房地產成信托頂梁柱

高凈值人士的資產配置中，信托產品一般會作為固定收益類資產進行配置。2013年到期的信托產品在高收益品種中占有一席之地，其中三款信托產品的到期收益率超過20%，都為中信信托發行。收益率排名前十的產品到期收益率都超過了14.5%，其中七款為房地產信托產品。

到期產品取得高收益的同時，2013年新發行信托產品的預期年化收益率卻走了下坡路。用益信托在線數據統計顯示：按產品成立日期統計，2013年集合信托產品的平均預期年化收益率為8.81%。而2012年，這一數據為9.15%。

“現在市場上很難找到預期年化收益率超過15%的信托產品。”精誠厚德（北京）投資管理公司運營總監、資深理財師張秋紅說，“可喜的是，隨著高凈值人士理財意識的增強，他們在資產配置時更傾向于財富的保值增值，而不是一味追求高收益。他們在配置信托產品時，會更加關注產品能否保證資金安全。”

2013年崛起的基金子公司憑借在收益率和期限方面更加靈活的設計，也頗受投資者的青睞。在資產規模挺進十萬億的同時，信托行業似乎遭遇到“成長的煩惱”。基金子公司扎堆進入“類信托”領域，為了爭取客戶，這類產品往往會比相似設計的信托產品預期收益率高出1%左右。

買的信托產品有了高收益，固然是好事，但《CM華夏理財》要提醒投資者：不要忽略2013年有多款信托產品曾被爆出兌付危機，它們在發行之初，曾被機構戴上高收益的帽子，但結果卻不盡如人意。

Product analysis

中信乾景-恒潤套利型投資基金集合信托計劃

到期收益：20%

2013年到期高收益的房地產信托，大多是在2011年發行。當時政府對于房地產調控政策日趨嚴厲，地產商從銀行很難獲得開發貸款，信托由于制度優勢，可以滿足地產商的融資需求。不過，信托資源的稀缺性，導致融資成本越來越高，房地產信托的收益自然就水漲船高。

該信托計劃為中信信托與綠城集團合作開發，T1類優先級資金指定投向杭州西溪濕地蔣村B-19地塊股權投資項目。即國家5A級景區、電影《非誠勿擾1》的拍攝地杭州西溪濕地北側，地理位置優越。

銀川鴻曦股權投資集合資金信托計劃

到期收益：17%

資金投資于銀川鴻曦房地產開發有限公司的萬商國際汽車城項目和銀川悅海灣房地產開發項目的開發。兩塊項目的拿地成本遠低于周邊同類項目，降低了項目回款的難度。融資方項目開發經驗豐富，控股集團公司旗下設有專業的建筑公司，工程建筑質量有保障。

項目的還款來源充分：兩塊項目在信托到期前的銷售回款預計為36億元左右，遠超信托計劃的募集資金。如果在信托運行期間，銷售情況不樂觀，中融信托有權通過降價手段促進銷售回款，保證安全兌付。此外，融資方的現金流充裕，實際控制人承擔連帶責任。

2013年發行信托產品預期年化收益前十