中小企業(yè)的“麥克米倫”通道人是最關(guān)鍵元素

這些年，無(wú)論是企業(yè)還是投融資公司，都一直困鎖在“融資難”的困局之中。尤其對(duì)于中小企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)而言，融資難的問(wèn)題更是一再升級(jí)。雖然中央對(duì)于各檔次的存貸款基準(zhǔn)利率與個(gè)人住房公積金貸款利率已經(jīng)做了很多次的相應(yīng)調(diào)整，但是目前的貨幣政策通道依然處于“錢荒”狀態(tài)。正是迫于這一原因，國(guó)內(nèi)很多的中小企業(yè)不得不退出歷史舞臺(tái)。

一個(gè)“難”字，一個(gè)“荒”字，顯然道不盡當(dāng)前的融資現(xiàn)狀。

事實(shí)上，這樣的困局不只是中國(guó)有，也不只是發(fā)生在現(xiàn)在。早在上世紀(jì)30年代，英國(guó)人麥克米倫就提出了著名的麥克米倫缺口論。在麥克米倫缺口論傳遍世界各國(guó)，并且受到世界各國(guó)各領(lǐng)域人士公認(rèn)之后的這許多年，這個(gè)缺口依然倔強(qiáng)的存在著。

誰(shuí)最早提出來(lái)，在資本運(yùn)作的領(lǐng)域里，什么都缺，惟一不缺的就是錢？

一個(gè)錢荒，一個(gè)不缺錢。明明可以兩好就一好，怎么就依然只得一個(gè)“難”了得？

劉建設(shè) 武漢博大科技集團(tuán)總裁

資本也好，股權(quán)資本也好，其實(shí)都是沒(méi)有生命的，作為生產(chǎn)力關(guān)系中的物化形式，它們也沒(méi)有運(yùn)動(dòng)的能力。只能通過(guò)人的推動(dòng)才能夠運(yùn)作起來(lái)。

換句話說(shuō)，人，才是利潤(rùn)最高的資本，但偏偏，人首先是為自己活著的，與他人有著天生的利益沖突。

人是利潤(rùn)最高的資本

任何一個(gè)項(xiàng)目，在開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中都需要投入一定量的資本金，有時(shí)候就是注入了足夠量的資本金，這個(gè)項(xiàng)目也不一定能夠成功開(kāi)發(fā)出來(lái)。這就意味著資本金的投入其實(shí)是存在著一定量的風(fēng)險(xiǎn)。

理論上這種風(fēng)險(xiǎn)的出處來(lái)自技術(shù)開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的不確定性。這也是業(yè)內(nèi)警戒語(yǔ)——“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的出處。實(shí)際上在風(fēng)投業(yè)還有一個(gè)大家公認(rèn)的共識(shí)——投資第一投的是人，第二是投人，第三還是投人。

三個(gè)投人，顯而易見(jiàn)在投資風(fēng)險(xiǎn)的決策問(wèn)題上人的影響力有多大。

與企業(yè)概念的出現(xiàn)晚了差不多一個(gè)世紀(jì)，風(fēng)險(xiǎn)投資的概念定義始建于上世紀(jì)40年代。關(guān)于這個(gè)概念的定義，業(yè)內(nèi)其實(shí)一直都沒(méi)有一個(gè)明確的、權(quán)威的說(shuō)法。有觀點(diǎn)認(rèn)為，風(fēng)投是專門面向私人持有的具有高增長(zhǎng)潛力企業(yè)的股權(quán)或半股權(quán)投資的資本群體。也有觀點(diǎn)指出，風(fēng)投的存在是為具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型、擴(kuò)張型或重組型之類的未上市企業(yè)提供資金支持，并輔之以管理參與。《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見(jiàn)》定義：但凡向主要屬于高新技術(shù)型的高成長(zhǎng)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供經(jīng)營(yíng)管理和咨詢服務(wù)，以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得中長(zhǎng)期資本增值收益的投資行為，就是風(fēng)險(xiǎn)投資。

無(wú)論風(fēng)投的定義有著怎樣的不同，其核心定義——為需要的企業(yè)注入一定量的資本金，這一點(diǎn)，倒是相對(duì)一致的。至于這項(xiàng)資本金怎么注入，注入給誰(shuí)，用什么樣的方式讓它運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，諸如此類的小細(xì)節(jié)則因?yàn)楦拍畹牟煌兄笸‘惖姆制纭?/p>

投資是著眼于未來(lái)的戰(zhàn)略性行為，好效益、低成本、超強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。需要決定價(jià)值，在高風(fēng)險(xiǎn)背后，其實(shí)也蘊(yùn)涵著的巨大的利潤(rùn)機(jī)會(huì)。

