創業板“大浪淘金”仨邏輯

3月最后一周，創下去年12月初以來的最大周跌幅。但這并不意味著創業板就此喪失投資機會，相反，正所謂吹盡黃沙始到金。創業板的大跌，正帶來沙里淘金的好時機。而以筆者淺見，至少可以按照三個邏輯去挖掘那些真正高成長的個股。

邏輯1從跌幅最大的“明星股”著手

創業板以往的明星股中，不少個股是貨真價實的高成長股。對于這些真正的明星，大跌其實就是最好的介入機會。

華誼兄弟（300027）

基本面：主營業務電影的增速與市場份額表現依舊強勢。2013 年華誼兄弟電影票房為30 億元，占總國產電影票房的30%，且市場份額相較2012年（25%）有所提升。公司在商業大片的制作和與著名演員、導演的合作關系上優勢明顯。

利用自身影視娛樂品牌IP ，向多方位成功拓展。在2013 年，公司在投資掌趣科技股權獲得成功后，進一步收購手游公司銀漢科技，為自身優良IP 進軍手游市場打下良好基礎。

旅游景點業務蓄勢待發。公司在海口建設的觀瀾湖華誼馮小剛電影公社將于5 月正式開業，在蘇州籌劃建設的華誼兄弟影城也將在今年破土動工。

與好萊塢studio8 深度合作，強勢進軍主流海外市場。公司在3 月公布投資好萊塢影視公司studio8 1.2億-1.5 億元的合作意向。Studio8 的創始人為華納公司前總裁Jeff Robinov，此前與諾蘭、阿方索等著名好萊塢導演均有深度合作關系。公司并獲得studio8 制作電影在中國的獨立發行權。

估值 ：在4月4日收盤價24.19元，市值292億的情況下，以2013年EPS為準的市盈率為44倍；按照分析師們預測的2014年EPS范圍為準的市盈率為30-35倍，PEG為0.8-1.2。

藍色光標（300058）

股價從1月31日閉市的64元，下跌到4月4日閉市的49元，跌幅達23.4%。

近期業績：2月28日業績快報，2013 年公司實現營業收入35.84 億元，同比增長64.75%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.42 億元，同比增長87.5%；對應全面攤薄EPS 0.93 元，略超市場預期。

基本面：繼續沿著數字化和國際化的路徑成長。

數字化方面，4月3日公告以2億人民幣收購美廣互動和藍色方略剩余的股權，成為100%股東。美廣互動聚焦于數字營銷，自從2011年控股后，業績增長超預期。國際化方面，自2013年12月控股總部在倫敦的WE ARE SOCIAL之后，今年3月29日又宣布收購100%香港MITA創意廣告公司。

隨著其客戶所在的傳統行業向移動互聯靠攏，藍標數字化業務將繼續保持高速增長。作為行業龍頭，藍標有望超越WPP等傳統公關廣告國際巨頭的業務模式，結合大數據、互聯網社交、電子商務和視音頻，創出一條有顛覆性的業務模式和增長軌跡。

估值：在4月4日收盤價49.78元，市值236億的情況下，以2013年EPS為準的市盈率為53倍；按照分析師們預測的2014年EPS范圍為準的市盈率為28-33倍，PEG為0.5。

邏輯2從業績反轉拐點著手

對于投資者而言，追明星自然是錦上添花之舉，但如果能在一家公司業績出現由下向上的反轉拐點時及時介入，這種抄底行為或將給他們帶來異乎尋常的驚喜。

信維通信（300136）

股價從3月31日閉市場時的19.19元，上升到4月4日閉市時的21.28元，逆勢而行，增幅達11%。

公司因2011年“蛇吞象”式收購全球行業龍頭LAID的技術和生產設施，導致業績下滑，甚至于2013年出現6584萬元的年度虧損。然而，今年3月22日第一季度預告顯示，公司業績終于出現了扭虧為盈的拐點，凈利為700萬-1200萬元。公司經過2013 年的持續投入，對國內外市場結構進行優化，在新客戶開拓、產品線投入增加等方面不斷改善，使得公司與國內外移動終端知名品牌客戶合作的廣度與深度不斷提升，贏得了客戶的認可，在研、在產的項目數量不斷增加。

一季報報告期內，公司營業收入比上年同增長三倍以上，營業收入約為1.8億元。 根據銀河證券分析師王莉的最新研究報告，預計LDS天線、連接器將是公司今后兩年高增長的主要產品線，公司目前已具備研發及工藝優勢、全球大客戶資質。

2014年，LDS天線將在蘋果手機、可穿戴設備中拿到較大份額，在三星、索尼、微軟的供貨份額也將進一步提升。此外，連接器、音頻器件及汽車、軍工天線未來的銷售也將放量，通過對手機、平板、筆記本、汽車等移動終端提供天線、連接器、音頻一站式解決方案，公司未來增長無憂。

估值 ：預計2013-2015 年EPS 是-0.48、0.48、0.89元，對應的PE 是-43、43、23。考慮到LDS 等新品天線用于可穿戴設備、4G、智能汽車等新品上，且行業處于產業轉移前期，預計估值水平將維持高位。此外，公司拐點顯現，訂單驗證后可享受高于同業的估值水平。

邏輯3從傳統行業轉型著手

在互聯網大潮沖擊下，創業板中部分傳統行業公司開始觸網。有人說，只有夕陽企業沒有夕陽產業，這句話用在那些敢于創新的傳統企業身上，可謂恰如其分。而這些勇于轉型并擁有良好表現的企業，無疑是值得高度關注的投資標的。

探路者（300005）

股價從2月27日閉市場的22.8元，下滑到4月4日的18.5元，跌幅達19%。

基本面：探路者是第一批上市的創業板企業，公司可謂是國內戶外行業服裝設備的No.1，其產品市場占有率遠比北臉、哥倫比亞還來得高。

上市4年來，每年EPS增長均在45%以上，然而其股價表現從2012年下半年到2013年下半年一直落后于創業板指數和評價估值。究其原因，就在于資本市場以往將公司歸類為服裝輕工行業，由于其可比的上市同行業績紛紛下滑，市場認為探路者雖然短期內增長不錯，但中長期缺乏成長后勁。

為此，探路者開始積極探索從傳統服裝業創新轉型。探路者創始人夫婦是戶外探險體驗式旅游的愛好者，他們和管理團隊一起，于2013年底推出了打造“戶外旅行服務平臺”的新戰略，將傳統業務向戶外深度旅游延伸；利用移動互聯網，從單一消費品牌供應商向平臺搭建商拓展；在線下業務增速放緩的背景下，積極發展線上業務，2013年線上收入已占整體收入的30%左右，增速翻番。特別是戶外生態系統的建立，將為公司帶來更廣闊的想象空間。

估值：目前的市值為78億元，2013年EPS市盈率為34倍，按照分析師們對2014年EPS的預測范圍，市盈率為24-30 倍，PEG為0.8-1。