銀行理財(cái)水漲船高

銀行理財(cái)產(chǎn)品往往給投資者一種風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的印象。殊不知，在銀行理財(cái)?shù)募易謇铮灿幸慌@利可達(dá)到10%的“收益王”。2013年到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，實(shí)際收益率較高的以結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為主。

結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品主要掛鉤股票市場，有些掛鉤的是指數(shù)基金，它們?nèi)〉酶呤找娴囊淮笤颍褪窃谕顿Y期限內(nèi)踏準(zhǔn)了市場節(jié)奏。

而在非結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品中，到期實(shí)現(xiàn)高收益的產(chǎn)品主要是城市商業(yè)銀行發(fā)行的期限較長的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，多數(shù)直接掛鉤信托項(xiàng)目。

近兩年來該類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率都處于領(lǐng)先地位，這與它們資金投向的靈活度直接相關(guān)。盡管這類產(chǎn)品收益較高，但風(fēng)險(xiǎn)也較大，在銀監(jiān)會(huì)大規(guī)模清理銀行非標(biāo)資產(chǎn)的背景下，這類品種也會(huì)越來越少。

從目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率以及最終收益實(shí)現(xiàn)的情況來看，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率較高，但實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的概率偏低；非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率相對(duì)較低，但最終實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率的概率較大。

銀率網(wǎng)分析師提示投資者，銀行理財(cái)經(jīng)理往往會(huì)利用結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率來誘導(dǎo)投資者。

所以，在購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，不能盲目只看高收益，一定要與理財(cái)經(jīng)理確認(rèn)，產(chǎn)品是否為銀行發(fā)行、是否為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，再依據(jù)自己的投資經(jīng)驗(yàn)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好確定，是否要購買。如果沒有投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)掛鉤標(biāo)的的走勢無法判斷，就應(yīng)盡量回避。

Product analysis

2012年焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之

A50中國指數(shù)基金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃104019

實(shí)際收益率：11.20%

招商銀行焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列理財(cái)產(chǎn)品是一系列以股票、基金、匯率、金屬等為掛鉤標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品。這款在2013年取得高收益的產(chǎn)品，正是掛鉤了港股市場上的A50中國指數(shù)基金，而理財(cái)收益率則根據(jù)到期時(shí)掛鉤標(biāo)的的價(jià)格表現(xiàn)來確定。

該產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性條款規(guī)定，在產(chǎn)品到期日時(shí)，只有A50中國指數(shù)基金表現(xiàn)大于或等于10.00%時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品到期年化收益率才能實(shí)現(xiàn)11.20%的預(yù)期最高收益。最壞的情況下，產(chǎn)品到期只能獲得0.50%的年化收益。

在該產(chǎn)品的投資期間內(nèi)，恰好趕上了2012年末A股大盤指數(shù)的觸底反彈行情，A50中國指數(shù)基金的主要成份股——金融藍(lán)籌股，在這波行情里表現(xiàn)強(qiáng)勢。因此，在產(chǎn)品到期日，A50中國指數(shù)基金的價(jià)格由初始的9.86元上漲至11.78元，漲幅接近20%，達(dá)到了理財(cái)產(chǎn)品最高收益的觸發(fā)條件。

在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期收益5強(qiáng)榜單內(nèi)，還有三款同類型的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品本質(zhì)上與指數(shù)基金類似，收益都取決于市場的走勢，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)行的同類產(chǎn)品到期收益會(huì)有很大的差別。

2012年市場聯(lián)動(dòng)系列股票掛鉤投資賬戶MALI12071E

實(shí)際收益率：10.00%

渣打銀行這款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較為集中，它僅掛鉤了港股市場上一只股票——建設(shè)銀行（0939. HK）。也就是說，只有建設(shè)銀行的股價(jià)滿足一定條件，產(chǎn)品才能獲得預(yù)期的最高收益。

該產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性條款中對(duì)收益的實(shí)現(xiàn)做了明確規(guī)定，產(chǎn)品共設(shè)有12個(gè)觀察日，即每月1次，在任意一個(gè)觀察日，若建設(shè)銀行的收盤價(jià)高于初始價(jià)格的104%，則該產(chǎn)品自動(dòng)終止，到期收益以10%的年化收益率結(jié)算。但如果建設(shè)銀行的股價(jià)在12個(gè)觀察日均未達(dá)到初始價(jià)格的104%，且產(chǎn)品周期內(nèi)任何一日的價(jià)格低于初始價(jià)格的80%，產(chǎn)品到期后不僅不能獲得任何收益，而且只能拿回90%的本金。

雖然這些條款看似復(fù)雜，但卻增加了投資者博取高收益的機(jī)會(huì)。在2013年初的銀行股行情里，建設(shè)銀行的股價(jià)攀上了階段性高點(diǎn)，觸發(fā)了這款理財(cái)產(chǎn)品的提前自動(dòng)終止條件，實(shí)現(xiàn)了年化10%的到期收益率。