關(guān)于投資

另一個(gè)事實(shí)則是，資本金的注入也好，運(yùn)轉(zhuǎn)也好，明面上都是資本金在起作用，但是真正讓它們動(dòng)起來(lái)的還是人。不只是注入的資本金，所有有形的、無(wú)形的資本運(yùn)作都離不開(kāi)人。項(xiàng)目開(kāi)發(fā)離不開(kāi)人，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)離不開(kāi)人，就是最常規(guī)的組織協(xié)調(diào)都是通過(guò)人來(lái)完成的。

事實(shí)上，在資本運(yùn)作領(lǐng)域還有一個(gè)說(shuō)法——投資十個(gè)項(xiàng)目，成三敗七。這也算得上是“投資有風(fēng)險(xiǎn)”的另一個(gè)佐證了。換位思考。當(dāng)投資的風(fēng)險(xiǎn)明明白白擺上桌面之后，參加本次大賽的選手企業(yè)要怎么做才能贏得投資呢？

眾所周知，任何一個(gè)項(xiàng)目從最初的構(gòu)想到形成產(chǎn)品投放到市場(chǎng)，至少要經(jīng)過(guò)四個(gè)階段——研究、開(kāi)發(fā)、試行、推廣。研究階段因?yàn)榉较虿幻鞔_，多數(shù)投資人是不會(huì)考慮的，開(kāi)發(fā)、試行階段是最需要資本注入的階段。參照按照唯物主義“需要決定價(jià)值”的說(shuō)法，這兩個(gè)階段是最好的投資切入點(diǎn)。

與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不同，在高新技術(shù)領(lǐng)域技術(shù)成果想要最終轉(zhuǎn)化成為產(chǎn)品，并且成功銷售出去的過(guò)程中，不單單需要投入一定量的資本金。在這個(gè)市場(chǎng)，還有誰(shuí)在經(jīng)營(yíng)這一類型的產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)多久了，經(jīng)營(yíng)狀況如何，是否對(duì)本產(chǎn)品造成沖擊，本產(chǎn)品又能否脫穎而出占據(jù)一席之地，這個(gè)過(guò)程需要多少資本金，具體的需求量很難準(zhǔn)確估計(jì)。這些毫無(wú)疑問(wèn)又是投資的風(fēng)險(xiǎn)所在。

企業(yè)的發(fā)展也有四個(gè)周期。從最初的構(gòu)想到后期的創(chuàng)立，然后發(fā)展、成熟，與項(xiàng)目的四個(gè)階段有著驚人的相似。事實(shí)上在所有的資本投入者的眼中，企業(yè)是他們實(shí)現(xiàn)資本集合最好的集結(jié)地。在企業(yè)誕生的那一刻，就有著一定量的財(cái)力資本，物力資本、人力資本、信息資本也是現(xiàn)成的。這些資本表相是沒(méi)有生命力，但是只要運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)了，有人參與進(jìn)來(lái)了，它們就會(huì)活動(dòng)起來(lái)，自動(dòng)生成出各種有形的無(wú)形的資本。

如果說(shuō)武器是決定戰(zhàn)爭(zhēng)勝負(fù)的重要因素，而不是決定因素的話，那么在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起決定作用的因素也不可能是單純的物力資本，還得回歸到人。

人是決定性因素

設(shè)備、原材料、市場(chǎng)，這些在企業(yè)發(fā)展中不可或缺的物力資本，在很大程度上決定著企業(yè)的衰亡的。關(guān)于這一點(diǎn)，無(wú)論是業(yè)內(nèi)還是業(yè)外都早已達(dá)成共識(shí)。但是與風(fēng)投的定義一樣，關(guān)于這個(gè)共識(shí)其實(shí)也有著兩種相悖的說(shuō)法。

一種說(shuō)法認(rèn)為，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，單純的物質(zhì)資本與人力資本是獨(dú)立存在的，具有兩種完全不同的作用。另一種說(shuō)法則堅(jiān)持，物質(zhì)資源既然是依賴人來(lái)完成的，那么其作用當(dāng)然是與人的作用等同的，不可分割。

事實(shí)上無(wú)論物質(zhì)資本與人力資本孰重孰輕，設(shè)備都是人來(lái)駕馭的，原材料也是人進(jìn)購(gòu)回來(lái)的，市場(chǎng)更是人去開(kāi)拓。單單基于這一點(diǎn)，就足以說(shuō)明人的重要性了。

著名的鋼鐵大王安德魯·卡內(nèi)基甚至公開(kāi)笑言——如果把我的廠房設(shè)備、材料全部燒毀，但只要保住我的全班人馬，幾年以后，我仍將是一個(gè)鋼鐵大王。

卡內(nèi)基的這段笑言，早已成為業(yè)內(nèi)很多人的座佑銘。