，檢驗結果如下表1。

（三）協整檢驗

協整檢驗從檢驗的對象可以分為兩種：一種是基于回歸系數的協整檢驗，另一種是基于回歸殘差的協整檢驗，如ADF檢驗。本文選用的是ADF協整檢驗方法。

由單位根檢驗結果可知，lnEXt、lnIMt、lnOFDIt都是二階單整序列，滿足協整性檢驗的前提條件，有可能存在協整檢驗關系。對于這兩組3個時間序列分別進行協整檢驗。用OLS方法估計序列間線性組合可得到協整性方程：

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然后分別對這兩個協整性方程的殘差序列e1、e2進行單位根檢驗。得到，在1%的置信水平下，殘差序列e1拒絕原假設，接受不存在單位根的結論，e1是平穩序列，即e～I（0），表明中國對拉美出口額與中國對拉美直接投資流存在長期均衡關系。同理，1%的置信水平下，殘差序列e2是平穩序列，即進口額與中國對拉美直接投資也存在長期均衡關系。由式（1）～式（2）可得長期均衡的殘差序列為：

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lt;！--[if gte vml 1]gt; lt;！[endif]--gt;lt;！--[if ！vml]--gt;lt;！--[endif]--gt;" （6）

三、結論及啟示

第一，中國對拉美直接投資與進出口貿易之間存在長期均衡關系。由協整方程知，對出口而言，直接投資的彈性系數為2.056，表明中國對拉美直接投資存量每上升1個百分點，中國對拉美的出口就會增加2.056個百分點;進口而言，直接投資的彈性系數為1.906，表明中國對拉美直接投資存量每上升1個百分點，中國對拉美的進口就會增加1.906個百分點。

第二，中國對拉美直接投資的出口促進效應高于進口促進效應。在實證研究當中發現，中國對拉美長期直接投資和短期直接投資對出口影響的彈性系數分別為2.056和2.128，均高于對進口的彈性系數1.906和1.911。

第三，基于實證研究結果，中國可以進一步加強對拉美的直接投資，這不僅有利于促進中國對拉美的出口貿易發展，也有利于拉美地區對我國的出口貿易發展，對于實現直接投資與雙邊貿易的協調發展具有重要意義。現階段，更是拉美與中國發展的好時機，中國企業更應該抓住機遇，積極主動尋求雙邊經濟貿易關系的良性發展，促進雙贏。

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基金項目：本文為浙江外國語學院國際工商管理學院2014年度學生專業應用能力培養項目、浙江省社會科學界聯合會研究課題（2013N131）成果。